大盘雨濛濛 个股情深深顺水鱼财经

本报专访

本报记者：本周沪深股市周一双双跳空低开后，上半周大幅下行，下半周略有回升。两市的周线均为带长下影线的大阴线。从技术上看，两市周五的收市指数均站上了5日线，但仍受其他均线的压制；从周线来看，两市的收市指数仍在所有均线之下，而且是二连阴，形态不佳，在走下降通道，深成指更差。那么，后市' 大盘是止跌企稳呢，还是继续下行再度寻求支撑？

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)訾体益：上周还保持完好的上升通道，在本周彻底被击破，经过数日的下跌，市场本周基本止住。但是' 上证指数由于受到石油石化' 个股的影响已经失去参考价值，从深成指来看，市场近期已经基本破位，意味着3月很可能会远远差于预期。暂时对3月' 行情持谨慎态度，基本不参与市场小幅度反弹。也就是说，后市大盘会弱势整理并向下。而且近期' 创业板下跌明显没有到位，也应继续回避。

北京首证 ' target='_blank' >刘畅：周五沪深两市走出完全不同的行情，但最终的结果是一样的。整个过程中，' 沪指一度被压制，盘中最低跌幅达1.27%，而深成指始终保持上涨形态。午后两市实现盘中大逆转，' 券商板块起到了非常积极的作用，而特斯拉、锂电池概念股因近期较多利好，资金持续做多激活市场人气。最终沪指涨8.95点报2056点，涨幅0.44%；深成指涨177点报7365点，涨幅2.46%。两市40只个股涨停，7只个股跌停。我们认为后市大盘方向不明，还有待观察。

' target='_blank' >齐鲁证券杨柳：本周市场出现较大幅度下跌，主要原因是消息面的变化以及市场局部板块的自身调整要求。消息面上，' target='_blank' >央行持续正回购以及人民币贬值对于市场产生利空影响，但这种影响更多是心理层面上的。本周央行加大了正回购的力度，净回笼资金1600亿元，投资者担忧货币政策收紧。但我们发现，市场资金面仍然处于相对宽松的状态，近期隔夜和7天质押式回购利率持续处在2%和4%以下的低位，因此央行正回购并没有造成实质性的资金利空。近日人民币汇率的持续走低也对市场形成了心理冲击，但实际上，在人民币持续数年的升值之后，适度的贬值有利于抑制热钱流入、收窄在岸汇率与中间价之间的价差、以及引导人民币双向波动，对于纺织服装等出口型行业将形成利好，对于中国经济总体来说可能利大于弊，并不会对市场造成实质性的打击。此类消息所引发的恐慌性下跌,在市场心态平稳后有望出现恢复性反弹。

中信证券 訾体益：断言红二月行情结束，市场重回下降通道还有更深层的原因，近期的汇丰制造业PMI中，发电量以及投资品价格等' 数据显示，前期市场形成的经济下行预期已经陆续得到验证（预计2014年4个季度的GDP同比分别是7.5%、7.3%、7.3%、7.4%），尤其是二季度的实际经济回落速度可能超出市场预期，另外外需增长方面预计进出口增长上半年前高后低，对整体经济支撑有限。近期对市场影响较大的是地产行业的变化，地产行业正在发生的故事值得大家关注。老业主去销售中心闹事,我们认为是楼盘真实降价，不是营销噱头。因此我们认为房价的本轮调整是真实的，但不会形成全社会预期。（下转B07版）

（上接B01版）因为随着房地产行业的变化，政策也会发生变化，但政策的变化并不是救市，而是加大鼓励自主的力度。本轮地产面临的问题本质上是金融机构减少了对市场的支持力度，未来政策的变化，第一是鼓励金融机构满足首套房合理贷款需求，而不是限制需求。第二是推进共有产权住房改革和公积金制度改革。第三是改革房地产企业融资渠道，但未必改善全行业融资形势。目前明朗化的是大型地产公司未来会有更多场内融资机会，而小型地产商将会逐步退出这个市场。因此本轮地产行业变化，我们倾向于是局部的，是行业存大去小的过程，而不是地产价格崩盘的时机。

