市场押注英国躲过“硬脱欧” 预期2019年英镑反弹 _ 东方财富网

受英国“脱欧”带来的不确定性影响，“下跌”和“波动”成为了2018年英镑汇率的关键词。但在预测2019年表现时，大多数机构仍然认为，英镑将迎来反弹。

2018:英镑汇率随“脱欧”不确定性增加而下跌

截至12月27日，英镑兑美元汇率从2018年年初的1.36美元跌至1.26美元，下跌7.35%。英镑兑欧元汇率从1.13欧元跌至1.11欧元，下跌1.77%。

自英国公投决定“脱欧”以来，英镑汇率就与此进入了下跌轨道，尽管降幅远不及各大机构最初预测，但从2016年6月24日公布“脱欧”结果到现在，英镑对美元汇率已经下跌了8.03%，对欧元汇率已经下降了9.76%。

英国央行副行长本·布罗德本特11月表示，自“脱欧”公投以来的英镑下跌说明市场已经预见到“脱欧”带来的各种后果，“脱欧”对英国贸易的影响越大，英镑贬值的幅度也越大。

纵观2018年，“脱欧”进展是直接影响英镑的重要因素，随着“脱欧”的不确定性仍在上升，英镑的波动频率也在加大。

2018年年初，由于“脱欧”谈判取得了巨大进展，“脱欧”过渡期协议受到市场欢迎，英镑兑美元一度触及1.43的高位。

在11月14日英国内阁达成“脱欧”协议草案达成协议后，英镑最初上涨。然而，第二日内阁大臣辞职后，就出现了自2016年公投以来最大的单日跌幅。

2019:“脱欧”走向仍将是影响英镑汇率的最大因素

目前各大机构普遍预测，如果英国能够成功避免“硬脱欧”，英镑将随着不确定性下降而逐步反弹；但如果英国最终走向无协议“脱欧”，英镑则将出现大跌，短期跌幅甚至超过“脱欧”公投结果公布时。

推迟至明年1月举行的英国议会下院关于“脱欧”协议的投票表决，可能决定“脱欧”的最终走向。随着2019年3月29日英国法定“脱欧”时间不断临近，很多专家预测英国无协议“脱欧”的可能性在上升，1月份的议会投票可能仍无法弥合分歧。

然而，外汇市场走向却给出了不同答案。

期权市场被誉为金融市场的重要晴雨表。在圣诞假期前，对未来英镑大幅下跌的套期保值价格已开始下跌，这表明市场推测英国议会将阻止无协议“脱欧”，无协议“脱欧”的可能性较小。

最近发布的数据显示，英镑期权合约的需求正在下降，市场专业人士通常会用该合约来对冲未来汇率波动。“看跌期权”相当于对英镑下跌的赌注，此前“看跌期权”与“看涨期权”的比率一度达到2.5:1，目前该比例已降至1:1。这表明，交易商认为英镑不会大幅下跌，无协议“脱欧”的可能性正逐渐被排除。

市场分析认为，英国议会下院的投票很可能在最后期限1月21日当天进行，在此之前英镑汇率的波动不会太大。

花旗银行最新分析认为，倘若1月份投票否决了当前“脱欧”协议，议员们很可能将选择通过不信任投票来启动“二次公投”，而非无协议“脱欧”。而根据最新的民意调查，“二次公投”很可能出现与第一次不同的结果，这也将对英镑反弹形成支撑。

劳埃德银行12月25日预测，假设英国和欧盟达成并批准“脱欧”协议，且英国央行在2019年8月将利率上调25个基点的情况下，英镑对欧元汇率将从当前的1.11小幅下降至1.08，对美元汇率则有望反弹5%以上，年中高点可能达到1.35。

如果英国与欧盟在明年3月29日前无法签署经英国议会和其他27国批准的“脱欧”协议，英国将无协议“脱欧”。各方普遍预计，届时英镑将大幅下跌。汇丰银行此前预测，无协议“脱欧”将导致英镑对欧元汇率将从1.1左右下跌至1.0，对美元汇率将从1.3左右下跌至1.1。英国央行在11月末发布的报告中甚至警告，无协议“脱欧”可能使英镑贬值25%。

（文章来源：中国金融信息网）