豆粕价格“飙升”并非期货炒高顺水鱼财经

近期，国内豆粕价格“井喷”成为市场关注焦点，接连三周，豆粕期价连连刷新历史新高。是什么导致豆粕期价居高不下？是否是资金大肆炒作所致？业内专家表示，在' 期货主力合约1301价格低于' 现货价格300元/吨的事实面前，不能得出期货推高现货、资金炒作的结论，豆粕价格“飙升”的根本原因在于国际市场、在于南北美齐齐减产的预期。美国牢牢掌握大豆定价权

9月13日，国内期市农产品重归强势，其中豆类油脂品领涨，豆粕更是跳空高开，涨幅近2%。此前一日，芝加哥期货交易所的豆油期货升逾1%，大豆、豆粕升逾2%，大豆更是创三周来最大单日涨幅。业内人士表示，在南北美干旱同时减产的大背景下，大豆、豆粕品种价格变化规律体现出美国大豆期货牢牢控制着定价权，及国内企业不得不跟进的尴尬境地。

新湖期货研究所时岩认为，南北美干旱减产是此次豆粕品种价格变化的主因，在此次变化中，呈现出“国际领跑、国内现货市场紧追、国内期货跟随”的格局，这也是期货价格长期低于现货价格的原因。

今年1-8月份，截至8月31日，国际市场上玉米、大豆、豆粕分别上涨23%、44%、71%，国内现货市场分别上涨9%、10%、60%，大连期货市场上涨11%、16%和58%。其中8月以来，美国豆粕期货价格涨幅为7%，国内豆粕期货价格上涨10%，现货价格上涨7%；美国大豆期货涨幅达44%，大连大豆期货涨幅为16%，国内进口大豆涨幅为4%，国产大豆涨幅为0.9%；豆油美国期货上涨9%，国内期现货均上涨3%。

“从上述情况看，国内期货价格涨幅低于国际市场，甚至低于现货市场，一定程度上起到了抑制市场价格上涨的作用。”时岩认为，目前国产大豆绝大部分被收储，极少进入油脂加工领域，国内大豆油脂加工90%以上靠进口大豆（据' target='_blank' >海关总署统计数据表示，2011年我国大豆进口量5264万吨，是国产豆的3.7倍，国产豆目前多存于国储，很少进入压榨），国内油脂企业原料价格决定在国际市场，国际市场原料价格上涨直接带动下游品种价格上涨。期市成为“价格稳定器”

事实上，今年6月以来，国内外大豆、豆粕价格持续上涨，业界普遍认为原因是南美和美国连续两季大豆减产。

据了解，上半年南美大豆减产已使全球大豆供应处于紧张状况。2011/12年度阿根廷大豆产量4150万吨，巴西大豆产量6550万吨，南美大豆比上一年度共计减产1750万吨，减产幅度达14%，已使全球大豆供应处于紧张状况。而6月以来美国创纪录的干旱，使这种紧张状况进一步加剧。

6月以来，严重干旱横扫美国。截至8月27日当周，美国大豆生长优良率仅为30%，去年同期则为60%。美国' target='_blank' >农业部8月预估大豆单产36.1蒲式耳/英亩，下调12/13大豆产量至26.92亿蒲式耳，在种植面积比去年大幅提高的情况下，总产量仍减少12%。另外，豆粕涨幅最高、豆油涨幅最小的原因还有一部分源于豆粕刚性需求大。据悉，豆粕是最主要的蛋白饲料，别的粕类替代性有限，且养殖业对于蛋白饲料的需求是刚性的，短期内大幅调整的可能性不高。而豆油受其他植物油替代影响较大。

同时，分析人士指出，为保证压榨利润，油厂在豆油价格受压制的情况下力挺豆粕现货价格。油厂进口大豆成本上涨，下游产品中豆油受国家政策和豆油、棕榈油商业库存较高影响，价格难以上涨，油厂为保证压榨利润不得己力挺豆粕现货价格。

一位不愿具名的期货公司负责人称，此次豆粕价格上涨有其基本面缘由，不能嫁祸于国内期货市场，特别是在期货交割月份的9月合约价格低于现货100元/吨左右、主力合约1301合约价格低于现货300元/吨左右的情况下，说期货炒高豆粕价格是没有依据的。相反，在豆粕价格上涨过程中，期货价格一直低于现货价格的事实却能说明，期货市场起到了拉住价格上涨冲动、稳定市场的作用。

上述人士强调，“设想一下，没有豆粕期货是一种什么情形，国际市场上豆粕价格仍然会涨，国内豆粕现货价格也仍会上调，但国内生产和饲料企业却缺少了转移涨价风险的工具，只有被动承受压力。到那时，现货企业为转移原料涨价风险，可能把现货出厂价调得更高；或者一部分企业停产、压缩生产，市场供应会进一步减少，现货价格会涨得更高。”