新兴市场几近全军覆没 但不乏潜在亮点顺水鱼财经

和讯债券消息 据媒体报道，对亚洲" 新兴市场来说，当前一个贴切的说法可能是“全军覆没”。

急于退身的投资者不加选择地进行抛售，使从股票 、债券到货币等新兴市场资产悉数遭受重创。

受中国股市大跌影响，MSCI新兴市场" 指数.MSCIEF周二连续第六日下跌，触及一年低点，跌幅为2009年初金融危机高峰时期以来所未见。

不过部分国家比其他国家更为成熟，其自身优势使其成为良好的长期投资目标，特别在当事实证明美联储的经济复苏信心有先见之明之时。

“工业化程度相对较高的北亚将在全球经济循环中的下一个阶段受益，即在" 大宗商品价格较低的背景下，高科技产品出口需求增强。”巴克莱的" 分析师表示。

他们并称，资源产品价格降低，应当能帮助抑制 keyword=通胀" 通胀，给部分" 央行提供刺激政策的空间。

“而东南亚大宗商品出口国的收支平衡和投资将会恶化。”

最脆弱的是那些经常帐持续出现赤字的国家，主要包括印尼和" 印度。

印尼所依赖的大宗商品价格下跌，因为交易使用的美元汇价攀升。许多人认为这种趋势要持续几年才能结束。

由于通胀居高不下，印度的政策选择面受到限制，不过最新数据暗示，价格压力出现有益的缓解。政府改革裹足不前，也影响了境外投资者的信心，这也是印度卢比逼近纪录低点的原因之一。

相比之下，" 菲律宾总统" 阿基诺推进的改革赢得了投资者的赞扬，也帮助该国取得亚洲最快的增长速度。

菲律宾是电子产品供应链上的重要一环，如果" 美国消费者支出回升，菲律宾经济应当表现不错。

菲律宾的经常帐为盈余，今年稍早债信评级被上调为投资级，不过其国内市场规模较小且开放程度有限，使部分外资无法进入。

外汇储备充裕

菲律宾的外汇储备也起到了良好的缓冲作用。亚洲几乎所有的国家都具备该特征。马来西亚、" 泰国、印尼、" 韩国和菲律宾的外汇储备合计达8330亿美元，是1997-1998年亚洲危机期间水平的10倍多。

计入中国和日本后，亚洲的整体外汇储备约为6.7万亿美元，与全球国内生产总值相比具有一定分量。

" 瑞士信贷估算，全部主要亚洲国家的外汇储备至少是其短期外债风险敞口的两倍，能很好地缓冲资本外逃的影响。

新加坡亦是经常账大幅盈余，外汇储备量大，出口结构也将因美国经济真正复苏而获益。

不过，新加坡债市也与美国债市高度相关，因而在近期美联储引发美国公债价格大跌时严重受创。

亚洲出现的状况还有，中国经济若更可持续地成长，北京显然可以容忍经济放缓。

美银美林在6月的基金经理调查中发现，中国经济硬着陆风险成为他们的最大顾虑，甚至排在欧元区解体风险之前。

这是一则令人胆颤心惊的讯息。该调查的受访者数量为248名，其总共管理7,080亿美元资产，并且调查是在中国货币市场资金吃紧，导致银行争抢资金的状况出现前所进行的。

不过即便是这样，也可能是一次机遇。

“今天市场中与普遍市况走势最相反的就是中国相关资产。”BofAML Global Research首席投资策略师Michael Hartnett称：“新兴市场股票 和大宗商品配置偏低表明，市场对于中国冲击的布仓过了头。”

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