传陆金所、蚂蚁金服、拍拍贷等互金公司筹备IPO，严管之下迎来转机？顺水鱼财经

当前位置：">首页 · 新金融网 ·" P2P · 正文 传陆金所、蚂蚁金服、拍拍贷等互金公司筹备IPO，严管之下迎来转机？ 2017-04-07 10:05 微信公众号：金评媒 1
摘要网贷平台与金交所模式合作的典型模式是：网贷平台作为产品的发行人，扮演的是承销商的角色。
互联网金融的被严管不仅仅是担心资金出问题，更主要的是要规范行业的发展，乃至对于微贷行业的整肃，进而影响到银行业的发展，而把网贷平台的资金“托管”给银行也被当作是一个抓手。  对于网贷平台而言，无论是如何地“改弦易辙”，换成互金公司也难以掩盖其本来的发展模式困局。更多的互金公司开始尝试更宽泛的领域，比如理财，比如保险业务等等，当然在监管的框架下，资金池的问题基本得到了遏制，而风险并不能因为资金托管而有更多的改善，这其实也是一个“伪命题”。 在这样的大环境下，互金公司的发展就变得有点举步维艰了，一些企业希望通过上市走过野蛮生长时代的困境，如果能够成功上市之后，那么对于互金公司的规范发展也许会迎来一丝转机。这也是为何近期又一批互金公司被传出上市消息的原因所在。  其中，有消息称陆金所正准备IPO，上市地点可能是香港。年初，还有消息称拍拍贷、趣店在春节前后向纽约证券交易所递交了上市申请。不过，近期消息传闻的背后还没有进一步被夯实或者正式通过IPO的案例，这也间接说明上市对于互金公司来说，其实也颇为艰难。  更主要的是，随着监管最后时限的日益临近，互金公司的最终定位将是关键。据悉，蚂蚁金服、陆金所、众安保险、京东金融、拍拍贷、乐信集团、趣店、信而富、91金融等诸多互联网金融公司相继传出正在筹备IPO。这其中有一部分就是原来的网贷平台公司。  我们看到，目前已经有29家互联网金融公司完成了C轮融资，这些企业中大部分已经具备较为成熟的业务模式，也拥有了一定的市场口碑。特别是互联网金融监管政策相继落地，以及互联网金融整治进入尾声，政策的日益明朗会使得一些比较突出的互金企业开始谋求上市。其实这也是监管之后的一个益处，对于规范发展的互金公司来说，或许也是一定的“背书”，对于上市开拓新市场更是一次新机遇。 目前市场传出上市消息的互金公司基本都选择了“外围市场”，无论是港交所还是美国上市，而没有选择国内上市的计划，其中一个原因是，去年证监会出台了类金融机构不能上市的文件。基本堵住了国内上市的门槛。这也是为何很多公司选择去海外上市的原因。 有一些国内企业搭建起VIE架构，时刻准备完成上市融资。不过，赴美上市也不是那么简单的。对于互金企业而言，财务税务状况及未来是否有持续经营能力，是否能够在同质竞争中实现差异化，盈利模式是否足够有优势，都将成为能否上市，甚至是上市了投资人能不能买账的决定性因素。  更主要的是，网贷平台最大的命脉之一就是审计和信息披露等内容，目前鲜有P2P平台披露不良贷款率。可持续盈利能力和差异化竞争也是命脉，国内很多互金公司基本都是一个模式，同质化非常严重，可复制率也颇高，这都成为上市的拦路石。  目前行业2300多家网贷平台，从企业数量上来讲，盈利的企业只占少数，主要是大部分网贷机构都属于中小企业，中小企业在各行各业的盈利能力相对于大型企业都较弱。而信息披露一直都是网贷平台的软肋。一旦平台决定要上市，信息披露这一关肯定要过的。  此外，我们也看到近期市场在严厉监管下的动向变得更加趋严。3月31日，北京市互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于在京注册网络借贷信息中介机构申报事宜的通知》要求，未收到“网络借贷信息中介机构事实认定及整改要求”的在京注册网贷平台需在30日内向所在区金融办联系申报，逾期未申报的网贷平台将按新设机构的流程办理。 大多数平台认为，整改之后如何持续创新，创造新的业务利润增长点是现在最大的难题。在他们看来，平台肯定会按照整改要求去改，合规是首要的。但整改后网贷平台如何发展是个问题，且难度较大，多数平台需要在合规的前提下，发掘小额、优质的资产，找到新的业务增长点。在合规成本增加的情况下，平台的交易规模、收入无法保障，那么可持续发展将成为新的问题。  值得关注的是，将散标或债权转让标的打包发售，资产端对接金融交易所产品，对接融资租赁公司产品，对接典当行、保理公司、小额贷款公司、担保公司等其他形式为涉嫌违规行为。据悉，网贷平台与金交所合作，大多涉及到债权转让、债权收益权转让、定向融资计划等业务类型。 网贷平台与金交所模式合作的典型模式是：网贷平台作为产品的发行人，扮演的是承销商的角色。由于金交所实行会员制，融资方大多不是会员，这时需要网贷平台（交易类会员）来负责产品的推荐与发行。融资方和发行人的关系显得比较复杂。融资方既可以是网贷平台所属母公司旗下的小贷公司，也可以是合作的小贷公司、保理公司等，还可以是直接的借款人。 而“该模式的主要风险是《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》明确规定‘权益持有人累计不得超过200人’——机构投资人和高净值投资人成为这类产品的目标客户，这与网贷平台的目标客户是不符的，有违规之嫌。”监管的表态，必然导致部分互金平台跟金交所合作的模式走不通。“金交所业务主要是面向企业和高净值的合格投资人。而网贷业务主要是服务小微、个人，助力普惠金融，起投门槛较低，目前来看，二者的合作基本不可能了。 很显然很多平台都会出现“生存危机”，转型和退出都会成为一种新常态，当然，真正能够沉淀下来的企业，也是最终能够成功走出上市之路的企业，这一点倒也是一个利好。不过这样的企业毕竟是凤毛麟角的。