银监会严控理财产品投资非标债权资产 券商众说纷纭顺水鱼财经

中国' target='_blank' >银监会日前下发了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，将监管重点指向银行理财产品在非标准化债权资产领域的投资行为，这种投资一直被视为银行理财产品的主要风险隐患。各' 券商纷纷发表了研究报告，报告对该事件看法各不相同。

中金点评银监会严控理财产品

中金分析师认为在目前宏观预期摇摆不定的环境和银行利好业绩密集披露期间，波段的长度和深度都难以判断，因此，分析师建议“不折腾”，有仓位的投资者可持股不动，仓位较低的投资者可趁调整加仓。

机构称影子银行业务进入整顿规范周期

' target='_blank' >长城证券认为，该事件对银行盈利能力和业绩增速有负面影响（粗略估计对中小银行净利润负面影响不超过5%），对原有战略较为保守的银行的影响则较小或有小幅正面影响，总体而言缩小了银行之间的盈利水平差异。新规对板块股价亦具有短期影响，但由于当前板块估值仍较低廉（约1.1倍2013PB），向下调整空间较小，维持行业“推荐”评级。

平安点评银监会严控理财产品：银行估值临下行风险

平安证券报告认为，新规对银行的影响将更多体现在估值方面，尽管从中期来看，社会融资结构调整和金融脱媒都将继续，毕竟银监会的初衷是加强监管而并非给经济发展和企业融资带来困难，但短期内，新规推出后，市场对宏观经济复苏进程的担忧将重新被点燃，全社会融资成本的上升将带来市场估值中枢下移，同时，银行板块还将面临流动性相对紧缩以及潜在的资产质量风险，这四大因素将对银行板块估值水平造成显著负面影响，其中，融资类业务占比更高的兴业和民生估值水平承受的压力预计将更大。

机构点评银监会严控理财产品：不影响短期流动性

' target='_blank' >东方证券报告认为，监管层动机在于规范而不在于整顿。理财产品与投资资产的对应要求针对的是过去资产池的明显弊端，银行为理财产品投资非标准化资产提供担保这也是过去通行的做法，而这些做法使得银行承担了额外的风险。此外，“35%”的要求实质上意在规范小银行高成本发行理财产品的现象。但从“4%”来看，监管层还是为银行理财留足了发展空间的。“规范”而非“整顿”的呵护意图明显。

（《证券时报》快讯中心）