钱紧凸显结构性牛市顺水鱼财经

中秦

本周A股市场持续震荡，' 上证指数创出调整新低，市场在新一轮“钱紧”的预期下出现一定的恐慌情绪。本次杀跌的主要动力来自以银行为代表的金融权重股，与之出现鲜明对比的是，逆周期防御性板块和一些小市值高送转预期' 个股。在指数创阶段新低的过程中，股价创新高的个股数量不在少数。对于目前' 行情的看法，笔者认为面对新一轮的“钱紧”不用太恐慌，在恐慌的气氛中，我们或许可以看到未来结构性牛市的重要特征。

本轮“钱紧”影响不会超出预期。由于上一轮“钱紧”的前车之鉴，一般来说，有准备的问题就不是问题，特别是最近' 美国退出QE的步子已经迈出，中国' target='_blank' >央行放水支持流动性就相对容易得多，不会像上次“钱紧”导致那么严重的问题。同时，年末“钱紧”由来已久，市场一般都会提前反应，在年底前几天，市场的表现已经在体现这个问题，当隔夜利率逐步恢复到正常水平时，或许这轮调整就该结束了。

结构性行情仍然是主旋律。虽然指数创出新低，但是，我们看到大量个股股价创出新高，除了最近高送转预案的小盘股外，包括' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)、一致药业在内的大市值个股也创出阶段性新高，这说明市场的总体估值中枢虽然在下移，但是这个过程也是一个大规模的市值转移过程，也是结构性牛市存在的重要基础。包括金融股在内的周期性个股在大环境不佳的背景下逐渐成为“鸡肋”，而逆周期的防守型个股成为大资金首选的避风港，这个群体包括笔者之前看好的以医药、保健品为代表的消费升级板块，部分具有大股东支持概念的个股将获得更高的估值，值得长期持有。

' 创业板、' 中小板仍将是未来资金炒作的热点板块。创业板和中小板是中国经济转型代表公司的聚集地，未来这个特点会更加明显，因此，若看好中国经济转型，这两个板块的上涨逻辑是比较确定的。那么，在各路资金的角逐过程中，这两个板块中的很多个股将被充分发掘，成为市场活跃资金的追捧对象。与大资金的配置不同，活跃资金的手法往往更加直接，价值取向更加主题化，产生的盈利效应更加明显。目前比较活跃的' 年报高送转板块只是创业板和中小板活跃的一个方面的体现，随着新产业在全球各方面影响的逐步扩大，各种机会还会不断出现。最近笔者调研了一些企业，充分感受到新产业链带来的新机遇，这些机遇对于一些上市公司来说可能是历史性的；对投资者来说，非常珍贵。

因此，这轮“钱紧”导致的市场调整，虽然指数下跌较快，但是投资者感觉并没有那么惨淡，相反不少投资者还在赚钱，这也是未来行情的预演。只要指数处于一个箱体内震荡或者小幅下跌过程中，结构性机会还是非常多的。投资者要紧盯消费升级和经济转型两条主线，捕捉其中的机会。