动态平衡不变 区间震荡运行顺水鱼财经

A股市场分析：

周一市场出现反弹，最终' 大盘以上涨19.33点收盘，涨幅为0.96%，报收于2023.67点。当日，两市总成交量为1747.2亿元，较上一交易日增加135.3亿元。收盘时，两市共39只' 股票 涨停，无一跌停，涨幅超过大盘涨幅的' 个股占当日开市家数的72.82%。从各板块的表现来看，周一仅银行板块下跌，其余板块悉数上涨，其中涨幅居前的板块主要有医疗保健、特斯拉概念、电信运营、' 创业板指、互联网、智能交通、电气仪表、在线教育、智能家居、元器件、软件服务、传媒娱乐等；而涨幅相对较小的板块主要有证券、电力、酿酒、' 保险（' 放心保）、次' 新股、运输服务等。

周一市场出现反弹，个股的活跃是驱动市场上行的主要因素，而个股的活跃又是与当前整个宏观环境、市场环境并不支持市场出现趋势性' 行情，市场机会主要以结构性机会为主有关。对于本轮调整，我们认为进一步下跌空间已然不大，主要原因在于我们认为政策面存在放松的可能性，当然前提条件是各种事件性因素不进一步恶化，这样市场的一些悲观预期将被时间驱淡，一些利好因素将会被市场所关注。但是短期市场可能还将有所反复，一方面周一市场反弹的量能并不理想，另外一方面事件性因素目前并未被市场完全淡去，且部分事件仍存一定的不确定性，因此投资者在立足主题投资的同时，仓位还需适当控制。

外盘评述：

周一欧美市场绝大多数以上涨报收。周日克里米亚全民公投的初步结果表明，超过97%的克里米亚人投票选择脱离乌克兰加入' 俄罗斯，俄' target='_blank' >罗斯表示将尽快把克里米亚纳入俄罗斯，而欧美则宣布制裁俄罗斯与克里米亚。但从制裁方案来看较为乏力，欧盟宣布将对21名俄罗斯与乌克兰籍对克里米亚独立公投负有责任的人实施制裁，' 美国总统' target='_blank' >奥巴马也宣布冻结与入侵乌克兰克里米亚地区有关的俄罗斯官员的财产，这样的制裁相比乌克兰对俄罗斯的重要性而言微不足道，这也提升了全球资本市场的风险偏好，全球市场周一多以上涨报收。在经济' 数据方面，美国2月份工业产出环增0.6%，预期环增0.1%，前值环比0.2%；2月产能利用率78.8%，预期78.6%，前值78.5%；2月制造业产出环增0.8%，预期环增0.2%，前值环降0.9%。2月制造业产出月率创下2013年8月以来最大涨幅。最终' 道琼斯工业平均指数上涨了181.55点，涨幅为1.13%，收于16247.22点；' 纳斯达克综合指数上涨了33.23点，涨幅为0.78%，收于4278.63点；' 标准普尔500指数上涨了17.70点，涨幅为0.96%，收于1858.83点。在欧洲市场方面，泛欧斯托克600指数上涨1.1%，报收于325.83点；' 德国DAX 30指数收涨1.4%，报9180.89点；' 法国CAC 40指数收涨 1.3%，报4271.96点；' 英国富时100指数收涨0.6%，报6568.35点。

操作策略：

尽管周末' target='_blank' >央行出台人民币兑美元扩大波动幅度由1%扩至2%的决定，但周一大盘在个股活跃带动下，在地产、资源走强推动下，大盘走出震荡反弹走势，最终大盘以上涨0.96%收盘，创业板上涨3.03%，两市总成交量较前一交易日增加8.4%，表明场外资金继续观望为主，场内资金在个股上腾挪力度加大，以达到生产自救目的，市场信心较为平稳。个股活跃度大幅回升，个股呈普涨态势，量能略有放大，前期热点重回市场，近期跌幅较深股受资金关注，热点转换较快，市场赚钱效应虽有所回升，但效应并不大，医疗、物流、互联网、电信、电子元器件、文化传媒、软件开发、电气设备、化工、建材等涨幅居前，银行、' 券商、电力等表现相对较弱，“八二”现象再呈显现，这是周一盘面主要特征。

从技术上看，周一大盘价涨量增，大盘震荡幅度不减，5日均线将对大盘形成支撑，大盘K线组合的技术形态，短线大盘还有进一步反弹要求，目前深成指、创业板指已回补前期向下跳空缺口，大盘回补前期缺口也将成趋势，但中短期均线的加速空头排列，尤其是前期平台及10日均线都将对大盘形成较强技术性反压，也将使每一步反弹都将步履蹒跚；分时图技术指标显示，部分短时技术指标有进一步盘中反抽要求，但部分长时技术指标高位运行及技术指标顶背离迹象，预示短线大盘反弹空间有限。综合技术分析，我们认为，短线大盘弱势反弹延续，但大幅走强概率低，动态式平衡的区间震荡走势是近期大盘运行态势。

尽管昨人民币兑美元中间价略有回升，但受周末央行扩大人民币兑美元波动幅度政策影响，人民币兑美元还是加速贬值步伐，昨即期汇率全天回落279个基点，跌幅0.45%，无论收盘价，还是盘中低点，皆创下今年1月中旬调整以来新低，人民币贬值趋势一段时期内难改变，资产价格的继续受抑，抑制短线大盘上行空间。昨大盘在特斯拉概念股全线走强带动下，走出震荡反弹走势，但两市成交量在反弹中并未有效放大，依旧维系近期平均水平，“跷跷板”现象持续，这表明参与目前市场交易的主体仍是场内存量资金为主，所寻求的投资机会仍为结构性为主，尽管大盘点位处于相对较低水平，整体动态PE水平也仅为12.2，但未对场外增量资金产生吸引力，原因在于创业板61.1的动态PE水平，差异性的扩大，使市场难以形成“共振”条件，没有“共振”条件的市场难以形成系统性机会，在无外力因素作用下，“跷跷板”现象既抑制大盘上行空间，也制约了大盘下行空间，动态平衡、区间震荡运行不断成为阶段式行情常态。操作上，轻指数、重个股、不追高，逢低关注国企改革、新能源、新材料、医药及底部形态较好股交易性机会，回避近期连续涨幅过高股。

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