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证券时报网（www.stcn.com）11月18日讯 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》上周正式发布。决定》称，建立城乡统一的建设用地市场。在符合规划和用途管制前提下，允许农村集体经营性建设用地出让、租赁、入股，实行与国有土地同等入市、同权同价。缩小征地范围，规范征地程序，完善对被征地农民合理、规范、多元保障机制。扩大国有土地有偿使用范围，减少非' 公益性用地划拨。建立兼顾国家、集体、个人的土地增值收益分配机制，合理提高个人收益。完善土地租赁、转让、抵押二级市场。
' target='_blank' >国土资源部土地勘测规划院副总工程师邹晓云表示，“新土改如果能真正按计划推进，其所带来的改革红利将随着改革的深入会越来越大，持续时间至少二三十年。”三中全会提出的土地改革内容超过预期，“仅"同等入市同权同价"一条，就是革命性的改革，是非常重大的突破。”
上证报消息，邹晓云分析称，与此前有所不同，十八届三中全会是在“加快完善现代市场体系”的大背景下提出土地改革的，“也就是说，土地是现代市场体系的一个组成部分，这一认识高度，不仅仅是要解决具体问题，更将土地改革纳入到事关市场体系的改革大局，让人们对改革更加充满信心。”邹晓云说，这意味着改革的方向，是把土地资源的配置权真正交给了市场。
“从我国现行的土地制度来看，程度很高的土地垄断既伤害了效率，又造成了不平等。因为土地改革不到位，也使农民不敢消费。”中国社科院农村发展研究所宏观室主任' target='_blank' >党国英称，土地制度改革有利于刺激消费、扩大内需；明确农民土地财产权，还能使中国人的吃饭成本降低，让中国人真正告别对吃饭的担忧。因此，土地制度改革，能让中国至少繁荣30年。
“打破城乡隔离，把土地资源的配置真正交给了市场。由此，农民将获得很大的资源交换权益，这对农民也是一个机遇。”邹晓云称，改革后农民就可以凭借土地财产自主参与工业化、城镇化进程，增加财产性收入。而且，改革后农民对自己的生产生活的安排，能够更有效率和效益。再者，新土改还会对中国的城镇化提供一个很好的基础，即土地作为一种资源要素其配置更加合理有效，必然促进城镇化的健康发展。
“这个肯定是长远的影响，因为农民还有一个学习、适应的过程；国家管理体系也要有一个完善的过程。”邹晓云说，中国城镇化至少还有二三十年，虽然新土改近期还不能带来翻天覆地的变化，特别是近四五年可能还有一个调整的过程，但随着一步步推进，其红利效果将越来越大。特别是在中远期，新土改给中国经济所带来的红利，将是“不可估量的”。
目前来看，从全国首个土地流转' 信托项目落户安徽宿州、福建沙县借土地信托推动土地流转率大幅上升，到之前温州发布《温州市农村产权交易管理暂行办法》、海南省研究制定《海南省农民集体建设用地管理办法》，再到成都、重庆、武汉等地农地产权交易试点的小步快跑，“新土改”大有星火燎原之势。
另一方面，国土资源部正加快土地确权登记。截至2012年底，全国农村集体土地所有权累计确权登记发证约620万宗，发证率达94.7%，基本完成了农村集体土地所有权确权登记发证任务。接下来，国土资源部将进一步加快推进宅基地和集体建设用地确权登记发证工作。
中国土地市场将进入全新的“数字化”时代。“农地确权”，将为中国土地市场化解城乡二元化的“坚冰”奠定坚实基础，中国土地市场迎来一次历史性变革的脚步声已经响起。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）11月18日讯 十八届三中全会《决定》点评—三中全会决定之三：土地流转来
源：
' target='_blank' >华安证券撰写时间：
2013-11-18
事件
《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下称《决定》）发布。
