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“金龙腾飞送冬去，银蛇曼舞迎春来。” 对投资市场而言，在龙年斩获投资硕果之后，2013年我们需要在理财策略上作出哪些调整？本报联合普益财富为投资者一一梳理2012年理财市场的热点，寻找2013年的投资机遇。
2012年银行理财产品发行28239款，较2011年上涨25.84%，发行规模达24.71万亿，较2011年增长45.44%；
2013年，货币市场利率不会出现大幅下行，对银行理财产品的发行有利。
2012产品发行创新高
28239款产品募集资金24.71万亿
普益财富的统计数据显示，2012年，我国针对个人发行的银行理财产品数量达28239款，较2011年上涨25.84%，而发行规模更是达到24.71万亿元人民币，较2011年增长45.44%。虽然全年发行总量的增速不及2011年，但发行数量和发行规模已经达到了历史新高。
从银行理财产品的发行主体来看，2012年股份制商业银行仍是发行主力，城市商业银行直逼国有银行。股份制商业银行的全年产品发行数量为10609款，市场占比为37.57%。国有控股银行的理财产品发行数量为7946款，市场占比仍然保持在第2位。
2012年发行的银行理财产品中，非保本浮动收益型仍是主要风险收益类型，该类型产品发行共计17815款，市场占比达到了63.09%，较2011年微幅上升1.11个' target='_blank' >百分点。
保证收益型产品发行数量为5129款。其中，固定收益型产品4119款，市场占比继续下滑，下滑幅度达7.77个百分点，至14.59%；而保证最低收益型产品市场占比上升1.87个百分点至3.58%，发行数量为1010款，这部分产品主要为保证收益型的结构性理财产品。
从发行产品投资期限上看，2012年银行理财市场主要以短中期理财产品为主。1个月及以下超短期产品发行量急剧萎缩，该期限段产品发行数量为1371款，较2011年下降幅度达23.13个百分点，其市场占比由27.99%下降为4.85%；1个月至3个月（含）期限产品发行量出现井喷，由2011年的34.47%增长至55.23%，增长幅度达20.76%，成为2012年银行理财产品的主要期限品种。
整体收益下滑
外资行收益拔尖 国有行垫底
从产品收益率看，随着' target='_blank' >央行在2012年6月和7月分别两次下调基准利率，各类型商业银行发行产品的预期收益率均呈现下滑趋势。国有控股银行发行产品的平均预期收益率由1月份最高点4.93%下滑至10月份的3.48%，股份制银行由1月份最高点5.21%下滑至11月份的4.30%，城市商业银行由1月份最高点5.32%下降至6月份的4.73%，7月至11月开始保持稳定在4.56%附近。
从这三类发行数量最大的银行来看，城市商业银行预期收益率最高且随市场利率下降最缓慢，股份制银行预期收益率表现和下降速度居中，国有控股银行预期收益率最低且随市场利率下降速度最快。产品预期收益率的下滑是市场利率下调后的反映，国有银行因具有网点和客户资源等优势，在利率下调后，对理财产品收益下调力度明显高于股份制银行和城市商业银行。
值得注意的是外资银行，在央行下调官方利率的时候，国内各主要投资品种收益率下降，银行理财产品收益也随之下滑，而此时外资银行恰由于理财资金投资运作方式不同于中资银行，其开发的产品多为结构性产品和QDII产品，故受国内利率变化的影响相对较小，预期收益率在所有类型银行中最高。
从各期限段的产品预期收益率来看，理财产品的收益与期限基本呈现正向关系。其中，1个月以下期产品预期收益率在区间 [3.45%,4.36%]；1个月至3个月期产品预期收益率在区间[4.05%,5.09%]；3个月至6个月期产品预期收益率在区间 [4.32%,5.31%]；6个月至1年期产品预期收益率在区间[4.43%,5.61%]；1年以上期产品预期收益率在区间 [5.26%,8.58%]；无固定期限产品预期收益率起伏较大，未呈现规律性变化。
自2012年1季度开始，1个月至3个月期产品就替代了1个月以下期产品，成为银行理财市场中的主流期限段产品，但自2季度，1个月至3个月产品占比出现了下降，而3个月至6个月期和6个月至1年期限的产品占比正逐渐上升，银行理财产品呈现出拉长投资期限的趋势。不难看出，在官方利率下调和准市场利率SHIBOR下滑的情况下，银行采取做长理财产品投资期限的做法，既为自身在相对较高的利率水平锁定了投资收益，也适应了理财产品购买者对期限不太敏感但对收益期望较高的现状。
展望2013
银行理财资金投向多种资产
2012年国内商业银行发行的个人银行理财产品无论从数量还是从规模上继续创出新高，虽然监管层出台限制措施后，超短期理财产品的发行数量大大减少导致发行增速有所放缓，但是以滚动式产品为代表的替代产品快速增加，再加上市场旺盛的需求和利率市场化带来的转型压力，使得银行理财产品发行数量增幅依然高达26%,产品数接近3万款。
2013年作为“稳增长”政策进一步贯彻实施的一年，货币政策有望继续保持稳健，财政政策可能维持较为宽松的态势，并以此拉动需求增长，财政扩张对私人部门的“挤出”以及中央对中小企业从政策上的扶持使得央行可能在2013年进一步降低利率和存款准备金率。从中长' 期货币市场的利率（如SHIBOR）走势来看，市场已经完全消化了2012年两次降息带来的影响，在下一次央行利率下调之前，预计货币市场利率不会出现大幅下行，这对银行理财产品的发行而言较为有利。
在证券公司、基金公司、保险公司以及期货公司资产管理业务继续放开的情况下，银行理财迎来的可能是进一步的合作和创新，而非竞争。这使得商业银行和以证券公司为代表的金融行业公司的合作可能更加紧密，银行可能发行投资于包含证券公司资产管理计划在内的组合类产品数量有望大幅增加。
考虑到2013年全球金融市场可能继续维持震荡的态势，各种金融资产的走势面临的不确定可能仍然较大，这使得银行在发行理财产品的时候可能继续倾向于将理财资金投向多种资产，再加上前述银行和其他金融机构的合作可能更加紧密，因此组合类理财产品的发行数量可能进一步增加。
普益财富
