大德理财：瞧瞧A股这熊孩子顺水鱼财经

A股这“熊孩子”便没消停过，这周从IPO的消息传出起，又折腾了几天，中国股市跌至近六个月新低，早已成为千夫所指。

去年在营业部开会的时候，有人非常看好A股，认为它将迎来阳光灿烂的十年大牛市，一是基于中国经济增长，二来人民币的持续升值，热钱对于中国的兴趣一如既往。当时有个投资者非常激动，表示要砸锅卖铁买股票 。我不知道他现在的情况怎么样。

近期重启IPO绝对只是A股下跌的一个借口而已。A股历史上共发生过8次新股发行暂停，而对前7次IPO重启前5个交易日市场表现、重启当日以及一周时间内的股指表现发现，IPO重启对市场短期走势的影响偏中性。从重启IPO前上证指数5个交易日累计市场表现看，上涨概率为57.14%；从重启IPO当日市场表现看，下跌概率达71.43%；而重启后的一周内市场表现，上涨概率接近6成。

那么此番雪崩式大跌逻辑又是什么呢？CCFC认为，其一，宏观基本面数据忧多于喜。中国6月汇丰制造业PMI预览值降至48.3，创九个月低位，且为连续两个月陷入萎缩，从已披露的五月份宏观经济数据来看，经济的弱复苏仍然是举步维艰，二季度以来经济仍处于缓慢下移的状态中，与一季度并无太大差异。而这种经济状态，是转型所需要支付的对价，似乎也是目前高层所能接受和容忍的。因此，就是否进一步放松货币，各方面的争议非常大。其二就是6月19日，随着大型商业银行加入借钱大军，银行间市场资金面“旱情”进一步加剧，各期限资金利率全线大涨。当前银行体系流动性承受着超储下降、监管趋严、被动去杠杆以及机构预期变悲观等多项因素的压力，预计在货币政策维持中性立场的背景下，6、7月份的市场资金面形势不容乐观。

除此之外，我们可以回顾一下本轮上涨的动力是什么？不是我们的实体经济得到改善，而是由于美元定量宽松的政策，对于A股市场的助推作用。在我们放假之前，A股市场已经出现了小幅调整，说明资金已经开始回撤。在放假期间，由于美元退出定量宽松的预期加强，美元走强，美债收益率上升，国际游资开始回流' 美国。广大国际游资目的地，均出现了大幅下跌。

从技术面来看，目前市场超卖严重,随时可能出现反抽行情，市场下跌一般分为三段，第一段是暴跌拉高出货让特大机构先走，第二段是小跌+大跌让普通机构走，第三段是阴跌+小跌让散户走，以上都是伴随逐步缩量而完成的。等到第四次还放量暴跌就是各大机构联合起来的抄底行为了，这些你都要分清楚。对于中小资产的投机朋友们来说，不要抱有抄底的想法。后市看，无论何时重启IPO，短期必然给市场带来冲击。在无法逃避的利空潜伏期内，重心下移，超跌反弹以及消息真空期内的反抽很可能是未来大盘的主要的走势。

从目前各主要股指的走势看，' 创业板指数仍在勉力维持，市场真正的最后一跌可能是个股的而非指数的。如果创业板开始全面补跌，有可能结构性行情真的到了全面推倒洗牌的时候，那对市场人气的杀伤将相当的大。CCFC提醒广大还在市场中的投资者，提高警觉，别被熊孩子给忽悠了。