黄金ETF: 中国大妈“新战场”顺水鱼财经

当中国大妈大战华尔街的硝烟尚未散尽之时, 内地两只黄金ETF的破茧而出为蓄势抄底的“炒金客”们提供了新的契机。

端午节前，在上报中国' target='_blank' >证监会黄金ETF产品的四家基金公司中，国泰、华安两家的产品首批获批，易方达、博时两家的产品仍然“待字闺中”。黄金ETF以100%' 实物黄金作为支撑，投资者购买了ETF份额就相当于持有了对应数量的黄金，这些黄金通常以可交割金条为标准交割物储存在基金保管人的金库中，安全性极高。相比投资账户账户金、实物黄金等投资方式而言，完全不存在黄金发生灭失、偷盗、银行破产清算等风险。

国泰黄金ETF及联接基金拟任基金经理杨旭蔚表示，当前我国黄金投资市场的一个显著特征是以短线投机为主，交易十分频繁。有了黄金ETF后，短线投资者的交易需求在二级市场上就能得到满足，而整个黄金市场的价格噪声则能通过在一级市场申购黄金ETF的黄金长期投资者得以降低，因此黄金ETF诞生后或将促进国内黄金市场长期稳定发展。

走近黄金ETF

首先会让大妈们一头雾水的是，黄金ETF究竟是个啥东西呢？

所谓黄金ETF基金，是指一种以黄金为基础资产，追踪' 现货黄金价格波动的金融衍生产品。黄金ETF的运行原理是大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。

交易费用低廉是黄金ETF的一大优势。投资者购买黄金ETF可免去黄金的保管费、储藏费和' 保险（' 放心保）费等费用，只需交纳通常约0.3%至0.4%的管理费用，相较于其他黄金投资渠道平均2%至3%的费用，优势十分突出。

在海外市场，黄金ETF这样的商品类ETF已较成熟。数据显示，截至2012年底，306只黄金ETF在20个交易所上市交易，资产规模合计约1572亿美元，持有黄金已超过2900吨，是中国官方黄金储备的2倍多，最大的黄金ETF SPDR Gold Shares实物黄金持仓超过1350吨，总资产规模已超过722亿美元。

同时，根据世界黄金协会的统计，2012年全年，黄金ETF的新增黄金持仓高达200吨。而我国作为黄金生产和需求大国，黄金总需求量年增长约14%，已占全球黄金需求的近20%，但黄金投资需求占比仍然较低。

相比之下，全球黄金年需求已超过4000吨，由黄金首饰等消费需求为主逐步向金锭、金条、金币、黄金ETF等投资需求转化，投资需求占比已经从2001年占比不到10%快速增长至35%以上。

如是看来，黄金ETF横空出世恰逢其时，中国大妈们未来也可以足不出户参与“黄金战”了。

Tips 黄金ETF投资标的市场概况

1.上海黄金交易所 上海黄金交易所成立于2002年10月，隶属于' target='_blank' >中国人民银行，是我国黄金现货的唯一合法交易场所

2.上海黄金交易所的交易品种 上海黄金交易所目前已经推出三类挂牌交易的合约品种，分别为黄金（Au）、白银（Ag）和铂（Pt），其中黄金交易品种是规模最大的交易品种。

3.黄金现货合约 黄金现货实盘合约Au99.95、Au99.99 、 Au99.5、Au50g、Au100g 黄金现货延期交收合约 Au（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）

黄金ETF如何玩？

其次，大妈们又会感到困惑，黄金ETF如何来玩呢？

首批获批的黄金ETF主要投资于上海黄金交易所挂牌交易的现货合约，其申赎模式分为两种，包括现金申赎与黄金合约申赎，两者的区别主要在于：现金申赎模式的申赎对价为现金，黄金合约申赎模式的申赎对价为黄金现货合约。但不管采用何种申赎模式，黄金ETF的最小申赎单位都为30万份基金份额。

除了可在一级市场申购、赎回外，还可在上海证券交易所进行自由交易买卖。在交易所交易时间内(周一至周五，上午9:30-11:30，下午1:00-3:00)，投资者可像买卖股票 一样，自由交易ETF份额，实行“t+0”交易，即当日买入的份额当日即可卖出，实现黄金投资当日买、当日卖，风险不过夜。

