中资银行结构性产品标的扩容顺水鱼财经

近年来，中资银行在结构性理财产品的研发、销售方面加快了步伐。根据普益财富统计，2011年至2013年第一季度，中资银行共发售结构性产品900款；发行频率亦从2011年的206款上升到2012年的524款，而在2013年第一季度，中资银行已经发行了170款结构性产品。普益财富研究员曾韵佼表示，发行数量的明显增长不仅反映出参与发行结构性产品的银行在增加，更重要的是一些银行已渐渐形成了结构性产品的定期发行模式，研发能力的增强使得产品挂钩标的的覆盖种类也逐渐扩大。

从中资银行发行的结构性产品挂钩标的类型来看，除了利率、汇率以外，' 大宗商品（尤其是黄金）被越来越多的中资银行所选择。股票 、基金、指数、价格等也渐渐作为挂钩标的出现，并且相关产品数量呈现增长趋势。

在900款结构性产品中，挂钩利率的产品数量最多（占41.44%）。其中，' target='_blank' >渤海银行发行了244款，产品收益均与3个月期美元计伦敦同业拆借利率（Libor）挂钩，设计方式有看涨看跌型（产品最终收益与挂钩标的价格表现正向或负向相关，须判断标的资产走势的方向）和区间累积型（对标的资产的价格表现既不单纯看涨，也不单纯看跌，而是设置一个价格运行区间：对价格落入此区间的，按天数累积高收益；若价格运行在区间之外，则当日累积低收益或零收益）两种。' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)50款挂钩利率的产品多面向私人银行客户发售，均为双区间累积型；' howImage('stock','1_601998',this,event,'1770') 中信银行(' 601998,' 股吧)50款挂钩利率的产品均为“中信理财假日赢”，期限在3-10天，挂钩美元6个月Li-bor，设计方式为单一区间型。

挂钩黄金价格的产品有178款，' howImage('stock','1_601398',this,event,'1770') 工商银行(' 601398,' 股吧)和' howImage('stock','1_600036',this,event,'1770') 招商银行(' 600036,' 股吧)发行得较多。工行产品“看跌”黄金价格，即黄金价格若在观察期内始终保持在预设的边界水平之下，投资者可获得较高预期收益率；若黄金价格曾高于或等于边界水平，投资者则获得较低收益。招行的黄金理财产品设计方式比较灵活，而且会根据市场情况的不同做出相应调整，至今已发行了看涨看跌型、区间累积型、设定目标价格型和设定区间型产品。从2012年11月开始，招行开始同时发售挂钩同一标的的“看涨款”和“看跌款”结构性产品，将更多的选择自主权交到投资者手中。此外，' howImage('stock','1_601988',this,event,'1770') 中国银行(' 601988,' 股吧)、广发银行也形成了定期发售黄金挂钩结构性产品的模式。

在挂钩汇率的结构性产品中，中国银行发行量最大（68款）。曾韵佼表示，这体现了中行擅长国际业务、熟悉外汇市场的优势。中资银行挂钩汇率的结构性产品期限多在6个月以内，尤其集中在3个月以下。在标的汇率方面，挂钩欧元/美元汇率、美元/日元汇率、澳元/美元汇率的产品较多，市场上还出现了挂钩澳元/美元汇率和美元/日元汇率的产品。

而挂钩股票 的结构性产品则多由广发银行和' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)所发行，产品多挂钩在港交所上市的金融业和能源业股票 ，投资期限均为1年。挂钩基金的产品几乎全部挂钩指数型基金，A50中国指数基金和盈富基金最受中资银行亲睐。在大宗商品标的方面，光大银行、' howImage('stock','2_000001',this,event,'1770') 平安银行(' 000001,' 股吧)、中信银行和招商银行共发售17款挂钩石油或农产品的结构性产品。除上述标的资产外，部分股份制银行对同时挂钩股票 和基金、价格和汇率的产品也有所涉及，挂钩资产的覆盖范围和组合方式日渐拓宽。