国泰君安：沪港通或助推下跌 危险时间窗口曝光顺水鱼财经

1、沪港通的效应最终取决于有多少增量资金进入对方市场。如果只是中港两地存量资金的流动，则影响会比较有限。

2、由于计划有6个月准备期，存量资金抢先换仓会进一步加剧市场分化和加快风格转换，从而利好" 大盘蓝筹和中港两地具有业务的" 券商股（如" 国泰君安国际、海通国际等），利空可投资范围之外的概念股和中小盘。

3、A-H股价差大的" 个股会率先反应，但由于两地投资者结构的差异及考虑汇率风险，价差难以完全消除，" 行情的持续性也存疑；

4、相比价差套利，恒生综合大盘、中盘指数成分股中TMT、博彩及国际上市公司等特色稀缺品种会更受内地投资者青睐，也更具有持续性；

5、由于场内资金具有先发优势，沪港通的效应料将快速体现和过度反应，待到计划实质性实施时，预计相关股价的获利空间已经不大，反而获利盘会伺机离场。

6、沪港通难以改变" 港股由基本面决定的中期趋势，我们维持对2季度市场走势的判断，但向上微调" 恒生指数和恒生国企的波动区间（可能略微上移5%左右）。4月底5月初仍是危险的时间窗口，届时市场短期累计更多反弹幅度之后，反而可能会积蓄更大的下跌能量。因此，短期参与反弹和转换仓位配置之后，仍然要注意锁定盈利，慎防风险。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。