银证深度联姻共同开发理财产品顺水鱼财经

证券时报记者 刘雁 伍泽琳

在' 券商营业部可以买到银行' 理财产品？这并非只是券商打造“金融超市”的美好蓝图，而已成为现实场景中另类的银证合作。日前' howImage('stock','2_000562',this,event,'1770') 宏源证券(' 000562,' 股吧)开始销售' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)的理财产品，是业内第一起' 银行理财产品通过券商渠道销售的案例。

不仅如此，券商与银行还火速展开共同开发理财产品的合作，今年以来银行发行的理财产品也越来越多投向券商集合理财计划。银证合作已远远超越此前的通道业务，向全方位合作的时代迈进。

券商代销银行理财启航

自2012年5月券商创新大会以来，中国证券业改革逐步深入。去年11月，监管部门允许券商销售其他金融机构产品并颁发相应牌照。证券时报记者了解到，除了宏源证券外，已有多家券商向' target='_blank' >证监会申请代销非基金类理财产品的资质。

深圳某大型券商营销服务总部管理人士向记者透露，该券商正与多家银行商谈理财产品代销合作，年前已向证监会递交资质申请的资料，一旦获批便会开始代销银行理财产品。

“证券公司希望打造金融产品超市，希望能为客户提供多元化的理财服务，但目前券商"自产自销"的金融产品远远不能满足客户的投资需求。”' target='_blank' >中山证券经纪业务相关人士说，尤其在二级市场剧烈波动之际，投资者对非股票 类金融产品的投资需求将爆发式增长。

某大型券商上海分公司相关业务负责人认为，银行理财产品具备多样化、灵活性等优势，引入代销合适的银行理财产品恰好能弥补券商理财产品目前种类有限的短板。

业内人士称，通过代销银行理财和' 信托类金融产品能满足客户对投资品种的多样化需求，进一步提升营业收入，同时也降低了券商经纪业务和资管业务对二级股票 市场的高度依赖。

“实际上，代销金融产品种类的增加也将激励券商资管部门开发更多与投资者需求相适应的新产品，形成经纪、资管的良好互动。”深圳一家中型券商资管部产品设计相关人士说。

而随着券商代销资格获批，不少银行也希望与之建立金融产品代销合作关系。“券商在资讯、投资等领域是专家，银行强项是贷款、结算等，为长远考虑，双方也在探索合作方式和领域。”光大银行相关负责人说。

对于银行而言，券商代销其理财产品无异于增加了一条销售渠道。一位城商行财富管理中心管理人士认为，虽然银行网点分布广泛，但扩大销售渠道有益无害，更为关键的是，银行与券商的客户并非完全重叠，银行有机会将券商的客户发展为银行理财的投资者。

银行理财扩大投资范围

自各类金融机构全面开展资产管理业务以来，银行理财业务开始面临的同业竞争压力加大，但同时也给银行与其他金融机构在理财业务上开展合作留下了充足的空间。

记者注意到，自各金融机构资产管理业务相关规定出台以来，银行方面也纷纷调整了银行理财产品的投资范围，将其他金融机构的资管计划纳入银行理财产品的投资范围。

普益财富研究院吴泞江说，“' 工商银行和' howImage('stock','1_600036',this,event,'1770') 招商银行(' 600036,' 股吧)是最先尝试将券商集合理财计划纳入其理财产品的一批银行，紧接着是' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)、' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)以及' 中国银行，它们纷纷于去年年底推出此类产品。今年以来，这一趋势表现得更为明显，预计银行今年会发行更多此类理财产品。”

据普益财富统计，目前银行理财市场已有十余款系列产品将券商的集合理财计划纳入投资范围，譬如招行发行的“招银进宝系列之睿远三期理财计划”，工行发行的“安享回报”黄金套利投资型人民币理财产品等，以及民生银行发行的“非凡资产管理增利理财产品”等。

以工行的“安享回报”为例，该系列前三期产品的投资范围仅包括安全性较高的债券、同业存款、上市公司股票 收益权信托计划等，而自2012年10月发行的第四期起，该系列产品将证券公司定向和集合资产管理计划、保险资产管理公司投资计划等全面纳入其投资范围。

“其实无论是被动还是主动，券商都很乐于承接银行理财资金，因为这有利其业务的快速增长，尤其是希望抢占资管市场份额的券商。”一位券商人士坦言，“银证合作正在朝着去通道化的趋势发展，今后券商也希望能够多做一些主动管理型的产品，而非仅仅作为银行理财的一个通道而已。”

银证深度联姻

实际上，除了承接银行资金外，部分券商还展开与银行的深度合作，大有共同研发产品之势。

近日，' target='_blank' >江海证券与' howImage('stock','1_600000',this,event,'1770') 浦发银行(' 600000,' 股吧)联手推出的避险增值集合资管计划引起了市场关注。据记者了解，该产品起购门槛为10万元，主要是以风险控制为前提，给客户进行资产配置。优先配置固定收益类资产，在实现投资收益的基础上，逐步提高权益类资产的比例，但最高不超过50%。

“越来越多的投资者对资产保值的要求提高，在保值的前提下再谈增值诉求的声音也越来越普遍。”江海证券经纪业务相关人士透露。

深圳一家中型券商的资管负责人称，银行与券商两者在理财产品市场上的差距明显。在加强与银行的合作上，券商可以充分借鉴银行的经验。“尤其是在产品的设计上，创新大会后，如何设计更多类型的产品将成为券商资管的首要任务。”

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)专题报告指出，据不完全统计，2012年共发行银行理财产品接近4万款，累计发行规模约为28万亿元。与此同时，Wind数据统计显示，证券公司去年共有204只券商集合理财产品新发行。

此外，在产品的种类上，尽管去年券商的资管业务也增加了不少固定收益类的产品，可是与银行理财产品的种类相比，依然差强人意。近年来，银行发行的理财产品种类不断更新，甚至涵盖艺术品、酒类以及茶叶等种类。

业内人士指出，客户的叠加效应是促进券商与银行深度合作的重要催化剂。前者积累了一批具有较强投资欲望的客户，希望能进行资产保值；后者掌握的大量安于资产保值的客户，也有着资产增值的需求。为此，券商与银行的合作不可能仅仅停留在通道借用模式上，未来更多的银证合作模式将遍地开花。