还在短期理财中搬来搬去 你注定无法打败通胀顺水鱼财经

有些人天生爱倒腾。这不，招财猫身边已经有不少人开始“清空银行卡”了—银行活期账户资金入各种“宝”，需要取现和还款时再转回；还有一些人爱上了高收益的短期理财产品，1-3月期不断“换手”。

不过节后，各类固定收益类银行理财产品和货币基金类“宝宝”的收益率，都在走低，还值得这么倒腾吗？本期，我们请渣打银行（中国）财富管理和优先及国际银行部投资产品及策略总监郑毓栋，和21世纪经济报道金融市场观察员陈植，掐指为你算算。

去年底，银行理财收益率高达7%左右，但春节后就降到5.5%左右。我想知道固定收益类理财产品的高收益今年还会继续吗？我如果用手头不到100万的资金购买（年内闲置），期限配置是选择6个月到1年期，提前锁定高收益；还是选1到3个月期，然后等待更高收益的产品？

2013年" 美股、欧洲股市表现非常不错，今年初A股筑大底痕迹也比较明显。我该如何调整配置比例以争取更好回报，追随美欧股上涨，还是抄底A股靠谱呢？

郑毓栋【渣打银行（中国）投资产品及策略总监】

理财产品的预期收益率受市场利率、产品风险水平、流动性特点等的综合影响。单纯比较预期收益率没有意义。

从资金面角度，现在选择长期产品可能会多赚一点。但从理财的角度，不管是选择期限在6个月到一年的产品，还是选择1-3个月的产品，即便到期顺利兑付本息，最终收益不会有根本性的区别。说白了，从这个短期产品跳到那个短期产品，忙活了老半天，也差不了几个钱，归根到底还是被市场利率牵着鼻子走。不要忘了2010年货币基金收益率只有3%左右，长期来看在短期理财产品中搬来搬去无法打败通胀。

建议你明确风险与收益间的配比关系，树立资产配置的概念，放远眼光，多元化投资。

2014年，美联储逐步缩减量化宽松，步伐稳健。欧洲、澳洲、" 英国央行纷纷表态，对经济前景抱有合理信心。相比之下，新兴经济体前景不甚明朗。中国方面，改革方向明确，但道路曲折。" 信托刚性兑付神话难以为继、地方债雪球已滚得很大。A股经历了长时间下跌，股民信心如强弩之末，资金纷纷流向各种短" 期货币基金。现在抄底，需要勇气和耐受力。

反观发达市场，经济复苏基调明确，市场近期的短暂回调提供了逢低吸纳的上佳机会。但这样的时间窗口很快会关闭，因此建议你适时把握，加速布局。

陈植

（本报金融市场观察员）

我也希望固定收益类理财产品的高收益能在2014年延续。因为它让理财变得轻松：闭上眼，随意挑一款，轻轻松松拿到7%-8%利息。

不过这种高收益显然不会一直持续。2013年底，银行理财产品收益率之所以能达到7%，一个不容忽视的原因就是各行为了满足存贷比监管要求，不惜成本地高息吸收资金。年后呢？银行卸去存贷比压力，市场资金又宽裕了，无论余额宝，还是银行理财的收益率都齐刷刷地跌下来。

2014年，银行高息吸存的状观景象能否延续，还得看" 央行脸色。如果央行大量投放资金，你就很难指望这类产品还会出现多么高的收益。不过，季末是个例外。

如果你赞同我的看法，那选择1-3月理财产品去赌下一个高收益产品的降临，就没有太大意义。而且，银行理财一般认购期限都不短，不要忽视了短期产品不断承接的时间成本。

所以，我建议你不如认购6-12个月的产品，提前锁定理想的投资回报率。落袋为安才是最靠谱的。

两者真的不具可比性。欧美股市的上涨，在于欧美经济逐步复苏的正能量，上涨步伐稳健但爆发性不强；反观A股，更像是长期下跌后的一次报复性反弹，爆发性足够强但持续性有待观察。

如果你只简单比较两者涨幅高低，就把所有资产押宝在其中一个，欠妥当。“不把所有鸡蛋放在一个篮子里”，这个我相信你懂。

但一个篮子放多少鸡蛋才合适呢？近期我在一次对冲基金" 沙龙上，找到一个可供你参考的答案：80%投A股，20%投欧美股市。

因为像你这种国内投资者对A股动向更了解，可适时调整投资组合争取最大收益并规避风险，而投向欧美股市的20%资产，又可以分散一下A股下跌的风险。最后请不要忘记，投资的真谛是为了更合理地配置资产，以确保稳健理想的回报率。（编辑 付玉）