资金涌入分级债基 避风港效应显现顺水鱼财经

⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

近期分级债基成为场内交易型基金的亮点，多只分级债基进取份额净值与市价齐涨，且成交量大幅上升。专业人士表示，在近期股市盘整的背景下，债券型产品成为交易型投资者的避风港，促使其折价回归。目前债市基本面良好，部分分级债基进取份额仍有一定配置价值。

市价上涨推升折价回归

在近期分级股基表现乏善可陈的同时，分级债基却开始走出一波行情。3月份以来，大部分分级债基进取份额纷纷上涨，其中涨幅最高的" 富国汇利B及万家利B都在7%左右。尤其是在上周股市大幅震荡的情况下，分级债基成为交易型品种的亮点。其中，万家利B价格上涨3.89%，领涨同类；利鑫B、汇利B涨幅随后，分别上涨2.6%、2.4%。" 天弘添利B、" 长信利鑫B、富国天盈B等也纷纷上涨。本周以来，分级债基仍延续了上涨趋势，市价进一步上扬。

值得注意的是，分级债基进取份额的市价涨幅超过净值涨幅，造成其折价回归，这对分级债基而言是比较少见的情况。数据显示，上周，分级债基进取份额价格平均上涨1.5%，而对应的净值平均上涨1.1%，折价率较前周有所回归。

观察发现，这一轮分级债基上涨中资金涌入迹象明显。根据" 招商证券(" 600999," 股吧)监测数据，上周分级债基进取份额交易量明显放大，总成交额达1.15亿元，较前周增加38.6%。其中，天盈B、万家利B、汇利B周成交额增幅都在100%以上。

在" 分析师看来，业绩良好是资金涌入分级债基的基础原因。“近期" 企业债指数表现强于" 国债指数，由于分级债基多重仓于信用债，因此上周除部分偏债型品种外，多数品种的基础份额净值均有上升。”" 海通证券(" 600837," 股吧)基金分析师单开佳指出。

此外，她还进一步表示，随着上周股市的盘整走弱，资金转而追逐债券型产品，分级债基因此成为交易型投资者的避风港。招商证券某分析师则认为，分级债基交易量明显增加，显示了投资者对未来债市较为乐观的情绪。

可继续关注分级债基

年初以来债市向好，" 债券基金净值也一路水涨船高，尤其是嵌入杠杆机制的分级债基涨幅更甚。数据显示，截至上周五，今年以来" 万家添利B净值增长率为13.58%，涨幅最高。此外，富国汇利B为8.61%，景丰B为7.54%，天盈B、利鑫B、丰泽B等涨幅均在5%以上。

机构仍然看好今年债市，尤其是信用类产品的机会。中欧基金认为，利率类品种方面，随着今年货币政策适度宽松，流动性将会逐步好转，债券市场基准利率有望保持在较低水平。信用类品种方面，预期今年经济触底回稳，信用类品种有望在信用利差缩减及资金面充裕的推动下走出较好行情。

在目前债市整体平稳的情况下，专业人士认为分级债基仍有配置价值，不过也要注意一些投资低评级品种的风险。

另一位基金分析师则指出，选择分级债基进取份额要关注几个方面：一是过往业绩表现和管理人实力；二是在债市上升过程中可挑选杠杆倍数较大的品种；再者，选择较高折价率的分级债基。