股票选择白马还是黑马？顺水鱼财经

与最近一年的低位相比，' howImage('stock','2_000538',this,event,'1770') 云南白药(' 000538,' 股吧)涨幅为93%，' howImage('stock','1_600535',this,event,'1770') 天士力(' 600535,' 股吧)为112%，伊利为80%，' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)为100%，阿胶为60%，且前三者是不断创出历史新高，民生银行更是创出几年新高。其实，这只是优质白马股历来优异表现的又一次重演而已。因为上述几只都是人尽皆知的白马股，涨起来比一些所谓的黑马有过之而无不及。

很多人潜意识中认为，黑马是快速获取暴利的代名词，迎合急功近利的人性弱点，因此即便屡战屡败，仍乐此不疲。投资者不屑于白马股，主要是存在认知误区，认为白马股盘子大，利润增速慢，发展空间有限，且一般绝对估值似乎总是比较贵，未来投资回报低。

实际上，中国处于经济高速增长期，很多行业龙头即使规模已较大，但实际增速并不低，数据证明，大部分中小企业的增速比不上白马股，其稳定性和可持续性更远逊于后者，持有20-30%持续增长的白马股长期回报率惊人。

不可否认，黑马中也有真正的好企业，但毕竟凤毛麟角，能挖掘出黑马并长期成功持有的投资者属于极少数。很多所谓的中小企业黑马通常是几个月或一年涨一两倍，然后三年回到起点或大幅回落，这样的机会对大多数投资者常常是陷阱而非馅饼。白马股可能每年涨幅不太高，但累积起来往往是五年三倍或五倍，大部分人缺乏这样的耐心。当然白马股也有遇到困境或经历行业低潮而出现阶段性回落的时期，如现在的' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)，不乏基本面恶化而变成绩差股的案例。但个案不代表普遍性，阶段性不代表长期，对这样的现象应从全部个体的概率与整体的安全性理解。出现问题的白马股可能只有10%，且很可能只是阶段性问题，投资者有充足的时间进行研判。况且，最终真正倒下的是极少数，大部分都能赚钱，只是投资回报高低的问题。而黑马候选者可能只有5%真正值得投资，其他95%回报一般，或者瞬间造成巨大亏损。

黑马虽好，但研判难度远高于白马股，从概率和赔率的角度看并非好的选择。当然，对于分析研究能力强大，具有丰富经验的投资者而言，发掘潜在的好企业未尝不可，但应控制仓位。其他大部分投资者可以不断学习研判企业的方法，建立一个白马股投资组合更是最优之选。