创业板或演绎最后疯狂 且战且退备打新顺水鱼财经

1月7日' target='_blank' >保监会发布《关于' 保险（' 放心保）资金投资创业板上市公司股票 等有关问题的通知》，允许保险资金投资创业板股票 。而创业板指数在1月8日应声大涨，反弹幅度达3.9%。今日（1月9日）早盘创业板逐步逼近历史新高，距离二次冲高仅在“咫尺之间”。不过,这次创新高很可能成为创业板最后的疯狂，因为新股的大面积发行对市场资金分流明显。分析人士认为，目前对于创业板估值过高的股票 应当且战且退，并把资金布局到新股或打新产品之上。

创业板近日的反弹，与险资可以投资创业板关系密切。分析人士认为，市场认为险资未来将为创业板带来较大的增量资金，因此，部分投资者对创业板重燃热情。

对此，申万研究报告认为，保险公司目前已通过小盘股基金间接投资创业板，预计短期对于创业板的资金增量有限。截至2013 年11月底，保险行业资金运用余额7.5万亿元，其中，银行存款21812亿元，占比29.21%；债券33270亿元，占比44.54%；股票 和证券投资基金7556亿元，占比10.12%；其他投资12046亿元，占比16.13%。目前保监会允许保险公司投资股票 及股票 型基金的上限为上季末总资产的20%，10%的实际占比远低于监管上限。事实上，保险公司近年来较低的投资收益率主要是为股票 投资拖累，2013年以来保险公司加大固定收益类非标资产投资，降低了股票 市场对于投资收益的负面影响。因此，在保险公司取得选择权的情况下，是否购买创业板股票 还将依赖保险资产管理的专业判断。

不过，保险即使能够投资创业板，也未必会在如今创业板50多倍的市盈率水平下高位进场。' target='_blank' >南方基金首席策略分析师' target='_blank' >杨德龙分析指出，创业板很可能在演绎最后的疯狂。如果保险公司进入创业板，可能会造成更大的估值泡沫，保险资金甚至可能接到最后一棒。根据保险公司的投资风格，应该不会在目前这个时机高位接盘创业板，要参与也会等创业板大幅调整之后。但消息一出，仍会刺激创业板指数大幅反弹，做短线的投资者可以做个波段。

新股密集发行形成冲击

事实上，如果不是1月7日出现利好，创业板很可能会被密集的新股发行所拖累。本周有8只新股先后发行，其中包括5只创业板股票 ；而下一周两市共有18只新股先后发行，在打新热情重燃的环境中，新股密集发行对市场资金面形成了较大冲击。

信达澳银基金分析，资金面及政策预期对市场的扰动是导致当前市场情绪恐慌，从而导致股指走弱的主要因素。从资金面来看，一方面，IPO重启后，短短一周内已有27家企业获得发行上市的资格，将刷新此前单周发行14只新股的A股市场纪录；另一方面，存款准备金上缴、春节前的资金漏出等因素也使得市场对资金面保持相对谨慎；从海外来看，美联储QE退出效应正在显现，进入2014年以来，全球主要股指普遍下跌，QE退出后的资金面影响正在扰动全球市场情绪。

从资金的角度看，大摩华鑫基金也认为，此次IPO重启预计在短期内对市场造成明显的资金分流。由于此次IPO暂停时间比较长，监管层对IPO公司质量要求更加严格，过会企业的质量明显提升，因此市场对IPO的兴趣大增，打新资金可能会多过以往。同时，新股的批量发行也会转移更多的市场焦点，这在资金并不宽松的市场环境中显得尤为明显。综合来看，此次IPO重启在制度安排上已经做了充分的准备，新股的定价预计更为合理、信息披露更为完善、上市公司的质量也更有保证。正因如此，其对资金的分流作用可能也更加明显，预计将考验市场的短期承压能力。

业内人士认为，个人投资者对于创业板投资可以考虑且战且退，在创业板二次冲高期间降低创业板股票 的配置。在新股具备一定的投资价值，且对市场形成冲击时，可将资金用于打新，或者考虑配置一些适合打新且仓位灵活的混合型股基。从历史数据上看，过去对于新股有良好投资业绩的基金经理管理的股票 型基金值得关注。