主要观点：
突破农村用地使用性质约束有较大难度
按《决定》中的表述，农村集体经营性建设用地转让有“符合规划和用途管制”这一前提。这表明，在不改变土地性质规划前提下，农村建设用地流转无法给城市工商业、住宅带来增量土地供应。从根本上说，这是由我国所有制基础决定的，所以，未来在这一点上突破可能性小。农村建设用地流转将主要为农业发展带来土地变革机遇。
各地试点早已开展，目前安徽模式可观察
农村建设用地流转试点早就开始。此前，比较有代表性的有重庆、成都的地票模式，深圳模式、温州模式，嘉兴的两分两换模式等等。其中，重庆、成都的地票模式对改变农村用地使用性质形成实质上的突破，后来停止；而温州模式在县域内允许土地流转，并允许农村宅基地在非城镇户籍中流转，这事实上可以看作新一轮“土改”的重要样本。
安徽模式的关键在于土地流转新机制与宅基地退出补偿激励机制。目前安徽模式比较明确的是农村集体资产折股量化，但在土地规划改变，农村土地如何流转用于城市建设方面，具体方式尚不明确；这一环节重点将是政府土地收储的收益分配方式。这个过程如何体现《决定》精神“与国有土地同等入市、同价同权”，并“合理提高个人收益”，值得继续观察。
主要机会在于土地价值重估，长远有利于规模化农业发展和增加农民收入
土地流转方面投资机会主要来自于三条线：1）土地价值重估；2）规模化农业发展；3）农民收入增加以后给消费、公共服务等领域带来的需求增长。
土地价值重估将是最主要短期机会目前全国许多地区已经开展这方面试点工作，此前有的模式，如重庆地票模式，并不符合现行' 法律与政策方向，因此无疾而终。在三中全会《决定》公布后，便于各地更清楚中央政策方向和原则，试点夭折概率降低。土地价值重估机会确定性更强。
农村建设用地流转长远来看，有利于发展规模化农业。目前许多农业公司，囿于土地因素，扩张受限。建立城乡统一的建设用地市场，推进农村土地流转，有助于这些企业发展规模化经营。
另外，“合理提高个人收益”长远来看将增加农民收入，提升他们的消费、公共服务等方面需求。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）11月18日讯 三中全会决议对房地产板块影响点评：城镇化与市场化利于提高地产估值水平来
源：
' target='_blank' >华融证券撰写时间：
2013-11-18
市场化改革有利于房地产行业的长期发展
三中全会决议中明确提出“紧紧围绕使市场在资源配臵中起决定性作用”，未来我国经济活动中市场化的决定性作用更为明确。在未来房地产制度的长效机制顶层设计中，市场化将是主要的方向。长期来看，未来一二线的行政性地产调控措施也有望放开，房地产市场进入良性发展轨道。
' 房产税是未来房地产制度长效机制的一个重要方面。
“加快房地产税立法并适时推进改革”，三中全会明确了对房产税改革的方向。目前在房地产税征收的立法方面并不完善，房产税暂不具备大规模征收的条件，随着立法的逐步完善与住房信息系统的建立，房产税全面征收将是未来的政策方向。文件中也提到“适时推进”，我们认为房产税征收将稳步推进，是一个渐进的过程。
城镇化仍是房地产行业持续发展的推动力
决定明确提出“健全城乡发展一体化体制机制”、“完善城镇化健康发展体制机制”，“推进农业转移人口市民化，逐步把符合条件的农业转移人口转为城镇居民”。户籍制度改革将使更多的农村居民成为真正的市民，农民财产性收入的增加将提高农民的购买力。新型城镇化建设将继续为房地产行业带来巨大的需求，成为房地产行业持续发展的推动力。
农村建设用地入市改善土地市场供求关系
虽然农村集体经营性建设用地目前主要指乡镇企业用地，并不能用于开发商品住宅，但集体建设用地入市满足工商业、服务业等用地需求，有利于政府将有限的土地资源更多的投向商品住宅开发，缓解一线城市住宅用地紧张的局面，抑制地价的快速上涨，从而保持房价的稳定。
投资建议
