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记者 朱文科
本报讯 近期，国内首只专门定位于养老理财的基金" 天弘安康养老基金正式上柜发行。而前不久，多家商业银行早已针对老年人这个群体和养老市场推出了养老型理财产品，甚至有银行推出国外流行的“以房养老”业务。今年，养老概念理财火了一把。银行、基金、保险……各类金融机构均已瞄准了这一“" 新兴市场”。然而，记者发现，无论是产品设计，还是预期收益率，它们与原有产品并没有太大改变，所谓的养老理财更多只是个新瓶装旧酒的概念游戏。
天弘安康养老基金近日正式上柜发行，这也是国内首只以养老理财命名的基金，而在去年5月发行的易方达安心回报债基则是首只在基金合同里定位于“为投资者提供养老投资工具”的公募基金。工银瑞信、大成和汇丰晋信也推出了生命周期基金，目标同样瞄准养老需求。
比公募基金更早进入养老市场的是商业银行。普益财富调查显示，截至三季度末，" 招商银行(" 600036," 股吧)、" 华夏银行(" 600015," 股吧)、" 上海银行、" 兴业银行(" 601166," 股吧)等银行共发行了29款养老理财产品。
去年11月，某股份制银行率先在国内推出“倒按揭”抵押贷款业务，即老年人本人或子女可用房产作为抵押，向银行申请贷款用于养老，银行核定贷款额度后按月将贷款资金划入指定账户，借款人按月偿还利息或部分本金，贷款到期后再一次性偿还剩余本金。这个俗称“以房养老”的业务在欧美发达国家早已普及，国内有不少专家称，在公共财政无力兜底所有养老问题的时候，“以房养老”可成为解决养老难题的一种积极补充。
打着养老旗号的机构理财产品越来越多，但仔细分析这些产品的设计结构、投资标的和预期收益率，它们可能并没有宣称的那么美好。
天弘安康养老基金本质上是一只混合型基金，其特点在于股票 投资比例设定为0-30%，债券等固定收益类资产的投资比例为70%，组合中的股票 投资比例远低于大多数普通混合型基金，更接近于保本基金，但又不具备后者的保本机制。
天弘安康养老基金的业绩基准是五年期银行定期存款利率（税后），即目标为年化收益率4.75%，这和目前债券基金能够达到的收益率相差无几。而据" 同花顺(" 300033," 股吧)统计，自2003年国内首只保本基金成立以来，所有完成保本周期（一般三年，部分到期后展期）的产品，平均年化收益率为16.74%。
养老理财产品新瓶装旧酒
同样的，银行推出的养老理财产品多以银行存款、国债、票据和货币市场等低风险市场为主，并不包括股票 市场，只是在一些细节方面更针对养老资金需求，比如招行的产品在产品收益方面，采取三年的投资期限分段计息，设计上和国外养老产品更加接近。
总体上，银行主打“养老”概念的理财产品，除了突出“稳健”，在投资标的、门槛、预期收益等方面与普通产品并无太大区别。公开资料显示，上述银行发行的养老理财产品预期收益率普遍在4%至5%之间，在同期限产品中处" 于平均水平。
至于“以房养老”，这项业务在北京、深圳等地开展一年来几乎无人问津，杭州索性就没有推广这项业务。
主攻养老问题的浙江大学经济学院金融理财研究中心副主任柴效武教授认为，这个产品设计不合理，它要求老人必须有2套住房，年龄在55周岁以上，但按揭期却只有10年，以目前中国平均年龄71岁计算，有相当一部分人可能还没到去世，房产就被收走了。另外，房屋产权70年的规定、未来价值不确定、将房产留给子孙后代的传统观念等因素，也会影响到它的推广。
养老理财宜早不宜迟
" 中信银行(" 601998," 股吧)杭州分行贵宾理财中心经理丁志毅说，养老理财应该区分两种不同情况，一种是手上有一笔资金的，想通过理财增厚和充实养老资金，这种情况下选择相对较多，在基本" 养老保险之外，还有银行固定收益类理财产品、保本基金、基金定投等。还有一种情况是手头资金有限，可能无法通过资本市场获得更多养老补充，也可以选择“以租养老”或“异地养老”的形式改善养老条件。基于通胀以及基准利率会越来越低的总全判断，养老要坚持两大原则：时间上宜早不宜迟，产品期限上宜长不宜短。