进入3月，预计风险大于机会，机会更多的存在于主体性机会，比如国企改革，本次改革在制度上有大的突破，值得研究。同时近期创业板下跌明显没有到位，继续回避。

北京首证 刘畅：本周主要特点就是缩量加速杀跌，然后有所反弹。本周沪指整体跌幅为2.7%，深成指跌幅在4.96%。本周市场基本呈现前两个交易日大幅下挫，周三至周五展开反弹。但其中出现分化的是，周四的沪指是上涨的，而深证成指是大幅下跌的，而且创出了近期的新低。整体来看，指数受到5日均线压制，突破迹象不明显。市场出现目前状况的原因，还是央行及商业银行收紧了房贷，而多地有数据表示，目前连续出现两个月的价格下滑。地产相关板块比如汽车、家用电器等再度连续下跌，而同时' 中国石化因国企改革计划放开民资进入销售渠道而大涨，石油板块也因此走势强劲。但在中石油中石化大涨的过程中，一度出现了创业板和中小盘率先跳水的情况，这也说明，资金在这个阶段仍有疑虑，期望等到' 两会结束后再确定市场大方向。

下周策略上，注意个股的分化，目前石油板块、特斯拉、智能电网板块等连续走势较强，而其他的板块均有不同程度的下跌，大约在12%到30%之间，这种走势也就表明了，但凡下跌的时候不能扛住趋势的，都不是最强大的板块。所以智能设备、智能电网、特斯拉等将成为市场扭转之后的' 主力。现在有一个较大的疑问就在于，下周能不能守住2020点这个支撑位。因为前一波的反弹冲击年线后，是被市场硬生生地给按下来了。这三天的反弹更准确地说，只是一种支撑，还不足以构成趋势的反转，除非指数连续站在2060点上方，同时成交量回到1200亿水平，否则后市上攻压力仍较大。建议对后市态度需谨慎，仓位仍需控制。

齐鲁证券 ' target='_blank' >杨柳：以创业板为代表的中小题材股本周成为市场的领跌板块，创业板指数周跌幅达5.58%，远高于主板。我们认为，创业板持续大涨后累积了较为严重的泡沫，出现较大跌幅在情理之中，整个市场也因此跟随调整，但与此同时，近期主板市场新的推动力量可能正在形成。在经济转型的大背景下，当代表' 新经济(' 310358, ' 基金吧)的中小题材股已炒到高处不胜寒之后，机构资金将把目光转向仍处于中长期底部位置，但未来也具有转型或改革预期的传统企业，例如石油石化板块的暴涨受益于油气改革，电力设备板块的异动源于对电力改革的期待，银行、券商等具有转型预期的品种也不时掀起波澜，这些具有改革或转型预期的传统低估值品种可能成为市场新的支撑力量，其较大的权重将封杀大盘近期的下跌空间。

从技术上看，创业板指数在2月25日盘中创新高后跳水，形成天量大阴，并跌破去年12月以来的中期上升趋势线，已确认进入中级调整阶段。但主板大盘走势与之差异较大，连接1849-1984点的中长期反弹趋势线目前位于2010点附近，具有较强的支撑，本周大盘最低点2014点接近该趋势线后产生反弹，周五重返5日线，短期有望继续反弹。

本报记者：本周沪深股市在创业板和' 中小板等小盘股大跌的同时，中石化和中石油却受政策利好刺激，大幅拉升，还有就是特斯拉概念和券商板块等' 股票 也表现抢眼，但这些新热点，是否能持续？哪些板块还会再度被发掘？

