四利空PK三利好 探底之旅意犹未尽顺水鱼财经

上周，" 上证指数、深证成指、沪深300指数纷纷创下9个月以来新低，A股呈现破位下行的格局。尽管下半周略有回稳，但市场整体弱市格局仍未得到有效改变。分析人士普遍认为，导致市场如此疲弱的压力，主要来自以下几个因素：

首先，日前公布的1月份和2月份的" 宏观数据显示，拉动经济的“三驾马车”均显乏力。其中出口方面虽然在1月份取得了“开门红”，但2月份出口增速却马上变脸，同比下降18.1%，创下4年来新低。

其次，资金面面临考验。上周二、上周四" 央行在公开市场开展2000亿元正回购，期限28天品种取代了14天品种，逐步拉长资金冻结期限。上周公开市场资金净回笼400亿元，春节过后连续五周资金净回笼；年初以来相对宽松的资金流动性，3月底将迎来今年第一次考验。

第三，乌克兰事件愈演愈烈，海外市场动荡、" 大宗商品大跌、超日债违约等对本已弱不禁风的股市又起了推波助澜的作用。

第四，作为全球经济缩影的BDI指数，近期暴涨暴跌，也在牵动市场神经。如3月13日较前一日暴跌8%，创下过去6年来单日最大跌幅。而此前，BDI自2月4日起一路上涨，至3月12日1580点上涨幅度达近50%。

尽管以上利空消息给市场带来了较大冲击，但仍不乏一些利好因素的存在。

其一，随着季节性因素影响的消失，经济增长回稳的可能性增大。其一，重点在建项目、棚户区改造等陆续开工，对钢铁、水泥的需求也在回升，水泥上市公司今年第一季度的" 业绩有望大幅回升。同时，信息消费、社区消费等新型消费模式正逐步释放出较大的潜力空间，消费维持稳定的态势。特别是国企改革、民营银行设立等，“" 两会”过后，改革红利将不断释放，有利于降低融资成本、提高生产效率，从而提升企业竞争力。

其二，尽管央行上周实现净回笼400亿元，但这是春节过后的单周最低量。14天回购利率创3年新低，说明资金面依然较宽裕。由于经济持续下行，通胀无忧，货币政策有继续维持中性偏松格局，对经济增长带来推动作用，会对市场产生帮助。同时，盘活存量的方向仍未改变，投资者对降准、降息的预期有所增加。

其三，有媒体披露，优先股试点管理办法有望很快出台，预计正式发行将在下半年实施，相关公司已准备就绪，等待试点管理办法发布后启动发行。优先股推出的利好预期引发了部分资金回补，经过持续杀跌后的金融、电力股有所表现，两桶油在关键时刻也有明显护盘，这在一定程度上封杀了股指回调的空间。同时，以混合所有制为主线的国资改革已经拉开帷幕，也将对" 大盘权重股形成巨大的利好支撑。

由此可见，当前市场的利好消息和利空消息同现，导致A股短期趋势仍未明朗。有分析人士指出，后市仍将以且战且退、走走停停的方式继续着令人难熬的“探底之旅”，直至前方看到希望的曙光。