黄金有望重新崛起顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》特约作者 中能国投 项楠

2013年，黄金出现多年以来表现最为惨淡的一幕，全年国际金价的跌幅接近30%，由年初1600美元/盎司水平跌至1200美元/盎司附近。在金价经历历史性巨大跌幅的同时，看多黄金的力量亦遭受到了极大的打击和削弱。世界最大的黄金ETF-SPDR的持仓量由1300吨级别降至800多吨的级别，几乎“腰斩”，而CFTC黄金净多头' 数据也显示，其目前他们较前一时期也有显著的降幅，各大基金和投行在2013年都曾从黄金中“离场”。

如今，厄梦的2013年已经成为过去，遭受重创的黄金在2014年或将迎来“重整”的曙光，随着中国需求的崛起和' 印度“限金”措施的松动，或将对黄金的需求前景产生积极的效果。

美联储动向短期仍将指导金价

在当今世界黄金市场的影响因素之中，' 美国经济走势和美联储货币政策的动向仍是最重量级别的影响因素。1月6日,美国会参议院投票通过' target='_blank' >奥巴马对美联储副主席珍妮特·' target='_blank' >耶伦担任美联储主席的提名，耶伦成为美联储百年历史上的首位女性掌门人。从耶伦以往言论看，其将延续' target='_blank' >伯南克“温和式”的作风。在耶伦的领导下，美联储虽然已经开始削减QE，但“看着减，慢慢减”方式减少QE的概率相当大。因此，后续美国经济指标的动向依然是黄金市场关注的重点。而在这些指标当中，每月月初的非农就业人数与失业率，仍将是最值得关注的重点指标。

“中国需求”撼动世界

2013年，是' target='_blank' >中国黄金需求在全球留下历史性印记的一年。受消费的带动以及印度持续“限制”进口黄金的措施影响，中国目前已经是全球最大的黄金进口国。过去的一年中，中国' 实物黄金需求的爆发着实令国际投资者印象深刻。截至2013年12月27日，当年上海黄金交易所累积实物黄金交割量已超过2180吨。考虑到该交易所在国内实物黄金流通中的枢纽地位，以及其实物黄金一经提取不能再次入库的交割制度，该数据在一定程度上可被视为反映中国市场总体实物黄金需求的最佳指标。2013年，全球矿产金产量据估计也不过2700吨。

进入2014年，“中国需求”有进一步升温的迹象。中国庞大的需求已经在相当程度上重新塑造着世界黄金流通体系，新供给和存量黄金正通过伦敦-瑞士-中国香港-中国内地的贸易链条向东方大规模转移，“中国需求”对于国际黄金价格的影响力也必然随之提高。

除了增长迅速之外，中国黄金需求依然维持了其显著的季节性分布特征。农历春节前后，正是中国的传统黄金消费旺季。随着中国农历春节临近，加之金价近期维持相对稳定状态，中国消费者购买意愿有所提升，黄金实物消费需求也因此正在升温。

综合中国方面的影响因素来看，中国需求在2014年的前景值得期待，对世界黄金价格的支撑作用，将比以往更加重要。中国需求的强势增长，对黄金2013年遭受重创的多头力量而言，乃是重要的“力量源泉”之一。

印度拟放松黄金进口限制

近期，印度方面也传出可能放松对进口黄金限制的消息，这是除了中国需求因素之外，黄金需求面的另一支“强心剂”。2014年1月7日，印度政府官员正在讨论降低黄金进口关税，并放松出口管制，而在2013年，印度' target='_blank' >央行还出台了限制黄金进口的措施，以控制经常账户赤字，缓解卢比贬值压力。截至去年11月的6个月时间内，印度官方的黄金进口量萎缩了90%，这使得中国超越印度成为全球最大的黄金进口国。总体而言，近期卢比汇率趋于稳定，加之印度国内黄金实物需求驱使，令当局考虑做出放松管制的决定。印度若放松管制，对印度黄金需求而言将是利好消息，对黄金价格亦产生一定利多效果。

总之，中国需求的强劲崛起，印度需求的重新复苏曙光，对2014年世界黄金的需求面而言将是重要的支撑因素。在前期利空因素逐渐出尽、黄金价格稳定、需求重新走强的作用下，黄金多头的力量或将在新一年之中重新汇聚。