三中全会对房地产板块的影响主要表现在两个方面，一是新型城镇化的稳步推进将继续赋予房地产行业规模提升的空间，未来行业仍有望持续增长，' 竞争优势明显的一线以及二线地产公司将继续保持规模的扩大和利润的提升；二是房地产市场化改革的有利于减少行政干预，房地产调控压力减轻，从而提高房地产板块估值水平。
短期来看，由于房地产税的明确，房地产板块仍将承受一定的压力，但三中全会对房地产行业的中长期发展有利，房地产板块也将面临较好的投资机会。
我们建议关注受长期利好提振、竞争优势明确、目前估值处于底部的一线地产及受益城镇化的二线重点公司。
风险提示
房地产销售不达预期。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）11月18日讯 亚盛集团（600108）：业绩下滑不改成长预期，继续看好公司前景来
源：
' target='_blank' >信达证券撰写时间：
2013-11-07
事件：公司发布2013年三季报，2013年前三季度公司实现营业收入15.73亿元，同比增长5.99%；归属于母公司股东的净利润2.40亿元，同比增长-21.00%；基本每股收益0.12元，略低于我们的预期。
点评：
业绩受累于' howImage('stock','2_000061',this,event,'1770') 农产品(' 000061,' 股吧)价格下滑。公司目前在大力推行统一经营模式，而经营的相关农产品价格的波动必然是公司目前难以回避的风险因素之一。三季度公司产出的水果陆续上市，受需求低迷的影响，价格明显低于去年同期，造成相关业务盈利能力下滑。针对这一情况，我们认为随着公司冷链配送车队和气调库等项目的陆续投入使用，相关风险将会得到有效的缓解。因为相关项目一方面能有效的增长公司产品的销售半径；另外，由于储存功能的加强，产品储存周期变长，甚至能实现反周期销售，能有效的平抑产品价格波动带来的影响。
公司依据资源优势不断丰富产品结构。继公司在赤峰阿鲁科尔沁旗20万亩苜蓿项目之后不久，公司公告投资13亿元建设奶牛养殖项目，按公司公告项目完成后正常年可实现6.37亿元收入，利润总额1.12亿元。我们认为在中国乳业经过三聚氰胺事件的大洗牌之后，目前奶源处于供不应求的状态，公司拥有别的公司无法比拟的优质牧草资源，依靠生态环境优质的广阔牧场发展乳业，不仅可以从源头控制奶品质量和安全，不务虚、不造势，在当前国内乳企发展模式中几乎绝无仅有，可谓开中国乳业发展之先河。
继续看好公司管理层。' howImage('stock','1_600108',this,event,'1770') 亚盛集团(' 600108,' 股吧)之所以能走出官司缠身，资金链濒临断裂，主业不清，业绩下滑的局面，并经过七年的努力，逐步转变为中国西部农业龙头，主业发展蒸蒸日上，归根结底得益于大股东的强力支持以及管理层的经营能力。公司战略、战术选择得当，加之土改意义深远，大幕正在拉开，未来前景仍大。
盈利预测及评级：受经济形势以及公司近年投入项目影响，今年甚至明年费用可能会超出我们此前预期，对短期盈利构成压力，但无碍公司长远发展以及估值水平。我们维持盈利预测不变，预计公司2013~2015年每股收益为0.29元、0.37元、0.43元，对应2013年11月6日收盘价（8.82元）未来三年的市盈率分别为30倍、24倍、21倍，我们维持对其“买入”评级。
风险因素：统一经营模式抗风险能力；成本与销售价格不利变化；新产业的风险；土地流转可能带来的风险及其它突发性未预期风险。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）11月18日讯 新华联（000620）：潜龙在渊，步入快速发展期来
源：
' target='_blank' >东兴证券撰写时间：
2013-11-13
近期我们对' howImage('stock','2_000620',this,event,'1770') 新华联(' 000620,' 股吧)进行了调研，了解公司近期运营情况。
1：公司正步入快速发展期
