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投资理财经:成长股的投资逻辑与反思顺水鱼财经

核心摘要:编者按:成长即价值的投资理念最近几年逐渐深入人心。在经济增速放缓的过程中,成长能够显现出逆周期的属性。市场中,那些代表中国经济未来发展方向的成长型企业,受到越来越多的关注。在投资过程中,如何客观看待公司的成长性,密切关注其成长速度的变换情况,市场人士给出了不同的理解和建议。<img src="http://i7.hexunimg.cn/2014-02-25/162468692.jpg" alt="创业板指周K线图(从2012年12月14日至今)" border
外汇期货股票比特币交易编者按:成长即价值的投资理念最近几年逐渐深入人心。在经济增速放缓的过程中,成长能够显现出逆周期的属性。市场中,那些代表中国经济未来发展方向的成长型企业,受到越来越多的关注。在投资过程中,如何客观看待' 新兴产业公司的成长性,密切关注其成长速度的变换情况,市场人士给出了不同的理解和建议。创业板指周<a href=K线图(从2012年12月14日至今)" border=1 align=middle>创业板指周K线图(从2012年12月14日至今)

所谓成长股,通常是指发行股票 时规模并不大,公司业务蒸蒸日上、管理良好、利润丰厚、产品在市场上有较强竞争力的上市公司。

2013年,在A股市场整体疲弱的背景下,代表小型成长股的创业板却飙涨80%以上,成为各路资金追捧的对象。当不少市场人士认为这种涨势可能有所歇息时,2014年以来,创业板不断刷新历史新高。截至上周五收盘,创业板指在今年前32个交易日的涨幅已超过16%。创业板的“冲刺”还有多久,如何调整成长股的选股思路等,成为市场人士热议的话题。

基金反思投资思路 颠覆旧有模式

在我国经济增速放缓、经济结构调整转型的宏观背景下,成长股的独立行情可能是目前市场运行的主线,这是不少基金业人士已达成的共识。部分此前“固执”的基金经理开始重新审视自己的投资思路,并将成长股投资纳入新的研究视野。

沪上一位长期以来坚守蓝筹股的基金经理坦言,市场的演绎逻辑证明自己过去过于“固执”,海外的经验也为A股市场成长股投资提供了一条可鉴路径,今后要加大对相关行业的及时有效研究,跟上市场的节奏。

其实,高成长性的新兴行业公司具有相似的特点。华安基金' target='_blank' >陈俏宇表示,这类公司的成长速率往往都是几何级的,行业内新型的竞争模式也导致传统的投资理念被颠覆,一个旧行业被颠覆,一个新行业还刚处于萌芽的阶段,这时也许对于投资而言,反而是风险较低的阶段,采取大面积撒网,分散投资是相对有效的策略

不少基金经理都表态,未来会将更多精力转向“自身认知不足的板块”,希望投资组合在成长风格的配置上更显示出灵活性、进攻性和多元性。2014年热门概念<a href=板块涨幅排名(截至2月21日)" border=1 align=middle>2014年热门概念板块涨幅排名(截至2月21日)

股价临近天花板 成长股估值会下移?

春节后,A股热点开始变化,市场依旧热衷追逐新兴产业,但手游、' 视频、电商、' 互联网金融这些2013年的热门股却在近期表现平平,而以彩票、智能家居、新能源汽车为代表的题材却成为引领成长股和新兴产业行情的焦点。那么,市场对于成长股的审美是否发生了变化?

宝盈核心基金经理王茹远认为,现在市场上许多业绩很好的成长股不得不面临天花板的问题。这类公司由于天花板的存在是不具有长期投资逻辑的,而跨领域、转型再获成功的概率其实并不高,因此这类看似业绩较好的成长标的不得不面临估值长期下移的问题。

金鹰中小盘基金也表示,将继续持有代表未来经济社会转型方向的优质成长股,但如果出现成长股股价经过大幅上涨后业绩不达预期的情况,将降低整体仓位,投资策略转向防御。

' 广发竞争优势拟任基金经理朱纪刚则建议,目前可关注医药、环保、高端装备、电子、新能源汽车等行业。他认为,成长股的选择应重点关注企业的长远发展空间,行业的景气度以及企业的经营模式是不是合适。在大量成长股涌现的时候,需要选出真正的成长股,这类看上去不便宜的真正的成长股,能够在市场调整之后继续创新高。十二五规划重点发展的七大战略性新兴产业十二五规划重点发展的七大战略性新兴产业

机构揭秘选股逻辑 A股变革年中寻机会

当众多机构开始追逐成长股时,风险也会随之滋长。因此如何在确保风险可控的情况下实现“快乐成长”,成为反思成长股投资思维的一个话题。对于机构而言,长期看好新兴产业的成长性,这个大方向不会改变。但短期机构的扎堆使得创业板今年的估值起点较高,因此市场或许需要通过震荡消化估值压力。

昭时投资执行合伙人李云峰表示,从投资而言,需警惕创业板持续大幅上涨后的下跌风险。过去一年创业板大幅上涨,板块整体市盈率水平从去年年初的35倍大幅涨至目前的70倍左右。短期来看,市场是一个投票机,总有一些热点话题成为市场焦点,从而推动相关板块和个股的上涨。因此,板块轮动已成为A股的一大特色。

' 兴业全球(' 340006, ' 基金吧)陈扬帆表示,未来A股整体仍将呈现结构性分化局面,即便在“新兴+成长”的板块内也是结构性的,即使是在涨势最好的细分行业板块内部,也会出现阶段性的龙头更叠,不同的个股投资效果大相径庭。

陈扬帆同时强调,选股还是离不开对行业景气的判断。目前,互联网和移动互联网对于传统行业的改造和颠覆已是大势所趋,对于某些传统行业甚至可以说是从来未有之变局。例如,互联网金融对传统金融业的冲击和改造之深刻迅猛,就孕育了很大的投资机会。

大同证券(博客,微博)付永翀在做客' howImage('stock','1_601519',this,event,'1770') 大智慧(' 601519,' 股吧)财经新闻解码》时表示,在过去的一年里,除了资本市场上那些令人眼花缭乱的新兴产业成长股之外,产业本身也确实取得了不少发展和突破。七大战略新兴产业里面,去年市场表现最好的是信息产业。2013年,信息消费整体规模达到2.2万亿元,比上年增长28%。电子商务交易规模约10万亿元,比上年增长25%。因此,投资者可以从基本面的数据中找到走牛的市场品种。

今年是我国重要的改革年,所以A股的投资逻辑就是在变革中寻求投资机会。' target='_blank' >长城证券研究所副所长' target='_blank' >张勇将成长股的投资逻辑概括为—市场二八分化格局可能在很长一段时间内持续,所以不如用成长股做长线,用蓝筹股做短线。(李苑 综编)

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