理财产品不妨选“中期”顺水鱼财经

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)日前发布报告，推荐固定收益类人民币非结构性理财产品，因为一方面，这类产品的利率风险较低，信用风险可控，而非固定收益或外币产品的市场风险和汇率风险依然很高；另一方面，结构性产品收益率通常在小范围内浮动，虽大都保本，但受市场不确定性影响，实际收益率普遍较低，常常低于固定收益类产品。

银行理财产品的预期收益率自8月以来基本保持平稳，反映出银行间市场流动性及资产池投资收益率等变化不大。

中信证券以中资银行发行的人民币偏固定收益类理财产品为样本，采用收益率中位数绘制出预期收益率曲线：10月预期收益率曲线与9月基本一致，主流的1个月、3个月、6个月期产品的平均预期占款收益率（发行期间按活期利息计）分别为3.6%、4.2%和4.5%。在15家主要银行中，国有控股银行产品平均预期收益率普遍偏低；全国股份制银行产品收益率相对较高，招行和' howImage('stock','1_601998',this,event,'1770') 中信银行(' 601998,' 股吧)的1个月和3个月期产品的平均预期收益率高于市场平均水平。

鉴于对银行间分化将延续的预期，中信证券分析师黄晓萍建议投资者选择中型银行，特别是部分实力较强的全国股份制银行的理财产品，“迫于经营压力，中小银行风格可能更为激进，其抗风险能力也相对较弱；大型银行特别是国有控股银行产品的收益率偏低。因此，建议选择中型全国股份制银行。”

在10月发行的人民币理财产品中，各银行的产品平均预期收益率与上月基本持平。其中，中资银行产品收益率较集中；少部分外资银行产品收益率较高，超过10%。从委托期限看，10月主流的中短期产品收益率较集中，少部分1年期产品收益率接近10%，2年及以上期限产品的平均预期收益率较9月下降。

黄晓萍建议投资者选择中期产品，“银行理财产品的收益率预计将基本保持稳定。考虑到流动性，不建议投资期限过长的产品；另一方面，由于银行理财产品期限偏短，考虑到销售期及清算期，实际投资收益率将低于公布的收益率，而较长期限的产品受其影响相对较小。因此，建议选择中期产品。”

' target='_blank' >中信建投分析师杨荣指出，中期化是银行理财产品发行期限的趋势：7天或1个月的短期理财产品比例在下降；而1个月至6个月期理财产品数量从2011年下半年起快速增长，占比从40%增至2012年初的近80%；期限在1年及以上的理财产品占比则一直稳定于20%左右。

“目前，经济触底企稳，年末临近，市场流动性将更加紧张，银行揽储需求高涨，银行理财产品收益率预计将小幅上扬。其中，短期产品名义收益率可能出现大幅提升，但考虑到销售期及清算期占款因素后，吸引力将大幅下降。”黄晓萍提醒投资者，应注意回避占款期较长的“伪高息”揽储产品，还可择机介入相对长期的品种。

在10月的非结构性产品中，各类产品预期收益率集中度都较高，其中，权益类产品预期收益率显著高于其他非结构性产品。在结构性产品中，利率挂钩产品预期收益率较集中，少部分商品挂钩产品预期收益率高达20%。从收益类型看，与9月相比，10月非保本产品收益率与保本、保息产品的差距缩小，各类产品收益率集中度较接近。