多重利空聚集 2月收官生变数顺水鱼财经

在人民币贬价值、" 央行两度实施正回购，2月汇丰中国制造业PMI初值创7个月新低等一系列利空因素共同影响下，本周市场呈现冲高回落态势，" 沪指一度跌破2100点整数关口。那么，在此背景下，2月收官战将如何演绎？为此，金融投资报记者采访了" 西南证券(" 600369," 股吧)研发中心总经理" 张仕元、" 联讯证券首席经济学家" 文国庆、广证恒生咨询有限公司策略部经理张广文。

张仕元（西南证券研发中心总经理）

春节后一直处于上涨状态，现在是换挡变速而不是调头。

文国庆（联讯证券首席经济学家）

近期市场将有一个继续回调的过程，目前以观望为宜。

张广文（广证恒生策略部经理）

在缺少流动性的情况下，向下寻找支撑将是唯一选择。

人民币贬价值

汇率降幅微弱影响有限

张仕元：长期以来，人民币兑美元汇率都处于升值状态，最近一波升值始于去年9月，当升至1美元兑人民币6.09元时，就升不动了。从近几天人民币与美元的汇率变化来看，仅下降了0.3%，堪称微乎其微，可以将其看成是技术层面的，这是对去年年底人民币升值幅度太快的修正。因为，现在有小幅回落是十分正常的现象；相反，不回落才是一种不正常的现象。这与" 美国QE退出，和2月汇丰中国制造业PMI初值48.3%，创7个月新低等因素没有多大关系，因此对市场影响有限。再说，人民币贬价值对中国经济的影响并不一定都是负面的，如对中国出口企业来说就是利好。估计今后单边上升的现象会减少一些，取而代之的则是以中间价为基础，双边波动。

文国庆：人民币兑美元即期汇率昨日延续跌势，中间价连续三天贬值；同时，近期海外投资者持续减持离岸人民币，使离岸人民币走弱、其与在岸人民币的汇率差收窄。不过，0.3%的人民币贬值幅度是一种正常的波动现象，只是长期以来市场看到的都是升值，现在突然出现贬值反而感到奇怪。究其原因，也许与美国退出QE预期强化，资金回流美国本土，还目前中国宏观经济增长乏力，热钱流出有一定的关系，但这不是主要原因。尽管仍坚持今年人民币会持续升值的观点，但短期而言，离岸、在岸市场人民币或将一改年初强势而走软。有传闻称，央行意图在于通过中间价引导人民币走向，关注即将公布的1月份央行外汇购买" 数据，若大幅增长，则表明央行采取了强干预政策。

张广文：本周二，央行将当日人民币兑美元中间价调至6.1103，这一举动引发了抛售，促使当天人民币兑美元即期汇率收于6.0764，创近两个月新低。值得注意的是，这一现象可能还与海外投资者对中国内地利率市场化改革、人民币汇率预期发生变化有关。虽然人民币兑美元即期汇率变化不大，但对相关方面还是有一定影响的：一是将使热钱从包括中国在内的新兴国家回流美国本土，而从境外流入我国境内的资金量将减少；二是美元指数将走高；三是有利于我国出口，但不利于我国进口；四是国际" 大宗商品市场趋" 于平稳。不过，从历史上看，人民币兑美元汇率绝大部分时间都是“升多降少”，再从市场对人民币升值的预期目标来看，还有一段路要走，因此，我认为，人民币贬值只是一个暂时现象。