投资无“秘笈”顺水鱼财经

笔者经常写一些文章，对投资方法和策略进行探讨，其中不乏如何判断上市公司价值和长期投资时机的内容。然而，许多读者的反馈是：不要只讲理论，还是告诉我明天买什么赚钱吧！这让笔者无语，因为这一要求未免太急功近利。

正如习武之人，希望达到“东邪西毒”的境界，却不认同须从基本功练起，只想有高人传授“秘笈”，就可百战百胜，天下无敌。显然，这并不现实。而且，若以此种心态投资，结果堪忧。

遗憾的是，这种投资理念误区，已被某些人“利用”，典型如我们经常收到各种声称明天某个品种会大涨的“忽悠”短信或广告。难道天上真有掉馅饼的好事？若有，岂非大家都能轻易地变成富豪？

尽管市场中，有许多专家把精力用在预测和判研买进、卖出的时机上，但成功概率确实非常低。一些所谓的基于各种观测指标的技术分析，虽貌似专业，实际只能用于事后解释业已发生的走势，却鲜有能准确预测未来中短期走势的分析。

不妨看一个“股神”是如何炼成的故事：第一周，某“专家”向640名股民发出一封预言股票 走势的信件，其中对一半人预言涨，对另一半人预言跌。一周后，当然有320位股民收到正确的预言。随后，“专家”把已收到正确预言的人分成两半，又给其中一半人发出预言股票 上涨的信件……如此坚持六周，有10人连续六周收到“专家”始终预言正确的信件，这时，这位“专家”已经是真正的“股神”！他可以再给每人发一封信：“之前六周，你们连续收到正确的预言，如果需要下一周的股票 走势，请汇款10000元到XXX账户”……

可见，说到投资的基本原则，其核心很简单，就是“低买高卖”。只是，实际操作并非如此“简单”，因为投资既需“择标的”，亦需“择时机”。而即使选对标的，也选对“相对好”的时机，也不见得不会再有风吹雨打。因为“买了就跌，卖了就涨”，或“涨了没买，跌了没卖”是投资者遇到的大概率事件。若断然反向操作，结果往往会“两边捱耳光”。所以，只有耐心坚持，才是投资成功的关键。

投资还要看长期收益，讲究稳健盈利。很多投资者只关注短期收益，即使长期持有，也是短期投资失利被套，无奈地“被长期投资”。事实上，若只看短期，并希望有超额回报，即使成功了也难以持续，很可能第一年收益好，第二年收益就为负，长期循环，回报自然有限。所以，以稳健的心态，设定合理的长期回报预期，避免经常性的短期进出，是投资成功的另一个关键。

至于选择“标的”，专业投资者若有时间和能力做公司财务分析及行业调研，那么，精心选择并投资个股并无不妥。而对大多数普通投资者来说,一个简单的方法是持有各类指数型基金来分享市场的长期平均回报。至于何时才是长期投资的进场时机，答案是：当市场整体估值远低于长期历史平均水平时，就是了。

或许有人认为，市场人士对后市走势分歧明显，还是等市场方向明朗后再介入。但别忘记，那时价格已再不是你想要的那么便宜，且在时间方面，留给投资者的安全边际也将十分有限。

（作者系德意志银行中国有限公司私人投资管理部门副总裁/投资总监）