部分理财产品不能卖了顺水鱼财经

本报讯（记者 许佳）今后，投资者购买银行理财产品有了“防火墙”。27日' target='_blank' >银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，规范银行理财业务投资运作，并禁止了“理财资金池”模式。随后，各银行开始忙着对理财产品做调整，部分产品面临退市。受此影响，银行股昨天开盘便急速下跌，截至收盘，沪指大跌2.82%，银行股整体跌近5%。

影响

发行速度放缓

风险收益分化

突然下发的通知让银行措手不及，“27日当天就执行通知了，这两天一直忙着写报告，对理财产品做调整。”一家股份制银行理财部门负责人表示，“简单来说，理财产品的发行量会明显减少，甚至有的产品就没有了，预期收益率可能也会下降。”

对此，普益财富研究员曾韵佼表示：“通知下发后，银行理财产品的发行速度会暂时放缓，一方面是商业银行需要过渡时间来对现有资金池进行规范，另一方面则是项目与产品投资的一一对应，确实加大了理财产品的发行难度。”

银监会要求，银行应实现每个理财产品与所投资资产的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。曾韵佼认为，这必将导致各类产品风险和收益的分化，“以债券为投资对象的产品风险和收益较低，以融资类项目为投资对象的产品风险和收益较高。”

此外，她表示，由于融资类项目的投资期限通常在1年以上，因此这类产品将拉长理财产品的平均投资期限，今后新发行产品的投资期限会逐渐增长，以渐渐匹配所对应的资产期限。

本市银行人士表示，新规使理财产品的投向更加清晰化。“银行应向理财产品投资人充分披露投资非标准化债权资产情况，包括融资客户和项目名称、剩余融资期限、到期收益分配、交易结构等。因为目前银行有些理财产品通过一些方式模糊投向，从而获得高收益。以后需要定向披露，基本在一定程度上限制了银行滥设产品。”该人士表示，“银监会还要求对之前已经投资的、达不到这次要求的非标准化债权资产进行追溯，具有惩罚性，以前做了不合规的银行会付出代价。”

分析

短期负面影响

长期利好发展

分析人士认为，资金池模式下，不同的理财产品资金投入一个混合的资金池进行统一投资调度，往往无法做到“分账经营”，对每一产品组合的信息披露不足，资金甚至可能投向房地产、平台贷款等高风险领域，这使得投资者和监管者都难以跟踪和判定单个产品的具体投向、投资损益、风险暴露等，理财产品的独立性、透明性不足。

曾韵佼指出，长期来看，此次通知对整个理财业务的风险控制和规范发展将起到更正面的作用，不会影响整个市场产品的发行速度。

普益财富研究员肖芳也认为，通知对银行开展理财业务的最大影响，在于“非标准化债权资产”的限额管理，“减少该类资产的投资，实质就是倒逼银行理财业务转型，这将在短期内对理财市场造成负面影响，但长期将利好整个理财行业的健康发展。”

此外，银行人士还表示，对理财的监管文件先后出台多个，这次要求严格执行，措辞比较严厉，“估计至少在一段时间里，银行会相对谨慎。否则枪打出头鸟，谁也不想被停止这类中间业务。”但同时也有人士表示，通知的后续效果最终还要看执行力度。