投资蓝筹看好长期实力顺水鱼财经

今年以来，受宏观经济增速和企业盈利能力下滑影响，A股市场走势低迷，沪指一度收出罕见的月K线四连阴。不过，摩根士丹利' target='_blank' >华鑫证券近日发布报告认为，对蓝筹股进行长期投资的机会已然显现。

摩根士丹利华鑫证券表示，目前国内市场平均市盈率处于历史最低水平，相比海外市场也具有吸引力。截至8月底，标普500指数为14.19倍，道' target='_blank' >琼斯指数为12.75倍，伦敦金融时报100指数为12.60倍，东京日经225指数为35.68倍，而A股整体市盈率为12.47倍，代表蓝筹股的上证180指数更低，仅为8.91倍。中国作为' 新兴市场，经济增速远高于发达市场，估值却出现倒挂，正体现出投资的机会。同时，在目前宏观环境艰难的情况下更能体现蓝筹股的抗风险能力。

首先，一般蓝筹股所处行业都是对国民经济至关重要的，行业容量大，有较高的进入壁垒，如银行，石化等，受经济下行的影响相对较小。例如，2012年中报16家上市银行净利润占2453家上市公司一半以上，上市银行净利润同比增长18%，而剔除银行股后其他上市公司净利润同比下降14.5%。

其次，蓝筹股公司通常是行业中的领军企业，有较强的' 竞争优势，内部管理完善，具有规模经济，使其盈利能力好于同行业竞争对手。在行业整体环境恶化的情况下，这些公司不仅有更强的抗风险能力，且往往成为行业整合者，增强其长期发展的实力。

第三，相比一些中小盘及概念性股票 的大起大落，蓝筹股往往股价表现较为稳定。摩根士丹利华鑫证券表示，有投资者觉得蓝筹股赚钱效应差，不如“炒新”、“炒小”来钱快，但从较长的投资周期看，蓝筹股的投资回报仍好于整体市场。年初至今，在大盘整体走势偏弱的情况下，蓝筹股整体跌幅均小于大盘。在上证综指跌幅为5.7%的背景下，代表蓝筹股的上证50样本股指数下跌2.9%。而“炒新”、“炒小”对个人投资者来说蕴含巨大风险。上交所统计数据显示，新股首日买入账户中，日均持有市值小于10万元的散户多为亏损，平均亏损比例为56.7%，最高亏损比例近100%。深交所的数据则显示，新股上市首日买入者主要是个人，10个交易日后有超过六成的人亏损。

此外，蓝筹股往往能提供丰厚而稳定的分红，给投资者良好的回报。2011年年报显示，上证180指数成分股中，共有143家公司支付现金红利，拟派现总额达4086.26亿元，占180家成分股2011年净利润总额的28%。其中，2011年派现金额超过100亿元的公司有6家，即工行、建行、中行、农行、' howImage('stock','1_601857',this,event,'1770') 中国石油(' 601857,' 股吧)、' howImage('stock','1_601088',this,event,'1770') 中国神华(' 601088,' 股吧)，分别占其净利润的34%、35%、35%、35%、23%、40%。在目前估值普遍偏低的情况下，一些蓝筹股，如' howImage('stock','1_601006',this,event,'1770') 大秦铁路(' 601006,' 股吧)、' howImage('stock','1_600019',this,event,'1770') 宝钢股份(' 600019,' 股吧)、' howImage('stock','1_601766',this,event,'1770') 中国南车(' 601766,' 股吧)、中国神华、' howImage('stock','1_600900',this,event,'1770') 长江电力(' 600900,' 股吧)等的股息回报率要高于一年期存款类利率3%，提供了良好的安全边际。