中小城商行高收益产品主打“非标”顺水鱼财经

2012年以来，城商行理财产品发行量井喷，市场份额快速赶超国有商业银行，近几个月来更是频频超过股份制银行占据头把交椅；与之相对应，城商行理财产品预期收益率普遍高于大中型银行。业内人士认为，要支撑起高收益，通常的做法就是投资于非标资产，包括' 信托收益权、委托贷款等。

“此前，由于客户群体的差异性，城商行理财产品大部分都投向货币市场、债券市场等固定收益市场，都是标准化的资产。"8号文"出来之前，很多小型城商行均未曾投过非标资产；"8号文"实际上是把非标债权合规化了，只要不超过35%红线即可。”某城商行金融市场部负责人称。

事实上，在不少中小城商行理财池子中，非标资产规模远未到35%的上限，配置空间还很大。不过，业内人士也指出，非标资产的高收益是以其高风险为前提，购买此类投资非标资产的理财产品，本金可能会因市场变动而蒙受损失，投资者应充分认识风险，谨慎投资。

产品名称：2013年金鹿理财之' target='_blank' >六六顺1331期银行理财计划

发行机构：' target='_blank' >温州银行销售时间：7月29日－8月4日

委托管理期限：43天投资金额：5万元起预期年化收益率：5.10%收益类型：浮动不保本投资对象及比例：募集资金主要配置于固定收益类信托受益权，银行间市场和证券交易所市场债权性资产，包括但不限于国债、金融债、央票、企业债、中期债券以及短期融资券、债券回购、同业存放等投资标的

同业存放、银行间市场金融工具80%，固定收益类信托受益权20%，上述比例可在±20%区间内浮动

点评：在该行近期发行的几款产品中，固定收益类信托受益权的投资比例分别均在30%－40%之间。如乐得富1342期理财产品，明确固定收益类信托受益权的比例占30%，并可在此基础上增加10%。而此次发行的这款产品固定收益类信托受益权起始比例虽仅为20%，但可最高上浮至40%，因而从总体风险来看，与之前几款产品基本相当。

温州银行2012年报显示，其应收款项类投资科目的规模，从2011年5.75亿元猛增至47.51亿元，其中贡献最大的是资产管理计划科目，占应收款项的比例高达64%。

产品名称：2013年津银理财汇富计划124期

发行机构：天津银行销售时间：7月24日－7月30日

委托管理期限：54天投资金额：5万元起预期年化收益率：5.10%收益类型：浮动不保本投资对象及比例：现金、存款，占比5%；国债、' target='_blank' >央行票据、政策性银行债、评级在AAA的商业银行债、企业债、短期融资券、中期票据及其他货币市场工具，占比25%；非标准化债权资产占比70%

点评：一般而言，非标资产的预期收益率较货币市场、银行间市场金融工具更高，因而非标资产投资占比较高的理财产品预期收益率普遍更高。然而，与上述温州银行产品相比，天津银行发行的此款理财计划投资门槛与其相当，其委托管理期限却长出11天，非标资产投资占比更是高出50%，但预期年化收益率则同为5.10%。业内人士指出，除了信托以外，之前也有不少城商行理财资金投资于' 券商资管的结构化产品，收益也相对较高。不排除该产品非标资产主要投向此类券商结构化产品。