股票仍是投资优选顺水鱼财经

文/本刊记者 姚舜

欧元区及中国近期公布的经济数据不佳，加上美国最' 新经济(' 310358, ' 基金吧)数据逊于预期，投资者担忧全球经济复苏前景，股市普遍受压。

股票 投资比重偏低

由于美国经济稳步复苏，' 美股今年表现抢眼。市场人士一直在争论，大市会否出现明显的调整。

有分析人士认为，目前难以评估美股会否踏入调整期，相信后市再无较大上升空间，但大跌的机会也不大，因为美国房屋市场开始好转，而劳动力市场也有所改善，加上美元稳定及美国出口增加。后市预计将较为波动，投资者需有耐性。

高盛集团在全球策略报告中指出，尽管全球股市今年已经大幅上涨，但相对债券而言，股票 依然是优先投资选择。由于之前全球经济增速下滑的预期已经反映在股价上了，预计未来几年股票 可能展开稳定上涨行情。现在尽管存在买入股票 的风险（包括财政紧缩、银行和个人消费者的去杠杆化），且未来的股票 收益可能会低于过去十年的水平，但有很多理由让投资者相信，股票 的表现可能不会像市场预期的那么糟糕。表现强劲的公司资产负债表，以及新兴经济体人口的增长足以支撑股票 估值上升。

贝莱德认为，如果投资者关注潜在市场下行风险，可以找出不同理由，除了忧虑收益率攀升，还有欧洲经济和债务问题、对中国经济增长放缓、全球经济增长相对放缓、企业盈利走势疲弱、中东地缘政治局势日渐紧张等。这些忧虑的确不容忽视，但当前股市的升势很大程度上反映了宏观风险减退。基本因素持续略为正面已经能够有利于股市，无需全球经济增长彻底来扭转颓势。目前股票 的估值仍具吸引力。从个人投资者的角度而言，不少人的股票 投资比重仍然偏低，未见资金大举流入股票 基金。因此，股市的升势仍未完结。

市场重燃QE3希望

影响市场的除了宏观经济基本面因素，还有货币政策宽松程度。近日' target='_blank' >伯南克的讲话让市场重燃对第三轮量化宽松政策（QE3）的希望。

美联储主席伯南克近日发表演讲时表示，多种不同的指标均显示就业市场正改善，甚至比经济增长快。这种改善可能是金融海啸引发的异常大型裁员潮已结束，企业恢复被裁职位，令就业率出现反弹。但就业市场和正常仍有一段差距，如长期失业的情况依然严重。美联储必须保持宽松货币政策，以刺激经济加速增长，才有望真正令失业情况扭转乾坤。

' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)投资管理投资总监比尔 格' target='_blank' >罗斯表示，美联储或于4月时向外界暗示会继续买债，即推出QE3，以进一步刺激经济。

不过，市场并不认同美联储继续放松货币政策的打算。全美商业经济协会(NABE)的一项调查显示，美国企业经济学家表示，美联储的宽松货币政策已产生效果，但认为美联储不应向经济注入更多资金。81%的受访经济学家声称，美联储今年不应再进行新一轮量化宽松或债券购买计划。

代码 简称 机构 评级 目标价（港元） 点评

00177 ' howImage('stock','1_600377',this,event,'1770') 宁沪高速(' 600377,' 股吧)德银 维持“买入” 8.73 业绩逊于预期

00386 ' howImage('stock','1_600028',this,event,'1770') 中国石化(' 600028,' 股吧)花旗 中性 8.9 业绩逊于预期

00525 ' howImage('stock','1_601333',this,event,'1770') 广深铁路(' 601333,' 股吧)高盛 重申“买入” 3.9 上调盈利预测

00631 三一国际 花旗 维持“买入” 8 业绩符合预期

00656 复星国际 高盛 维持“中性” 4.9 下调盈利预测

00670 ' howImage('stock','1_600115',this,event,'1770') 东方航空(' 600115,' 股吧)花旗 中性 2.72 下调盈利预测

00753 ' howImage('stock','1_601111',this,event,'1770') 中国国航(' 601111,' 股吧)高盛 重申“买入” 8.1 下调盈利预测

00763 ' howImage('stock','2_000063',this,event,'1770') 中兴通讯(' 000063,' 股吧)德银 维持“买入” 27.83 智能手机推动增长

00902 ' howImage('stock','1_600011',this,event,'1770') 华能国际(' 600011,' 股吧)高盛 重申“买入” 5.4 预计盈利恢复

00914 ' howImage('stock','1_600585',this,event,'1770') 海螺水泥(' 600585,' 股吧)瑞银 重申“买入” 36.5 业绩符合预期

01044 恒安国际 高盛 中性 76.1 上调盈利预测

01088 ' howImage('stock','1_601088',this,event,'1770') 中国神华(' 601088,' 股吧)瑞银 维持“买入” 40.59 业绩符合预期

01171 ' howImage('stock','1_600188',this,event,'1770') 兖州煤业(' 600188,' 股吧)瑞银 维持“卖出” 17.97 业绩逊于预期

01199 中远太平洋 高盛 买入 15.2 业绩符合预期

01211 ' howImage('stock','2_002594',this,event,'1770') 比亚迪(' 002594,' 股吧)德银 维持“卖出” 16.9 业绩符合预期

01800 中交建设 美林 维持“买入” 9 下调盈利预测

01833 银泰百货 美林 重申“买入” 12.3 上调盈利预测

01898 ' howImage('stock','1_601898',this,event,'1770') 中煤能源(' 601898,' 股吧)高盛 重申“买入” 12 业绩符合预期

02319 蒙牛乳业 大摩 维持“增持” 28 估值较低

02380 中国电力 德银 买入 2.7 估值较低

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02628 ' howImage('stock','1_601628',this,event,'1770') 中国人寿(' 601628,' 股吧)瑞银 维持“中性” 22.31 业绩符合预期

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