券商、基金争相打理保证金顺水鱼财经

自客户交易结算资金实行第三方存管制度以来，由于市场严重匮乏低风险产品，大量的客户保证金仅能获得较低的活期存款利息收入。据测算，证券市场上闲置的保证金资金有7000亿元（' target='_blank' >高峰时甚至一度达到2万亿元）。去年，' target='_blank' >信达证券试点保证金现金管理业务，首度为保证金资金提供理财服务；今年以来，更多' 券商逐鹿保证金理财市场。近期，' target='_blank' >汇添富基金推出场内货币基金，宣告着基金也加入这场保证金理财大战。

券商、基金在打理保证金方面各有何拿手绝活？两类产品孰优孰劣？

逐鹿保证金理财

券商推出的客户保证金现金管理业务，是指在不影响投资者正常证券交易的前提下，券商每天收盘后，将签约客户的闲置保证金投向银行存款等固定收益类产品，以取得远高于活期存款的收益。

去年下半年，信达证券作为试点率先推出“现金宝集合资产管理计划”，尽管仅投向银行存款，但其收益依旧较活期存款有了极大飞跃。根据三季报，“现金宝”年化收益为3.038%，是同期活期存款利率的8倍有余。

值得一提的是，该类产品“开市投资、收市理财”的24小时投资理财模式，大大提升了闲置资金的利用率，并兼具“像活期方便、像存款一样安全、不影响股票 投资、收益率高于存款利率、一次签约自动理财”等优势，自推出以来规模不断攀升，三季报显示，其规模已由成立之初的1.79亿跃至14.54亿，高峰时甚至接近20亿。

在此背景下，今年6月，试点进一步扩大至' target='_blank' >银河证券、' target='_blank' >国泰君安、' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)和' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)等多家券商。近日，又有两家大型券商（资管）申银万国和东方红资产管理相继推出保证金理财产品申银万国天天增1号集合资产管理计划和东方红现金管理集合资产管理计划。

相比试点产品仅投向银行存款，近期推出的申万天天增1号和东方红现金管理投资范围有所扩大。具体来看，“申银万国天天增1号”除了投资于银行存款外，还可投资于债券逆回购（比例不超过50%）；国债、金融债、' target='_blank' >央行票据、短期融资券、企业债、公司债等固定收益类资产（比例不超过20%）；以及货币基金（比例不超过20%）。

东方红现金管理除了银行存款外，还可投资剩余存续期限在397天以内的国债、金融债（AAA级）、公司债（AAA级）、企业债（AAA级）、短期融资券（AAA级）、央行票据、期限为一个月以内的债券逆回购等（占比不超过30%），组合债券平均剩余期限不得超过180天。投资范围的扩大意味着其收益有望得以提升。

随着越来越多券商逐鹿保证金理财市场，基金也不甘示弱。近期，汇添富基金宣布将于12月11日至18日发行首只场内“T+0”货币产品汇添富收益快线货币市场基金，宣告着基金加入这场保证金理财大战。

资料显示，添富快线主要投资于通知存款、一年以内（含一年）的银行定期存款和大额存单、剩余期限在397天以内（含397天）的债券、资产支持证券以及剩余期限在一年以内（含一年）的央行票据、债券回购、短融等流动性较高的货币市场工具。

根据公开资料，汇添富旗下现有货币基金A、B近一年收益率分别为4.05%、4.29%，最新七日年化收益率则为3.401%、3.65%，为同期活期存款利率的数十倍。

随着添富快线的率先推出，更多基金公司也瞄准规模上千亿的保证金市场，包括华夏、大成、易方达等基金公司也均上报了类似产品。

券商、基金大比拼

那么，券商、基金在打理保证金方面各有何拿手绝活？两类产品又孰优孰劣呢？不妨从五大方面加以比较（见表）：