银监会详解信托业99号文顺水鱼财经

“并非想推动' 信托业刚性兑付”，清理非标资金池也不搞“一刀切”

距' target='_blank' >银监会发布《关于信托公司风险监管的指导意见》（下称“99号文”）已逾半月，昨日上午，银监会、信托业协会在一季度信托业运行情况发布会上回应了市场对于“99号文”的相关解读。

监管层昨日称，“99号文”中，银监会并非想推动信托业的“刚性兑付”，并强调了限时清理非标资金池业务，是要各信托公司循序渐进、积极稳妥推进资金池业务清理工作，并非“一刀切”。

所谓“刚性兑付”，就是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。

与此同时，中国信托业协会在会上发布了“2014年一季度中国信托业运行情况报告”（下称“报告”），报告中重申了“99号文”中的“设立信托行业稳定基金”，并对去年就提出的信托业设立“生前遗嘱”一事，做了四点注解。

报告显示，截至一季度末，全国68家信托公司管理的信托资产规模11.73万亿元，比年初增长0.82万亿元，增幅7.52%，整个信托行业规模增速放缓。

99号文并非推动刚性兑付

4月上旬，震动信托业内的“99号文”最大的焦点为，监管要求信托公司建立流动性支持和资本补充机制，强调了信托公司在风险中应负的责任。

当时信托业内解读为，让信托公司增加资本金为了“卖者自负”，监管层的思路就是不打算打破“刚性兑付”。但银监会非银部副主任张电中在会上称，“99号文”并非推动“刚性兑付”。

彼时监管层对“99号文”突出强调了股东的三大责任：一是出现流动性风险时，需要提供流动性支持；二是资本不足时，应推动压缩业务或补充资本；三是经营管理出现重大问题时，更换股东或限制权利。据财新网报道，银监会相关负责人昨日表示，“这些对股东的要求不是过高的要求，不能把股东责任解读为刚性兑付。”

近年来骤升的信托公司的刚性兑付问题，已经给监管层敲响警钟。2013年信托项目个案风险事件偶见报端。到了2014年1月底，媒体曝出30亿元资金黑洞的中诚信托“诚至金开1号”兑付事件，虽然该事件最终以向投资者退还本金、但没有第三年利息的方案暂时告歇，却留下监管隐忧。

据统计，2012年信托行业到期清算出现问题的信托项目大约有200亿元；2013年被媒体曝光的信托项目风险事件又有十多起，问题项目的总金额也有所上升。

不搞非标资金池

清理“一刀切”

“99号文”出台时，市场关心的另一个热点为，银监会规定，对信托公司已开展的非标准化理财资金池业务，要求查明情况，摸清底数，形成整改方案，并于2014年6月30日前报送监管机构。

下一步监管层面如何清理非标资金池业务？信托业协会专职副会长王丽娟昨日称，清理非标资金池是不搞“一刀切”。

王丽娟指出，“99号文”对清理非标准理财资金池业务提出了科学严密的工作推进方针。具体来讲，主要有三条要求：一是必须尽快推进清理工作，不许拖延，更不许新开展此类业务。二是不搞“一刀切”，而要各家信托公司依据自身实际，“因地制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整顿方案。三是不搞“齐步走”，而要各家公司遵循规律，循序渐进，不设统一时间表，不设标准路线图，确保清理整顿工作不引发新的风险。

另据财新网报道，对信托非标资金池的规模，银监会相关人士昨日虽并未透露具体数字，但给出了“2000亿-3000亿元的数字比较准”的说法。据透露，银监会从2013年下半年就已经开始了清理非标的工作。

推行业稳定基金及“生前遗嘱”

而对于99号文中提出的“探索设立信托行业稳定基金”，据华尔街日报(博客,微博)报道，昨日有官员透露，稳定基金的作用是将用于救助陷入困境的信托公司。

报告中提及，确立信托公司“生前遗嘱”计划，建立恢复与处置机制。

所谓“生前遗嘱计划”，也叫恢复与处置计划，是在充分汲取国际金融危机教训的基础上形成的国际重大机制改革成果。借鉴这一成果，制订信托公司的“生前遗嘱计划”，是维护信托行业稳健发展的核心机制之一。其主要内容有，一是“薪酬回吐”，要求信托公司建立与风险责任和经营业绩挂钩的科学合理的薪酬激励机制。二是“红利回拨”，股东承诺或在章程中约定，在信托公司出现严重风险时，要减少分红或不分红，必要时应将以前年度分红用于信托公司补充资本或风险化解。三是“业务分割”，就是说在某些业务出现问题之后，要壮士断腕，马上把这部分砍掉或者托管出去，以免影响公司整体。还有，如果公司不行了，怎样让好的业务继续经营下去。四是“机构处置”，就是要事先写好公司风险处置的安排。这个机构真要是不行了怎么办，是股东救助，还是兼并重组，谁来出资，谁来安排，采取什么措施都要事先写清楚。

规模增速放缓 收益率下滑

一季度末，信托业管理的信托资产规模为11.73万亿元，增幅7.52%，信托业的增幅自去年一季度以来，一直维持稳定放缓态势。分析人士认为，规模放缓是由于监管层加大了对迅速扩张的“影子银行”的监管力度。

除了规模增幅放缓之外，一季度信托产品的收益率下滑至6%左右，比去年平均水平下滑了约1个百分点。

对此，报告指出，当前，中国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期，对信托公司来说还要再加上两期—一是利率市场化的推进期，一是资产管理业务的扩张期。另一方面，信托业现有发展模式可能面临“三个难以为继”的压力：一是信托产品“高收益、低风险”特性将难以为继；二是信托行业“冲规模、轻管理”的发展路径难以为继；三是以信贷类、通道类为主的业务结构难以为继。