新春行情谁策马顺水鱼财经

新金融见习记者 周振江

面对' 创业板“万马奔腾”，盘整一年之久的蓝筹股终于按捺不住了，一场估值对决已然拉开了序幕。上周，' 中信银行率先吹响“大象起舞”的反击号角，于上周二强势涨停，全周累计涨幅达33.52%。在该股的带动下，银行、有色、' 券商等权重板块轮番上攻，促使' 上证指数站稳了2100点整数关口，蓝筹股的投资价值再度被市场所关注。

创业板不甘示弱。上周二，创业板指数再创历史新高1559.77点，龙头个股' howImage('stock','2_300017',this,event,'1770') 网宿科技(' 300017,' 股吧)更一度问鼎“两市第一高价股”的宝座。

蓝筹股复苏？

以银行、地产、券商等权重板块为代表的传统行业在马年以“开门红”的方式宣告“王者归来”。

由于宏观经济增速放缓以及消化过剩产能，周期性蓝筹股在蛇年股价“跌跌不休”，彻底沦为“配角”。Wind资讯统计表明，采掘、有色、煤炭等权重板块在2013年的走势最为孱弱，累计跌幅分别为31.18%、29.64%和17.27%。

惨痛的下跌背后，蓝筹股的估值优势愈发显现。相较于创业板指数高达63.2倍的平均动态市盈率，沪深300指数仅为5.8倍，已达历史最低估值水平。

事实上，出于避险需求，各路资金正加速抄底蓝筹股。自上周一强势飙升以来，中信银行日成交金额已由最初的1.7亿元暴增至目前的8.2亿元。

或许是蓝筹股的' 业绩表现促使基金经理们坚定“买入”。

去年三' 季报显示，银行板块是两市最赚钱的行业，' 保险（' 放心保）、地产、券商等板块则紧随其后。更重要的是，这些蓝筹股的净利润在去年前三季度均实现了同比正增长，佼佼者' 中国人寿的同比涨幅高达218.91%，显示出公司良好的持续盈利能力。

凭借过硬的经营指标，蓝筹股在马年伊始踏上了艰难的估值修复。相关的行业' 数据显示，万科A单月277亿元销售额、同比增长45%，火爆的销售局面促使各大房企纷纷上调了2014年的年度销售目标。受此消息影响，' howImage('stock','1_600185',this,event,'1770') 格力地产(' 600185,' 股吧)、' howImage('stock','1_600240',this,event,'1770') 华业地产(' 600240,' 股吧)、' howImage('stock','2_000043',this,event,'1770') 中航地产(' 000043,' 股吧)等17家地产公司在上周的累计涨幅超过了10%。

毫无疑问，展现在阳光下的行业数据和经营业绩非常抢眼。然而，蓝筹股的流动性紧缺问题却仍难缓解。

由于' target='_blank' >央行维持中性偏紧的货币政策，加之热钱因' 美国QE政策退出而加速外逃，“大象起舞”势必将无法逃脱资金面的考验。

申万证券市场研究总监桂浩明认为，当前市场是在延续去年年中以来所形成的基本格局，即' 大盘处于箱体整理阶段，而结构性' 行情十分突出。虽然蓝筹股后市存在上行空间，但“二八”风格转换尚不具备实施的可能。

蓝筹股近期的强势究竟是短期的复苏，还是蓄势未来的王者归来，让我们拭目以待。

创业板恒强？

蓝筹股蓄势之时，创业板则忙着刷新历史新高，似乎“强者恒强”。

裹挟着蛇年的行情余威，创业板在马年开市即展开上攻态势：连续三天刷新历史新高，最终将创业板指新高点定格于1559.77点，但当日479.91亿元的巨额成交额也给市场敲响了警钟。

“天量”并不是一个好兆头。究竟创业板小牛还能跑多远？目前，相当一部分创业板公司成长性严重滞后于股价，公司市值飞涨时业绩略显底气不足。

经过几番上涨，创业板总市值规模已突破1.8万亿元，占深交所总市值的19.89%。

然而，市值井喷的创业板面临着“成长的烦恼”。股价' howImage('stock','2_002251',this,event,'1770') 步步高(' 002251,' 股吧)升的同时，创业板公司的业绩增速却有所放缓，估值压力日趋沉重。根据' target='_blank' >齐鲁证券分析师罗春鹏测算，92家创业板指数权重股的2013年净利润已占据了创业板净利润总额的半壁江山，但这些公司的净利润增速保守估计仅为16.4%，远低于此前数年约50%的业绩增速。

与此同时，IPO的重启也弱化了创业板' 个股的稀缺性。截至上周五，已有48只' 新股顺利发行，其中拟登陆创业板的新股高达24只，而拟登陆' 中小板的新股也有18只之多，两者合计占比达87.5%。

正是在诸多因素的叠加下，创业板指数在上周四暴跌3.56%，创出近两个月以来的单日最大跌幅。

桂浩明表示，从历史数据看，创业板每上一个台阶或多或少都会面临一轮调整，多空双方需在此平台上通过反复争夺的方式加以确认。指数调整意味着资金将在创业板内部迁移，新的投资品种有望在未来崛起。

抛开二级市场股价，长期来看经济结构的转型升级才刚刚开始。在过去一年，互联网概念已初显威力，接下来传统产业将进一步迎接互联网思维的洗礼、改造乃至颠覆，在线' 旅游、在线教育、在线博彩等跨界行业势头正劲。

伴随着题材热点的轮换炒作，创业板的牛市还能跑多远？