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编者按：在" 大盘企稳之际，去年风光无限的" 创业板持续出现资金兑现离场的迹象。分析指出，目前创业板估值偏高，需要挤压泡沫，而发行条件放宽供求增加，以及大盘权重股因优先股再受市场追捧，资金的挤出效应也将让挤泡沫进程加快，一些缺乏" 业绩支撑的" 个股可能出现断崖式的回落，对此要提高警惕。
创业板挤泡沫
在大盘借优先股试点启动之东风企稳之际，2012年底以来年风光无限的创业板却持续出现资金兑现离场的迹象。很明显的一个迹象是，最近两交易日" 沪指累计大涨3.65%，但同期创业板指逆市跌去1.44%。
对此，分析人士指出，目前创业指虽较年初创下的历史高点己经回落超过10%，但创业板估值依然偏高，仍需要挤压泡沫，而大盘权重股因优先股再受市场追捧，资金的挤出效应或会让挤泡沫进程加快。
A股的四大指数中，沪指昨天在上周五大涨2.72%的基础上再涨0.91%，深成指也在上周五3.48%的基础上扬了0.44%。与之形成鲜明对比的是，创业板指逆市跌1.59%，而在上周五沪深两市大涨的当天，其也仅录得了0.15%的上涨；与之相“近”的" 中小板指虽然回调了0.31%，但上调五的涨幅是1.97%。
此外，昨天逆市跌停的三只个股依次是" 溢多利(" 300381," 股吧)、" 天玑科技(" 300245," 股吧)、" 光环新网(" 300383," 股吧)，除天玑科技外，其他两只个股为" 新股重启后、年内上市的创业板次新股。列两市跌幅板第4至第6位也均是创业板次新股。跌幅榜前20名" 股票 中有13只个股为创业板个股，占比65%。
有业内人士在接受记者采访时表示，尽管创业板上市公司大都代表了我国未来经济结构调整的方向，受益于国家产业政策支持，但板块目前估值高企与其整体业绩状况并不匹配，一旦" 年报业绩低于市场预期，出现大幅调整在所难免。部分缺乏业绩支撑的个股有可能断崖式回落，对此，要提高警惕！
对于次新股未来走势，有市场人士指出，从近期市场来看，新股上市后的火爆" 行情正在消退，不少品种向合理估值回归将是长期的，投资者切不可追高，尤其是一些此前累计涨幅较大的品种。
据统计，创业板自2012年12月4日触底585.44点反弹以来，曾经一路震荡上扬，期间完全不受沪深两指领表现继续熊霸全球的影响，并在今年的2月25日创下了1571.40点的历史巅峰。此后且战且退，昨天收报点位己较此前的高位回落11.08%。
“创业板公司很多是处于成长期的" 新兴产业、高科技公司，与处于成熟期的主板公司相比具有更高的成长性和高收益性。不过，由于创业板普遍处于成长期，且上市条件较主板市场低。因此，收益较主板公司有更高的不确定性。这也是大涨过后的创业板最大风险所在。”" 券商投顾指出。
发行条件放宽供求增加 走势将受压
3月21日，" 证监会发布《首次公开发行股票 并在创业板上市管理办法》修订稿、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》公开征求意见。这是创业板在挂牌近5年后，监管层对该板块做出的从发行门槛、再融资、并购重组到" 退市制度的全方面改革。
《投资快报》记者注意到，《首发办法》将原规定“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十”，修改为“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元”。
" 兴业证券(" 601377," 股吧)认为，本次创业板改革降低了盈利门槛，允许收入在一定规模以上的企业只需要有一年盈" 利记录即可上市，放宽了对增长的要求，增加了对业绩波动的容忍性，同时简化其他发行条件。创业板IPO条件降低，排队上市企业可能进一步增多。
证监会公布的最新" 数据显示，截至3月20日，在创业板上排队等待上市的企业有232家之多。分析指出，创业板门槛的降低、再融资政策的出台，会令更多的寻求扩张、发展的小企业再融资，将迅速的改变这个2013年以来创造大“牛市”的创业板供求关系；二是目前创业板估值已经偏高，需要挤泡沫，而缩短股票 限售时间，增加股票 供给，此消彼长之下，对走势造成压力。
" 长信基金首席策略分析师毛楠认为，应对创业板应阶段性提高警惕：一 、创业板的供求关系在发生变化（4月可能重新启动的IPO、创业板再融资可能会放开、存量资金的搬家过程已经接近尾声）。二、从交易的角度看，存在下跌的可能。龙头股和龙头行业率先下跌，成交量已经到了很难继续放大的水平，" 融资融券在减少。三、政策开始有利于大盘股的博弈。
“随着创业板挂牌个股增加，成长股的稀缺性也将降低，供需关系一旦逆转，成长股的的炒作也面临极大的泡沫收缩以至破灭的风险。”深圳一家" 私募基金的投资总监在接受《投资快报》记者采时时指出，就目前来看，一些业绩成长性较好、有一定业绩支撑的创业板公司还将受到市场追捧；但业绩差、成长空间小的公司价值回归将是必然。