在二级市场上，ETF的交易价格由市场供求关系所决定，最小交易单位为100份/手，市场门槛较低，适合资金量较小的一般投资者。同一级市场参与者相比，二级市场参与者仅需在上海证券交易所开设相关交易账户即可，而涨跌停的限制也为10%。

但需要注意的是，参与黄金ETF的黄金现货合约认购、黄金现货合约申购、赎回，则需同时具备上海证券市场证券账户和上海黄金交易所黄金账户，并提前进行备案。而且，在进行黄金现货合约认购和黄金现货合约申购、赎回业务前，投资者需向基金管理人提交申请，将同一投资者的证券账户与黄金账户的账户信息进行绑定并申请业务开通。待基金管理人确认备案成功后，投资者才可以进行黄金现货合约认购和黄金现货合约申赎业务。

还需要注意的一点是，黄金ETF在一级市场申购赎回时间与二级市场交易时间有所区别，现金申赎时间和股市交易时间吻合，但实物申赎时间在下午为1：30—3：00，因为金交所下午的交易时间为1点半开始。

Tips黄金ETF交易与申购、赎回

T日现金申购的份额，T+1日可卖出、可赎回；T+1日办理现金差额的清算，T+2日办理现金差额的交收

T日现金赎回的份额，在T日办理份额的注销；T+1日办理现金差额的清算，T+2日办理现金差额的交收；正常情况下，现金赎回替代金额的清算交收于T+7日内办理（资金代收代付业务）投资者T日的申购与赎回申请，在完成资金交收和份额注销后，T+1日起代理买卖黄金现货合约

T日黄金现货合约申购的份额，实时可卖出，T+1日可赎回；T日办理现金差额的清算，T+1日办理现金差额的交收

T日黄金现货合约赎回的份额，实时冻结，赎回黄金现货合约实时可卖出；T日办理现金差额的清算，T+1日办理现金差额的交收

比较方显优势

初步了解了撩开面纱的黄金ETF后，大妈们还是困惑，黄金ETF真的比其他黄金投资品种好吗?

民间通俗的说法是“实物金条投资不便、黄金' 期货专业性太强、纸黄金机构投资者又无法涉足。”那么就让我们拿黄金ETF和市面上的黄金QDII、投资金条、纸黄金、黄金期货、黄金现货实盘交易、黄金现货延期交易等形式来比较，看看黄金ETF优缺点何在。

首先从交易门槛上看，黄金现货实盘交易和延期交易均需约3万元，按最低' 保证金计算的黄金期货交易约需2.1万元，黄金QDII的申购门槛为千元左右，相对交易门槛较低的纸黄金，其最低交易门槛为1-10克黄金，不过黄金ETF在2级市场上的最低交易单位为1克。

接下来再看交易成本，投资金条的交易成本非常高，双边价差为6%-10%，而纸黄金的交易成本也较高，单边佣金约为0.12%-0.15%，当然较高的阵营中还包括了黄金QDII,其申购费率约为1.0%；而在较低的方面，期货经纪公司在黄金期货交易中收取约每手40元（1000克合约），黄金现货实盘交易中的佣金为单边0.08%，黄金现货延期交易中的佣金则为单边0.13%，不过还需缴纳延期补偿费为合约市值的0.02%/日。ETF交易佣金费率约为0.03%-0.08%。

除去上述两点外，黄金ETF在比较中还具有两点明显的优势：第一点是又可以做多又可以在融劵交易的配合下做空，第二点是有100%实金支撑。其明显的缺点是在一级市场的参与门槛较高，金额约在百万元左右。

如是看来，大妈们或许会蜂拥向二级市场，开始“抢购”黄金ETF了!

数据来源：Morningstar Direct，数据截至2012年12月31日" align=middle src="http://i9.hexunimg.cn/2013-07-08/155900647.jpg">
数据来源：Morningstar Direct，数据截至2012年12月31日

数据来源：Morningstar Direct，数据截至2012年12月31日" align=middle src="http://i7.hexunimg.cn/2013-07-08/155900648.jpg">
数据来源：Morningstar Direct，数据截至2012年12月31日