公司2011年借壳上市，2012年和2013年拿地力度逐步加大，目前拥有项目22个，规划建筑768万平米，货值560亿元，已经具备快速冲刺的潜力。我们估计公司2013年销售40亿元，2014年-2016年分别销售60亿、74.4亿和96.05亿，复合增长率34%。由于2013年的销售放量，公司2014的结算金额也将大幅增长，2014年和2015年的结算收入增长率分别为75.2%和26%。我们预计公司2013年-2015年的每股收益分别为0.37元、0.57元和0.66元。
2：自持物业奠定公司长期发展基础
公司在持有物业上的前瞻眼光奠定了长期发展的基础。按照公司目前的项目储备，公司未来将持有酒店12家，总规划建筑面积约62万平方米，每年总经营收入6.4亿元；大型商业中心8家，总规划建筑面积约68万平方米，每年总租金收入4.9亿元。其他文化' 旅游设施（例如海洋馆、博物馆等）2家。持有型物业在短期内会占用公司资金，但从长期来看，将给公司带来资产增值的收益以及稳定的现金流。在开发业务竞争越来越激烈的房地产市场，公司独辟蹊径为自身的未来成长拓展了空间。
3：公司地价较低，表外土地充裕
公司的大股东新华联集团业务丰富，布局广泛，与许多地方政府关系良好。依靠集团的整体优势，公司地价较低，平均土地成本1118元/平方米。公司可以以招商引资的模式跟当地政府签订开发协议。目前公司通过这种方式锁定项目4个，总土地面积9553亩，合637万平方米，按照容积率2估计，总规划建筑面积超过1200万平米。
4：盈利预测与投资建议：
我们预计公司2013-2015年的营业收入分别为27.46亿元、47.11亿元和60.64亿元，净利润分别为5.93亿元、9.09亿元和10.48亿元，基本每股收益分别为0.37元、0.57元和0.66元，对应PE分别为13.19、8.61和7.47倍。维持公司“推荐”评级。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）11月18日讯 辉隆股份（002556）：农资市场低迷拖累公司业绩来
源：
' target='_blank' >中银国际撰写时间：
2013-08-30
2013年上半年公司实现营业收入54.46亿元，同比下降9.55%；归属母公司净利润5,137万元，同比下降8.79%；实现每股收益为0.11元。我国农资流通规模不断扩大，化肥农药种子市场规模达到万亿元。农资连锁经营通过统一采购、统一配送，可以实现经营规模化和渠道扁平化，有效降低流通成本，这正好可以与深度城镇化所带来的土地流转加快相适应。公司所采用的是“配送中心 加盟店”的农资连锁经营模式，截至2012年，公司已在安徽、河南等14个主要农业大省建立了80个区域配送中心，已在全国成功发展了2,862家加盟连锁店，初步形成了辐射全国的配送中心直营连锁经营网络。我们下调公司目标价至6.50元，维持持有评级。
支撑评级的要点
2013年上半年公司综合毛利率为3.57%，同比下降0.51个百分点；同期净利率为0.96%，同比提高0.04个百分点。今年上半年公司业绩下滑主要原因是我国化肥产能严重过剩，加之年初北方冻害和后期大面积干旱等气候因素影响农资需求，农资市场持续低迷，行业整体利润率下滑。
2013年2季度公司实现营业收入27.49亿元，环比增加1.91%，归属母公司净利润3,315万元，同比增加82%；实现每股收益为0.07元。2013年2季度公司综合毛利率为3.14%，环比下降0.86个百分点，同期净利率1.27%，环比提高0.63个百分点。
评级面临的主要风险
配送中心、连锁店开拓不达预期风险;化肥农药价格大幅波动风险。
估值
我们预计2013-2015年公司每股收益分别为0.17、0.22和0.30元，基于2013年1.6倍的市净率水平，我们将目标价从6.83元下调为6.50元，考虑到目前估值较高，维持持有评级。
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（证券时报网快讯中心）
