上市抑或私募？当当网面临两难选择顺水鱼财经

根据公开披露的消息，当当网目前已经正式向美国证监会提交了赴纽交所上市的申请，将于12月8日正式在纽交所挂牌，计划融资近2亿美元，如此其市值将达到10亿美元左右。

不过在正式IPO之前，一切依然存在变数。据基金圈的消息，现在仍有各大基金在接触当当网，希望当当网接受'私募基金，而非选择上市。据悉，很多基金公司开出比上市更有诱惑的条件，其中，几家国际资金围堵当当网，希望能按照估值15亿美金向当当网投资2-3亿美元；另外据称有国际跨国零售公司愿意按照25亿美元的估值整体收购当当网，或者按照这个估值战略收购49%的股份。

该名不愿具名的投行人士认为，大基金之所以如此热捧当当网，首先源于当当网已经实现了规模化的盈利，图书零售业务已成为一个盈利性良好、而且具有了行业领导地位的品类，同时并逐步向母婴、家居用品、化妆品等百货品类扩张，而且这些品类已经实现高速增长。其次，当当网的团队由创业者控股并直接参与管理，其中联合总裁李国庆擅长运营和管理，而另一位联合总裁俞渝擅长资本运作，如此组合使得管理层驾驭起公司业务来更为得心应手。更具想象空间的是，目前当当网已逐渐在家具、母婴、服装等百货品类上形成规模扩张态势，其中已有数个能盈利、市场需求巨大、而且当当网有望在该行业占据最高网络零售市场份额的品类。

话虽如此，不过更多的分析人士认为，当当网在上市前夜接受'私募的可能性并不大。虽然私募的条件更好，而且私募后当当网能进行更大力度的规模扩张，甚至以亏损换取市场份额，但是以当当网创始人的性格，当当网未来将依然采取自主发展路线，而不大可能轻易卖掉。李国庆本人也说过，即使将来退休，他也不会再选择二次创业，而是会将当当网当作他终身的事业；退一步说，即便私募后可以用亏损来实现增长，当当网也不大会去以大跃进式的扩张和烧钱举措来获取市场份额的增长。

对当当而言，通过公开募股上市也许是更好的选择。尽管IPO的融资额可能略少于私募，但IPO的光环效应比之私募还是要来的大，而且上市后，公司的价值将更好衡量，运用资本手段收购其他公司也更为方便。目前，国内B2C领域有一大批极具增长潜力但上市无望坐等收购的公司，通过收购这些公司，当当网就可以迅速在某些垂直B2C领域抢占到最大份额。显然，要达到这一目的，最好的方式就是上市，并且利用上市形成的资本竞争力，将当当网打造成为中国第一竞争力的网络零售公司。

不过一切都还存在变数，私募基金的追捧，对当当网肯定是一个巨大的诱惑；而真正影响李国庆和俞渝的决策的应该还是上市前最后的定价，按照他们的性格，如果价格没有达到合理的水平，中途停止上市也会是很正常的事情。这个因素也许对当当网的上市定价会产生比较大的影响，虽然计划是估值10亿美金，但是真正上市市值达到15到20亿美金也是值得期待的。如果上市真正按照接近20亿美金的估值，当当网上市时的市值体量在国内上市的' 互联网公司中将是非常高的水平。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。