横店东磁豪赌光伏 产能过剩会否重演顺水鱼财经

  大干快上。光伏产业从2009年下半年开始复苏,其间企业开始全面扩张,其扩张速度,仿佛两三年前那一波的重演。而其中,新入行的' howImage('stock','2_002056',this,event,'1770') 横店东磁(' 002056,' 股吧)(002056.SZ),扩张速度是当之无愧的冠军。

11月3日,横店东磁公告,将投产500MW晶体硅太阳能电池片和250MW电池组件项目。进入光伏产业仅一年时间,横店东磁产能三级跳,这一项目达产后,其产能即可跻身第一梯队。

同一天,' howImage('stock','1_600151',this,event,'1770') 航天机电(' 600151,' 股吧)(600151.SH)亦公告,将斥资12亿元建立200MW太阳能电池生产线。与此同时,无论是尚德电力、天威英利,还是新近上市的A股太阳能公司,无一不在扩张产能,且动辄产能翻番。

然而在大干快上背后,却隐匿着潜在的产能过剩风险。一家光伏企业高管对记者表示:“虽然明年下游的需求还会增长,但预计赶不上产能的增长。我预计明年的电池片大概会降价10%。”

横店东磁的“火箭速度”

2009年10月,投资100MW电池片项目;2010年3月,投资100MW硅片项目;2010年7月,投资300MW电池片和50MW电池组件项目。——横店东磁一直在以令人目不暇给的速度扩张。

2010年11月3日,它再次刷新上述数据,计划投资500MW电池片和250MW电池组件项目,它在公告中称:这一项目投资近10.97亿元,投产后将实现销售收入66.25亿元,利润总额5.84亿元。

在光伏产业,其主要的产业链条为多晶硅-硅片-电池片-电池组件,越是上游越是资本密集型企业,业内很多厂商通行的做法是,自产电池片来做电池组件,这样可以赚到后面两个环节的利润。

而横店东磁的新项目,最终的产品将体现为250MW电池片和250MW电池组件。

横店东磁董秘吴雪萍表示:“目前我们销售的电池片,大概是12块每瓦,为含税价。”

而华宝证券分析师陈亮告诉记者:“现在国内电池片的市价,大约是10块每瓦,电池组件的价格约为12块每瓦。这都是不含税价,也就是企业财务报表显示的价格。”

由此可知,如果以现在的市价销售,就算这一项目产能达到100%,且全部销售,其销售额仅为55亿元。而如果想达到目标销售额66亿元,则其电池片和电池组件的价格,需在现在价格基础上上涨20%。

问题是,电池片和电池组件的价格能否达到这样的涨幅？

11月4日,一家光伏企业高管对记者坦承:“明年下游的需求会增长,但赶不上产能的增长。我估计电池片大概会降价10%,2012年还会降。一方面是产能扩张太快带来的压力,更深层次的原因是,太阳能的价格,必须降到跟常规能源持平,才会有大量的需求。在此之前,太阳能装备会是一个降价趋势。”

对此,吴雪萍表示,有些同行和机构对产业的看法要悲观一些,“但我们对行业前景很乐观,各企业的看法不同很正常。”但吴雪萍也承认,“大家投得太快,可能带来原材料的上升,下游产品竞争激烈。”

另外,横店东磁面临的另一个大的挑战是,销量能否跟上产能？

吴雪萍告诉记者,今年一到三季度,横店东磁在太阳能行业的销售收入为3个多亿,销售的都是电池片,生产多少就销售了多少。而考虑到上半年电池片的价格比现在低,这一销售收入所对应的销量,亦不会超过40MW。

从40MW一下子跳跃到明年即将投产的300MW,和将要投资的500MW,市场能否消化？

吴雪萍说:“现在谁也不能保证百分百能销售掉,这正是我们面临的挑战。而且,500MW我们并不是立刻上马,还是要看市场的情况,我们不排除和之前300MW的项目同时投。”

“程咬金”们迅猛扩张

电池片和电池组件的汹涌扩张,在今年下半年走出高潮。无论是境外上市的老牌劲旅、新近A股上市的新贵,还是半路杀入的程咬金,皆大肆扩张产能。其中,又以“程咬金”们扩张势头凶猛,皆为一投产其产能就可空降第二集团。

11月4日,航天机电同时公告,旗下全资子公司上海神舟新能源发展有限公司,将斥资12亿元新建200MW太阳能电池生产线。而不久前,它的150MW生产线方才建成。' howImage('stock','2_002071',this,event,'1770') 江苏宏宝(' 002071,' 股吧)(002071.SZ)10月宣布,将投资300MW硅片和100MW电池组件项目。

相形之下,这一波扩张中,行业新贵——几个A股上市公司温柔得多。这几家企业进入行业都超过五年,但就算完成今年的产能扩张后,方与“程咬金”们持平。

今年下半年IPO的三家太阳能企业,' howImage('stock','2_300118',this,event,'1770') 东方日升(' 300118,' 股吧)(300118.SZ)、向日葵(300111.SZ)和上海' howImage('stock','2_002506',this,event,'1770') 超日太阳(' 002506,' 股吧)能' 科技股份有限公司(以下称“上海超日”),IPO的募投资金,将分别投向75MW电池组件、100MW电池组件、150MW电池片外加100MW电池组件。这些数据的绝对值不高,但其增幅也都超过60%。

11月4日,上海超日副总经理陶然对记者表示:“我们新增的产能,大多跟客户有达成销售意向。销售地除了原来的西欧国家,还有东欧、美国、日本等国。”但陶然也承认,“欧洲光伏协会预计今年的装机容量为14GW,明年是19GW。今年总体是供不应求,市场非常非常好,但明年可能供略大于求。”

而境外上市的太阳能企业,由于本身的基数比较大,其产能增幅在20%-70%之间。

高华证券分析师宋赟波在9月的一份研究报告中估算:“2010年硅片和电池/太阳能组件的有效新增产能已达到800万千瓦左右,几乎是2009年新增产能的4倍,估计其中大约只有20%已在2010年上半年投产,2010年下半年仍有80%左右处于在建状态。预计这些上市公司大多将在明年实现产能扩张。”这一陈述,主要指的是境外上市的太阳能企业。

相比乐观的企业家们,长于清洁能源投资的Ammera Capital执行合伙人介文治要悲观许多。他认为:“今年的需求增长,主要是因为全球资金泛滥,下游的太阳能电厂较容易取得融资。放眼全球,日本是最大的市场,但它很封闭,中国企业进不去。中国企业主要的市场在西欧。但近期西班牙取消了补助方案,是一个坏消息。不过美国市场有望成为新的增长点。”

介文治表示,明年的需求跟今年持平没有问题,但“新增的部分都是不确定的”。

这些在目前光伏产业向好形势下大肆扩张产能的公司,是否会重演上一波光伏产业链的悲剧？

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