蛇年理财：CPI阴影下不乏亮点顺水鱼财经

随着近年来我国理财市场高速发展，投资者理财意识不断加强，CPI成为很多投资者在投资时非常关注的经济指数。然而，近期银行等机构预测的蛇年CPI增幅不容乐观，为蛇年理财市场带来了变数。据记者从多家机构了解的情况看，在CPI阴影下其实还是有不少亮点投资渠道，QDII基金和蛇年股市等都可以重点关注。

通胀阴影或将再至

近期，渣打银行等机构纷纷发布预测认为，2013年~2014年我国CPI或将再至高位。

渣打银行认为，2013年和2014年的通胀状况将与2012年截然不同。根据该行2011年底预测，去年不必担心通胀问题，当时经济增速放缓，且中国通胀素来以3年为一个周期，因此通胀在经历了2010年和2011年两年上涨之后，在2012年将会进入下降期。数据也显示，2012年12月 CPI同比涨幅2.5%，全年平均涨幅为2.6%，较2011年的5.4%明显下降。这与之前的判断基本一致。

但是，渣打银行在最新报告中预测2013年和2014年CPI年均增幅将分别达到4%和5%，将高于市场预测均值的3.1%和3.5%。分析师" 王志浩和李炜认为，通胀问题将从2013年四季度起一直到2014年上半年变得严重。因此，他们预计" 央行将在2013年第四季度调高基准利率0.25个" 百分点，2014年还会分4次调高利率。到2014年底，1年期基准贷款利率将从目前的6%调高至7.25%；但如果利率市场化改革进一步推进，央行可能将减少其对存贷款基准利率的直接干预次数。

CPI对理财市场影响有目共睹。在2011年，高企的CPI让投资者无所适从，也间接推动了理财市场的爆发式增长。但是，对于投资者来说，考虑CPI因素之后的理财收益必然将受到不小影响。在CPI阴影下，寻找收益更加客观的投资方式成为不少投资者的自然反应。高收益必然伴随高风险，已经是投资者在近几年理财生活中学到的定理。

实际上，投资者也不必过分担忧，阴影下也不乏亮点投资渠道。

QDII有望延续去年抢眼表现

数据显示：在2012年年初和年末都公布净值的196只QDII基金中，去年年度收益率超过30%的有5只，平均年度收益率为35.05%；年度收益率在20%至30%区间的有37只，平均年度收益率为23.99%；年度收益率在10%至20%区间的有73只，平均年度收益率为15.07%；年度收益率在5%至10%区间的有41只，平均年度收益率为7.75%。非QDII开放式基金共有1280款，平均年度总回报率7.31%，年度回报率超过30%的仅有1只。

QDII基金数量不及国内基金的1/5,但是较高收益区间内的产品数量却多于国内基金，且大于5%的产品平均年度收益率也要高于国内基金。

“从金融投资的专业角度来看，投资者面临的风险主要来自两个方面：市场整体波动所带来的系统风险和单一投资对象自有的非系统风险，其中系统风险是无法避免的，而非系统风险可以通过投资策略进行有效规避。发行银行在QDII投资基金的选择上必须充分体现谨慎原则，要为作为委托人和受益人的投资者甄别基金；在海外基金运行过程中，发行银行应该及时提供信息来让投资者做出决定。因此，发行银行对投资者收益的影响就体现在，发行银行利用其专业的投资知识和丰富的投资经验为投资者最大限度地排除基金管理者投资管理能力欠缺、操作不当等各种主观因素给投资者带来的非系统风险，从而使投资者仅需应对QDII基金的系统风险，另外，在产品运行中，发行银行对投资者及时的风险提示以及客观准确的申购、赎回建议，也会直接影响到投资者的最终收益。”理财专家魏可表示。

在经历了不可避免的国际经济的系统性风险后，凭借在不同国家和地区分散投资的全球化优势和丰富的国际化基金管理经验，海外基金开始了复苏之旅，而联接海外市场的QDII基金的优势也正在显现。在主要国家纷纷推出量化宽松政策之后，世界经济在今年极大可能继续复苏。因此，蛇年理财，投资者也可关注QDII基金。

股市或迎投资机遇

星展银行财资市场部高级副总裁王良享认为：中、长期因素将支持中国A股继续上升。他认为，目前我国社会日趋稳定，政策影响趋向积极，对中国股市有利。虽然深沪300指数从去年12月初至今已有26%的升幅，但A股只不过正经历牛市第一期，今年内应该仍有20%的升幅，深沪300年底可升至3200点以上。A股市场价格虽有反映改革利好因素，但仍有两点支撑因素还未显现。首先，经济循环见底刚回升，公司盈利有上升空间；其次，A股现在估值仍低，市盈率随投资信心上升可回升至12.5倍，目前为11倍，2008年至今平均 15倍，最高达26倍。

“A股的表现，向来与环球流动性的关联性不高，原因是中国资本账开放程度仍低，美、英、日量化宽松所创造的流动性，并不容易走进中国；反而，如果各国退市，也不会导致热钱大量撤离中国引发股市下跌。”王良享说。

根据上述观点分析，既然中国股市并不受环球货币政策的松紧度影响，那么，从去年12月以来的上升主要是反映经济周期回稳，或者说，一定程度上反映了市场对改革的憧憬。

多位业内专家也认为，我国一段时期内的政策都会是“宽财政、稳货币”。因此，上半年政策会创造较高流动性以支持前期" 发改委已审批项目；下半年随着改革进程加快，城镇化付诸实施，户籍、税制、市场改革与财政刺激也将同时产生影响。包括王良享在内的理财专家预测，中国经济增长今年可达9%。

除此之外，中国股市市盈率及市账率不高，市场结构趋于健康，合格境外投资者额度增加速度较快，说明机构投资者在中国市场投资占比上升，稳定因素增加，有增大投资空间。