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【摘要】选择贺建亚，大股东" 招商局集团的心思就已经昭然若揭——要规模、要地位，这说白了，就是大股东的“面子”。
和讯房产消息 " 招商地产(" 000024," 股吧)（000024.SZ）4月4日发布公告，" 林少斌辞去公司董事长、董事职务，王宏辞去公司董事职务。" 孙承铭、付刚峰为董事候选人。
这并不令人意外，甚至等待的时间有点长了。去年7月就传出消息，招商局内部已发通知，招商地产董事长林少斌不再担任行政总裁职务和党委书记、委员一职，贺建亚为公司第一责任人。出生于1960年的林少斌，毕业于清华大学建筑系，用30年的时间完成了他在招商地产的历史使命，重返招商局担任集团总工程师，从此潜心建筑。
招商地产将迎来激进的贺建亚时代。
同是起步于深圳 qk= page=1" （楼盘），同样都有央企大股东的背景，有蛇口工业园区作为依托的招商地产，本来是赢在起跑线上的。然而，20多年过去，大股东华润在万科当起甩手掌柜，2013年万科销售额达1709亿，成为宇宙最大开发商。而能从大股东招商局集团获得各种整合资源支持的招商地产，2013年销售额不过432亿元。
贺建亚与林少斌截然不同，林少斌沉稳而谋略，贺建亚进取而“嚣张”，选择贺建亚，大股东招商局集团的心思就已经昭然若揭——要规模、要地位，这说白了，就是大股东的“面子”。
话说到这里，攸克君要插句话了。“面子”这回事，实际上是大型国企的共同特征。央企领导5年一换，业绩为先，升迁铺垫。所以在这样的“国企成功学”逻辑下，林少斌治下的那一套“小而美”、“稳而坚”，很难博得央企大股东的“欢心”——在国企大股东那里，行业地位的业绩，远比上市公司归属股东的净利润率重要。
让我们看一组数据。2013年，万科实现结算收入1327.9亿元，结算的净利润率为12.01%；招商地产营业收入总额 325.68 亿元，结算净利润率约为13.11%，高出万科1个多百分点。所以，要规模还是要利润率，就看企业主要追求什么了。
实际上，在林少斌执政招商地产的后期，随着贺建亚话语权的扩大，沉稳谋略的风格已经大有改进，营收规模迅速增长。2010年的营业收入为137.8亿元，2011年小幅上涨至151亿元左右，到2012年，大幅增长到250多亿元，2013年再涨100多亿，达到325亿元。大股东的压力之下，招商地产的提速已经十分明显。
然而，如果只以规模衡量一个公司，那么多少有点外行。攸克君还是要提醒大家，一定要看看归属上市公司股东净利润这一项科目，以及这一科目的利润率。2010年的利润总额为20.1亿元；2011年时，利润总额为25.9亿元；2012年为33.1亿元；2013年为42亿元。
利润总额虽然一度上涨，但利润率的表现却不那么稳定。招商地产2010年的净利润率约为14.5%；2011年的净利润率约为17%；2012年的净利润率为13%；2013年的净利润率约为13%。通过这组数据的比对可以发现，在规模增长最为迅速的2012、2013年两年，净利润率都出现了下滑，也就是说，干得活儿多了，赚的钱少了。
林少斌辞任贺建亚接掌之后，招商地产势必会在追求规模的道路上，走得更快、更远。在2013年的中报中，招商地产重提“狼性”；今年4月9日发布的业绩报告中，除了通报招商地产近期斩获的四块" 土地外，更关键的信息在于，未来这几块土地中有引入合作方共同开发的可能，而在此之前，在" 陆家嘴(" 600663," 股吧)等项目上，招商地产都开始采用合作这一办法。
招商地产似乎想明白了这个道理，即用更少的投入撬动更大的销售规模。这走不折不扣的是一条万科式的规模化之路，万科就曾经通过大量的项目合作，迅速做大了销售规模，但是，最终的权益，是要按股本比例划分的。
上面说了这么多，攸克君给大家总结一下，第一，贺建亚实际执掌下的招商地产，未来将要走的是一条规模之路，哪怕通过合作，也要尽量做大销售规模；第二，在规模化的方针指导下，招商地产很可能陷入利润率继续下降通道；第三，规模报复性的增长，对企业内控将形成一定的考验。
当招商地产在规模化之路上后发追赶时，攸克君愿意与招商地产的同仁们分享一个同行的自嘲——当万科将事业合伙人制当做保卫公司控制权的重要手段，并以跟投的形式向万科的经理人、员工分享万科发展的利润之时，万科特大型城市公司的员工们自嘲道，仔细算账，就能发现，跟投所得的回报，或许还不如把钱存在余额宝。
央企大股东“面子”的代价，或许只有以后的招商地产，自己知道，那时大股东的掌门人，或许早已高升。
至于坊间传闻林少斌辞任与原招商局董事长" 秦晓到龄退休存在某种关联，攸克君没有找到中间的逻辑关系，故而认为是无稽之谈。
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