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渣打银行集团财富管理部近日发布最新的《全球市场展望》报告指出，预期股市表现领先的形势会持续到2014年，全球债市的投资价值则不大。在股票 投资方面，发达市场增长加快之势到2014年仍会持续，而" 新兴市场依然停滞不前。因此，不论估值如何，未来12个月渣打都大幅偏重发达市场股票 多于新兴市场股票 。
固定收益：低配
首先，对于G3主权债，渣打认为" 美国国债券收益率长线可能持续趋升，由于仍预期美联储只会到2013年底或2014年初才开始退市，因此，渣打认为10年期国债收益率长线可能持续趋升—6个月内升至3%，12个月内显著升逾3%。虽然短期内收益率可能维持在一定的区间范围，但10年期收益率料不会降至2.4%以下。因此，投资者应把握目前国债收益率变动不大的时机，缩短其美元计价债券及公司债投资组合的期限。
其次，对于公司债（美元），渣打认为其近期弱势让比重偏低的投资者可在较为吸引的水平增持美国高收益债，但时间已不多。美国高收益债近期利差扩大的情况于理不合，因为从信贷质量的角度看情况无甚转变。美国高收益债的违约率大致维持在历史低位，且看不出违约率有何理由上升—整体信贷质量持续改善，借贷条件仍甚为宽松。渣打曾经指出，贷款条件收紧可能是高收益债转弱的领先指标，但相信在美国当前的宏观经济环境下，贷款条件会保持宽松。渣打偏重美国高收益债，是因为其他地区的利好因素不如美国。历经5至6月的一轮抛售后，亚洲高收益债亦开始出现个别机会，但碍于区内不少国家信贷环境紧缩，加上与中国相关的风险，渣打倾向维持相对较小的投资组合配置。同样，渣打对于欧洲仍存有信贷质量上的顾虑，尽管当地宏观经济指标有所改善。
此外，对于亚洲本币债，渣打认为经过5至6月份的一轮抛售后，渣打预期离岸人民币可保持相对稳定，离岸人民币债券收益率会日益吸引，所以在亚洲本币市场中，目前以离岸人民币债的风险回报组合最佳。
股市：超配发达市场
对于股票 投资，渣打的两个首选主题是“高息及优质”股票 与防御类股/早周期类股。由于预期今后六个月收益率会逐步上升，渣打对于高息股主题仍感放心。其首选的证券须有一贯且可持续的派息记录，且须具备若干“质量因素”，包括股本回报率高、盈利稳定、负债比率低及股价走势向好。此外，渣打预期资金会逐步转移到防御类/早周期类股票 ，其中包括科技股及部分非必需消费品股及金融股。该主题与美国关系较大。
美国—超配由于盈利业绩可能高于已向下修订的盈利预期，加上对于美联储短期内退市的担忧减退，渣打预期" 美股会得到有力支持，今后几月可望再创新高。在美股中，渣打首选的板块仍是科技及能源，同时亦看好医疗保健板块的前景，但对美国市场防御类股票 （电信及公用事业）的评级是低配。
欧洲—上调至超配渣打调升欧洲评级，因为预期基础经济下半年可摆脱衰退，到时欧股会开始“追落后”，两大首选板块是医疗保健及能源。虽然盈利增长仍不振，但预期欧" 股评级会上调，推高股价。渣打偏重于" 法国，其次是其他核心市场。此外，该行仍认为边缘国家股市“风险过高”，目前仍不宜投资。
日本—标配在量化宽松持续之下，渣打预期日股会有良好表现（以名义值计）。该行同时指出，投资者应审慎行事，为持仓设定止损位，因为当前环境受政策主导的成分甚大。
亚洲（日本除外）—低配虽然零散的价值开始浮现，但多种不利因素并存，如货币政策紧缩、增长前景转弱、盈利向修订下等，意味着回报不会太高。渣打仍略为偏重于本土成分较重的东盟市场。
中国—标配虽然估值日渐吸引，大市也已接近2008年危机时的估值水平，但渣打仍保持审慎。由于新领导班子较专注改革，而增长势头尚未显现趋稳迹象，渣打只会选择性地投资，预期大市会维持在较宽区间内波动。渣打认为，即将到来的上半年盈利业绩披露期，对于评估盈利是否有所回升具关键作用；同样，10月召开的三中全会可进一步明确政策方向。
" 大宗商品：低配
渣打表示，由于新兴市场经济转弱，全球商品需求下降，供应过剩的情况可能维持。另外，预计美元上升亦会令商品价格承受一定的下降压力。
黄金评级维持低配持有黄金的机会成本高、美元看升、黄金的避险需求减低等因素持续推低金价。不过，渣打相信金价在目前水平即使再跌，跌势亦不会太急，因为零售需求始终存在，且已有初步迹象显示通胀预期上升。渣打表示，会趁现时金价反弹之际缩减尚余的黄金仓位。
对工业金属维持标配渣打认为，中国政策不确定性、未来会有新增供应、存货量高企等，都是令工业金属价格持续受压的关键因素。
原油维持超配渣打指出，由于石油输出国组织（OPEC）加强纪律约束，加上仍有一定的地缘政治风险，油价应会受到支持。渣打重申，美国方面的供应只会在较长期内逐渐增加，不大可能会在短期内对油价造成显著冲击。
另类策略：超配
渣打认为，另类策略让投资者有机会在投资首选资产类别时承受较低的波动性，对利率上升的敏感性也较低。在另类策略中，渣打倾向采取一种杠铃式方法，既以股票 多/空策略作为投资股票 的另类途径，又利用宏观/CTA策略来降低投资组合的波动性。
对于不愿承受净多仓较高波幅的投资者，股票 多/空策略有其吸引力。渣打倾向采取股票 多/空策略，是着眼于其与股票 这个首选资产类别的高度相关性。多/空策略适合希望增加股票 投资，但又不愿承受净多仓无可避免涉及的较高波幅的投资者。
宏观/CTA策略始终是分散投资组合的重要工具。各种另类策略均与全球股票 存在相关性，能为投资组合提供一定分散性的资产分类只有宏观/CTA策略。另外，该策略在升跌趋势明显的市况下亦可发挥效用，意味着在利率上升的环境下亦可能有良好表现。渣打称，这两点都是在今日市场上颇具吸引力的特质。
渣打认为，一个综合篮子的另类策略仍是首选的投资方法。该篮子的吸引之处主要在于波动性较低（相对于股票 ），且对利率风险的敏感性较为有限。
