权重积弱难返 资金无心恋战顺水鱼财经

周二股市冲高回落，震荡加剧。' target='_blank' >央行重启逆回购，但股市量能未放大。权重股偏弱，谨慎氛围较浓，预计短线弱势反弹。

上周市场盈利预期继续小幅回升，但我们跟踪测算的股市隐含预期收益率大幅上行50bp，其中风险溢价贡献了44bp。主要影响因素有：1）汇丰12月份采购经理人指数初值创3个月以来新低，市场对经济放缓的担忧升温。2）中央经济工作会议将债务问题单列，市场对地方债务的担忧升温。3）国企改革等实质性改革推进没有得到市场正面反映。4）' 新三板改革被简单当做股市扩容解读，加剧市场对供求关系恶化的担忧。5）量能极度萎缩反映市场谨慎观望氛围浓厚，而权重股领跌引发恐慌情绪。

对利好视而不见，对利空过度表现，反映市场风险偏好显著回落。本周前2个交易日市场探底回升，我们认为市场心态有所回稳，但资金无心恋战，人气重聚还需要时间。当前权重股积弱难返，成交量未得放大，上方阻力较大，短期反弹仍显弱势。 （作者单位：' 申银万国证券' 研究所）