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A股积弱已非一时半刻的问题，我们应该从根本上解决股市现时的问题。A股不振的原因，笔者看只是两个：“圈钱”和“' 业绩劣”。要吸引长期资金入市，必须将A股建设成为具备长期投资价值的市场。
文/石镜泉
2013年，A股熊冠全球，踏入2014年，A股会否苦尽“金”来？
A股积弱已非一时半刻的问题，我们应该从根本上解决股市现时的问题。A股不振的原因，笔者看只是两个：“圈钱”和“业绩劣”。
一方面，坑害A股的是不负责任的大股东与管理层，只存心“圈钱”、坑股民，股民受害了，自然变精明，不来。另一方面，就是“业绩劣”，不能赚钱的股，在哪儿都没有人要。
“圈钱”的手法是通过高PE上市和上市后不断集资，而不分红。由2012年11月起，已逾一年再无企业上市，就是要断了“圈钱”这条路。2014年1月起，会有' 新股不断上市，届时会是由市场对这些新上市的' 股票 定生死，看有哪只股敢以百倍PE来圈钱？如果上市PE只为20倍，以至10倍之下时，股民才有兴趣。届时如' target='_blank' >证监会方面能扎实地做好监管工作，重罚内幕交易，不轻批集资、再集资，鼓励赚钱企业要分红，让投资者有所得，则A股市场在2014年之后应可踏入个牛市期，港人也可藉此分杯羹。
再看“业绩劣”。在过去十多年，A股之所以能赚、赚、赚，是因为整个市场在投资，但不是在经营。往来内地多的朋友，每当见酒店落成，到正式开张日，已经觉得酒店好似已残了几年！伸手摸摸楼梯扶手，就算表面干净，但扶手下方，仍能摸出尘来。这不是酒店新不新，而是清洁工人，亦即是管理层，伸不伸手。
内地经济最近一次投资拉动是2008年的4万亿元救市。当投资不再，只有经营才可获利时，企业就会出麻烦。经营是要日做夜做，而且要知道怎样做，才可多、快、好、省。笔者不是说中国人不可以成就大企业，而是说不少今时的企业人并非由基层做起的。
反观欧美企业，自2008年金融海啸一役，企业汰弱留强。不光企业如是，管理层也如是，所以' 美股能节节升高。人家的经济环境不见得大好，但人家能拼命钻营，赚钱是必然。
今次的中共十八届三中全会说出了“市场对资源分配起决定性作用”一句，这是新中国建国以来第一次这样提。自十四届全会到2013年3月的十八届全会都只是讲“市场对资源分配起基础性作用”。由2013年3月至2013年11月间，中央对“基础性”还是“决定性”应有很大的讨论，终拍板了是 “决定性”这个方向。企业以后的营运模式、管理模式可以跟之前有很大差异。一个可能性是不排除找外人来管理国企，一如上世纪80年代，中央就试过找个' 德国钢铁厂的专家来管理' target='_blank' >武汉钢铁厂一样。若是，则企业可能会出现混合管理模式，管理层能打世界牌，企业才可以打世界牌。
正如许多业内专家所言，要吸引长期资金入市，必须将A股建设成为具备长期投资价值的市场。而要完成这一目标，首先需要对融资和回报的失衡进行修正，对盛行已久的投机之风进行治理。从探索强制和鼓励性制度引导上市公司更多地分红，到差异化征收红利税吸引投资者长期持有绩优上市公司……陆续亮相的政策实际效果虽尚待观察，管理层加重“回报”砝码的努力已有目共睹。与注重回报同样重要的，是如何通过修正资本市场的功能定位，让A股真正承担起优化配置社会资源的功能。
总之，防止上市公司过度“圈钱”、优胜劣汰提高上市公司群体质量、鼓励价值投资抑制盲目投机等等，管理层尚任重而道远。只有解决了根本问题，A股才会苦尽“金”来。