齐鲁证券 杨柳：热点方面，本周新能源汽车产业链大幅上涨，而传统蓝筹板块如石化等也大多表现抗跌，但前期涨幅巨大的高位品种大幅下跌，表明市场热点正在转变，资金开始寻找低估值或新题材。后市可关注酿酒板块与在线教育题材。

去年以来，受到高端白酒价格走低和热点缺失的影响，白酒行业市场表现一直相对疲弱。但在目前国内经济下行压力增大、货币政策中性偏紧和短期市场风险厌恶情绪显著上升的背景下，白酒行业作为传统消费股成员之一，白酒股估值处于相对历史低位，具有较强的防御性，在市场转弱的背景下有望赢得资金的关注。

2月27日，全球最大在线教育巨头VIPABC牵手前篮球巨星' target='_blank' >姚明，首次公开发布姚明的TVC(电视广告片)，同时发布了VIPABC针对青少年在线英语教育的新平台vipabcjr.com。近期，各大互联网巨头纷纷进军在线教育行业。继亚马逊宣布收购在线数学教育服务商Ten Marks，谷歌开始测试器C2C在线教育平台后，百度也在该领域排兵布阵。日前又有' 阿里巴巴集团宣布投资Tutor Group，据了解，后者为全球最大的在线英语学习机构以及在线教育平台。建议重点关注作为在线教育内容提供商的企业。

北京首证 刘畅：从操作机会来看，下周重点看好锂电池板块。特斯拉于2月26日宣布，计划投资50亿美元打造超级锂电池厂，该电池厂将在2017年第一次投产，届时能将电池模组的每度成本减少逾30%；到2020年产能释放时期，工厂的锂电池年产量将有望超过2013年全球各地制造的锂电池总量。新工厂将生产具有成本优势的锂电池，完善其电动车产业链。锂电池板块经过2005年至2013年的两波大幅冲高后，现在进入第三个波浪的上升周期，而且全球锂电池的生产在特斯拉和' howImage('stock','2_002594',this,event,'1770') 比亚迪(' 002594,' 股吧)的带动下，进入了大发展时期。而这种情况，和当年全球人膜拜苹果电脑和苹果手机是一样的状况。所以，看好所有锂电池个股。

中信证券 訾体益：国企改革本次能够被重视，根本原因在于有历史性突破—即所有制突破。所有制上的突破意味着国有资产管理思路发生根本性改变，从而有效发挥市场在资源配置中的决定性作用，使得参与各方利益都能得到改善。后期力度会更大，中国石化的案例不会是个案，还会有更多的国企推出方案，' target='_blank' >国资委自上而下的改革和企业自下而上的改革将会结合，随着大型央企示范效应形成，后续的力度会更大。

本次国企改革有两个重点环节，一是加快国企股权多元化改革，积极发展混合所有制经济，二是深化企业制度改革。有四大着力点，一是国企分类管理，理顺与市场的关系，从上海和珠海的操作实践来看，未来实质上会把国企划分为竞争、垄断和公益三大类进行差别管理。二是降低国资垄断，大力发展混合所有制。比如垄断行业的国企，其竞争性环节引入非公资本，比如石化行业的销售业务。三是建立市场化的经营和激励机制，提升国企效率。四是优化行业结构，推动国企兼并重组。

根据这些方向，我们首先确定会优先改革的地区，比如上海、北京、广州、安徽、重庆、珠海等地区的国企改革。其次改革力度较大的会是垄断行业，比如引起市场极大关注的石化改革，比如国资占比较高的汽车、水泥、公用事业等。建议关注' howImage('stock','2_000800',this,event,'1770') 一汽轿车(' 000800,' 股吧)、' howImage('stock','2_000401',this,event,'1770') 冀东水泥(' 000401,' 股吧)、' howImage('stock','1_600642',this,event,'1770') 申能股份(' 600642,' 股吧)、' howImage('stock','2_000713',this,event,'1770') 丰乐种业(' 000713,' 股吧)等国企改革受益个股。

本报记者 江南