逆回购及时雨信号积极 福娃债带领债市出困局顺水鱼财经

上周" 央行时隔近半年重启逆" 回购，释放出政策微调的信号，有助于缓和当前市场的悲观情绪，降低利率上行风险，支持实体经济发展。因价格工具难以启用，此次逆回购很可能意味着央行回归到通过公开市场引导市场预期、调控流动性的思路上来，逆回购或将恢复为常态化操作。受此提振，近日债券市场出现了回暖趋势，一级市场开始走出困境，二级市场" 收益率有所下行，前期市场过度反应导致的技术调整压力得到了一定程度的释放。本周二（6日）国开福娃债仅增发200亿，1年、3年、5年、10年期品种各50亿，7年期品种则因需求相对较弱而暂停发行，这显示了发行人减小供给压力、维护市场稳定的用心，也再次说明福娃债存在灵活调整发行要素的技术优势。预计本次增发将维持高倍认购，带动市场情绪继续回暖。

为什么央行在6月份流动性风波中坚持不投放流动性，而在当前市场能够维持“紧平衡”的格局下却改变了公开市场操作意图？答案可能在于" 外管局刚刚公布的2季度国际收支数据资本账户再次出现了逆差，表明短期资本开始由“流入”转变为“流出”。" 分析出现这种现象的原因，核心因素应是美联储很可能按照公布的时间表逐步退出QE，全球流动资金开始大规模回流" 美国。刚刚公布的美国7月失业率下降至7.4%，显示其就业市场持续改善，市场风险偏好也大幅提升，标普500" 指数突破1700再创历史新高，这对国际资本具有很强的吸引力。作为" 新兴市场的代表国家，中国必然首当其冲受到这种影响，加上近期高层关于经济增长不滑出底限的定调，也促使了央行灵活调整政策力度，避免过紧的货币环境对经济增长造成伤害。

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