银行理财产品收益或降顺水鱼财经

“A银行理财产品震撼来袭，本金保证，预期年化收益率超6%，5万起购，预购从速。”这是市民小李于上周五收到的某银行全国服务热线平台发出的短信，如果说是因为小李是该银行的持卡者，收到这么一条短信自在情理之中，那么在这更早之前收到的来自某通讯公司的短信就着实让小李摸不着头脑。

在小李向记者出示的手机短信中，其中有这么一条短信显示，“B银行特向我公司贵宾客户提供专属理财产品，产品自6月4日24日发行，预期年化收益率4.85%/年，6月21日前可登陆积分商城选择产品或发短信免费兑换购买资格。”

对于小李近日频繁接收到这样的短信内容，一业内人士直言与即将到来的银行年中考核不无关系。“季末年中”这种敏感的节点，虽然让银行因为近期银行间市场流动性骤紧颇感头疼，但对于购买银行稳健型理财产品的投资者而言，带来了难得的投资机会。

观察

前五月投资收益率小幅下滑

根据普益财富提供的数据显示，2013年1-5月，国内商业银行共发行个人理财产品16563款，较2012年1-5月的13126款同比增长26.18%。其中，从各发行主体来看，今年1-5月股份制商业银行以6029款（占比36.40%）的发行数量居各类银行之首；城商行共发行4935款（占比29.80%），超过国有控股银行的4352款（占比26.28%）成为第二大发行主体。

随着银行对投资组合资产的逐步调整，投资组合整体收益的下滑也在一定程度上拉低了产品的整体收益水平。今年1-5月银行理财产品的平均收益率（如无特别说明，均为最高平均预期收益率）呈现下滑态势，整体收益率从1月的4.3863%降至5月的4.2757%，下降了0.11个百分点。其中人民币产品的平均收益为4.44%，同比2012年1-5月的5.02%下降了0.58个百分点；1-3个月投资期限的产品，平均收益率为4.26%，同比2012年1-5月的4.75%下降了0.49个百分点。

银行理财产品收益率屡创新高

评级机构惠誉日前发布报告称，6月底前，中国商业银行将有1.5万亿元理财产品到期，银行间拆借利率将再度面临上升压力。对此，一商业银行产品经理表示，大量理财产品到期，确实会对银行的资金面带来一些影响，进而导致货币市场资金再次出现紧张局面。但这样的“钱荒”主要出现在个别银行身上。

“一些银行存款基础比较差，存贷比又普遍偏高，于是便通过理财产品进入授信通道，但受短借长贷的制约，只有依靠不断发行新的理财产品筹集资金，才能实现到期兑付。”上述产品经理指出，进入6月以来，银行理财产品收益率屡创新高，部分银行甚至已经亮出预期收益率超7%的产品。

对于银行来说，不仅要在6月初向' target='_blank' >央行缴纳存准金，还要在6月末迎来监管部门75%贷存比的监管红线。在银行存款难以拉动的情况下，选择高息的银行理财产品揽储，已经成为银行“抢钱”的惯用手段。而近期银行理财产品收益率短时间内得以飙升，可能更多源于商业银行应对月末流动性紧张的前瞻性行为。

' target='_blank' >银监会“8号文” 规范银行理财

去年以来，商业银行通过' 券商、' 信托等非银行金融机构，将大量理财资金投资于票据、信贷类资产等，进行风险资产腾挪转移，借以规避贷款管理和监管要求，银行理财产品因此也成为银行高息揽储、变相放贷的工具。而且，此前不少银行理财产品采用“资金池”运作方式，不同期限不同风险、不同收益的多个理财产品同时对接“资金池”内多笔资产，以致每项产品具体的资金投向不明确，单个产品难以核算、兑付。一旦后续的理财产品难以顺利发行，或者是投资者集中赎回，风险就会集中爆发。针对这些情况，今年3月底，银监会下发“8号文”，旨在规范银行理财，为国家宏观调控提供透明的、总量可控的非标准化债权融资、促进表内外业务规范健康发展。

