保监会拟规范险资投集合资金信托计划主要预警三四线房地产信托顺水鱼财经

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商报讯 （记者 郭雀屏） 4月22日，为了防范' 保险（' 放心保）资金运用风险，' target='_blank' >保监会起草了《关于保险资金投资集合资金' 信托计划有关事项的通知(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。征求意见稿指出，保险资金投资的集合资金信托计划，基础资产限于融资类资产和风险可控的非上市权益类资产。

《通知》的意图十分明显，主要是提示风险，业内人士称，保险资金投资集合信托目前主要集中在房地产和基础设施行业，因此监管重点也是为了防范保险资金投资房地产、基础设施等领域的风险。

险资投资房产基建信托比例过高

所谓集合投资信托计划，区别于单一资产信托和管理财产信托，由信托公司担任受托人，按照委托人意愿，为受益人的利益，将两个以上（含两个）委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分。

险资投资信托计划规模的迅猛增长或许是《通知》出台的主要原因。自保监会2012年10月放开保险资金可投资集合信托计划以来，保险资金投资信托计划的规模增长较快，截至2013年末已达到1442.9亿元，占保险资金总投资资产1.9%，占集合信托计划总规模5%左右。而且保险资金投资集合信托主要集中在房地产和基础设施行业，占比约为64%，其' howImage('stock','2_000736',this,event,'1770') 中房地产(' 000736,' 股吧)和基础设施各自占比相当。

保监会的内部人士曾经透露，保险资金投资信托计划放开一年多来，目前已暴露出一些风险端倪。首先，信托计划基础资产集中度较高，主要为房地产和基建类信托，两者占比约64%。相比之下，这两类信托产品在整个信托行业的占比分别是10.03%和25.25%。其次，保险机构对信托投资决策机制不健全；此外，“重投资，轻监管”较明显。

特别预警三四线房地产信托

基于险资投资信托计划主要集中在房地产、基建类的现状，《通知》重点提出关注嵌套投资、三四线不动产、县级政府融资平台、关联投资还有劣后份额投资等投资行为。征求意见稿强调，保险机构投资集合资金信托计划，存在以下情形之一的，应当于投资后15个工作日内向中国保监会报告：比如信托公司募集资金未直接投向具体基础资产，存在两层或多层嵌套；基础资产涉及的不动产等项目不在直辖市、省会城市、计划单列市等具有明显区位优势的地域，且融资主体或者担保主体信用等级低于AAA级。

上述情形还包括，基础资产所属融资主体为县级政府融资平台，且融资主体或者担保主体信用等级低于AAA级；信托公司或基础资产所属融资主体与保险机构存在关联关系；投资结构化集合资金信托计划的劣后级受益权；以及中国保监会认定的其他情形。

另外，《通知》提出保险机构投资集合资金信托计划，应当配备独立的信托投资专业责任人，完善可追溯的责任追究机制，并向中国保监会报告。而担任受托人的信托公司应当具备一定条件，包括上年末经审计的净资产不低于30亿元等。