结构性产品风险大收益也更高顺水鱼财经

普益财富统计数据显示，2012年前三季度，共有1279款结构性产品到期，其中852款公布到期收益率。这852款产品中，有792款实现最高预期收益率；6款到期收益率高于预期；54款未实现最高预期收益率，包括30款仅实现最低预期收益率和24款到期收益率介于最高和最低预期收益率之间的产品。从未实现最高预期收益率结构性产品的挂钩标的看，挂钩黄金价格和汇率的是“高危”产品。

从前三季度到期产品的表现看，非结构性产品的到期收益率最高为10%，平均到期收益率为4.80%；结构性产品中，有15款到期收益率超过10%，到期收益率最高达27%，产品的平均到期收益率为5.35%。普益财富研究员吴泞江指出，结构性理财产品能比非结构性理财产品更好地阐释投资活动的风险收益特征，因其虽然面临的风险更高，但存在获得更高收益率的潜在可能，这也是银行和投资者对结构性理财产品爱恨交加的主要原因。

吴泞江表示，“发行结构性理财产品时，银行须在风险控制和投资管理能力上达到相应的水平。对标的金融工具市场的判断失误或时点选择错误，是结构性产品到期不能实现最高预期收益率的最主要原因。但已经出现了银行将这一难题向投资者转移的趋势，即银行只负责对产品的结构进行设计，却并不对挂钩标的的市场趋势做出判断。具体而言，银行同一时间发行两款结构完全一样的产品，惟一不同的是两款产品对挂钩标的的市场走势判断完全相反，由投资者根据自己的判断选择对应的产品。”

例如，汇丰银行6月6日发行的两款“三个月澳元结构性投资产品”，分别对同一时间段

AUD/USD的交易日厘定汇价做出看涨和看跌判断；招行8月6日发行的“焦点联动系列之A50中国指数基金表现联动（看涨）”和“焦点联动系列之A50中国指数基金表现联动（看跌）”，分别对新华富时A50中国指数在2012年8月10日到2013年2月5日的走势做出看涨和看跌判断；招行10月10日发行的“焦点联动系列之黄金表现联动（看涨）”和“焦点联动系列之黄金表现联动（看跌）”，分别对2012年10月16日到2013年1月14日的伦敦金银市场协会黄金' 现货上午定盘价走势做出看涨和看跌判断。吴泞江认为，银行发行这类“矛盾对立”的产品有规避责任的嫌疑，难以体现其专业的投资管理能力。

吴泞江表示，投资结构性理财产品时，投资者至少应做到三点：首先，要有正确的风险意识，因为结构性理财产品的风险比一般银行理财产品高，最高和最低预期收益率都有可能是最终收益水平；其次，要有一定的风险承受能力，一些较激进的结构性产品的最低预期收益率甚至为负；第三，要有一定的投资经验，因为结构性产品挂钩标的涉及的金融工具广泛而复杂，市场影响因素众多，投资者应对产品挂钩的金融工具及市场有一定了解，或在自己熟悉的投资领域选择对应的结构性产品。