' howImage('stock','1_601939',this,event,'1770') 建设银行(' 601939,' 股吧)云南省分行相关人士分析称，新规的出台，给银行理财加了一道“防火墙”，有利于化解市场潜在的风险，更好地保护广大投资者的利益。同时，也将促使商业银行加快理财业务转型，改变当前这种依托其他机构变相放贷的理财模式，而真正回归银行理财的代客理财本质，使得理财市场真正成为直接融资市场的有益补充，满足实体经济发展需求。

“8号文”出台后，其效应开始显现，市场上银行理财产品收益率连续下降。但8号文对理财产品影响在长期的趋势上会更明显。

排排坐

1-5月各类银行理财产品预期收益率对比

1-5月，城商行和农商行产品的平均预期收益率分别为4.58%和4.42%，高于股份制商业银行和国有银行。

外资银行

外资银行以发售结构性产品为主，其风险和最高预期收益率较高，平均收益率长期位居各类银行之首。

股份制商业银行

股份制商业银行的理财产品风格较为激进，投资领域更加多样化，其投资组合中非标债权资产的配置比例最大，产品风险有所增加，相应的产品收益率也有提高。1-5月股份制银行产品的平均预期收益率4.40%。

国有控股银行

国有控股银行的产品风格偏稳健，资金主要投向固定收益类资产，风险较小。1-5月国有控股银行产品的平均预期收益率3.86%，在各类银行中收益最低。

应对

银行加强系统管理和后台运作

' howImage('stock','1_601998',this,event,'1770') 中信银行(' 601998,' 股吧)昆明分行相关人士告诉记者，银行理财产品从发行到成立需一定时间募集，目前该行短期理财产品募集期一般在2天左右，长期理财产品募集期一般在3-5天，募集期投资资金按活期利率计息。对此，中信银行加强系统管理和后台运作，促使该行理财产品到期清算时间大幅缩短，部分产品到期日当晚即可到账，大大缩短了投资者资金的占用率。

预测

银行理财产品总体收益率将降低

对于未来理财产品收益率走势，中信银行昆明分行业内人士预计银行理财产品的总体收益率将降低。一方面，较高收益率的非标债权比例受到限制，可能降低理财资金的投资收益率；另一方面，理财产品的单独核算、规范管理、信息披露等都将提高理财业务的成本。这将推动市场无风险利率水平的下行，改变各类资产和金融产品的吸引力，从而对投资者的资产配置产生深远影响。

不过，平均收益率下跌并不意味着银行理财产品的投资价值下降。一方面，银行理财产品的收益率仍远高于同期存款，其低风险、高收益特征仍是其他理财产品无法替代的。另一方面，高收益理财产品并不会完全消失。

未来各类理财产品的风险和收益将出现分化，产品的投资期限延长。而银行理财产品低风险、高收益特征仍是其他理财产品无法替代的，银行仍会发行高收益理财产品，但投资者在购买收益率较高理财产品时需要关注产品的投向和所配置具体资产的质量。”中信银行昆明分行相关人士指出。

“目前我行重磅推出三款保本型理财产品，预期年华收益率分别为198天6.0-6.2%、282天6.1-6.3%、373天6.2-6.4%。三款产品面试以后市场反响热烈，仅一天上午销量就达100亿以上。”上述业内人士表示。

质疑

时间跨度稀释预期收益率？

有投资者对于在银行买理财产品提出了质疑，他们认为从资金募集到产品起息，再到兑付，中间的时间跨度实则把所谓的预期收益率摊薄了。比如市民王先生购买的一款为期21天的短期理财产品，投资金额为20万元，投资回报率为3.7%。这款理财产品在正式计算利息(以下称起息)之前有一个认购募集期，为期7天，产品到期后还有一个清算期(又称赎回期)，为期5天，清算期结束之后，收益才真正打到账上。从认购募集期的首日购买的理财产品，算上募集期和清算期，在投资33天后才能获得本金和收益，投资期限被拉长了12日。

记者了解到，每款理财产品都有一个募集额度和一个起点投资金额。在一段时间内，购买理财产品的投资者的总购买金额达到募集额度，产品即开始起息。而这个期间内 利率一般按照活期存款利息或者不计息，实际上就摊薄了名义上的“预期收益率”。