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高盛被形容为“庞大的吸血乌贼”
1月7日消息，据国外媒体报道，高盛集团刚对社交网站Facebook进行了新一轮4.5亿美元投资，Facebook估值真的已经高达500亿美元了吗？新一轮的融资有没有触犯美国监管法规？以下是具体分析：
《滚石》(Rolling Stone)杂志在2009年的时候将投资银行高盛形容成“一只庞大的吸血乌贼”，喜欢将“吸血触角”刺入任何可以赚钱的东西。本周，这只乌贼又开始介入另外一笔大买卖：携手俄罗斯投资公司DST向Facebook注资5亿美元，使这家全球最受欢迎的社交网站估值达到500亿美。该投资银行还计划向高端投资者筹集15亿美元，成立一只新基金。
对Facebook而言，这笔交易提供了一笔额外资金，可以用来建立新的数据中心以及进行收购，无需上市就可以寻求进一步发展。对高盛而言，通过这笔交易，参与投资了最令投资者向往的一家' 互联网公司。除了受益于Facebook估值快速增长，高盛还计划对新基金收取管理费。毫无疑问，高盛还想借此讨好Facebook高层，获得担任该公司上市承销商的机会。
Facebook估值超老牌媒体
这笔交易引发了激辩，Facebook估值自2009年中增长了5倍，反对者质疑一家尚未证明自己盈利模式的公司估值怎么会超过老牌公司时代华纳。未上市的Facebook没有披露财务信息的义务，所以很难确定高盛和DST等持有该公司大量股份的投资者是否出价过高。但是Facebook的支持者认为，该网站的规模对广告主提供了极大的价值。市场研究机构eMarketer分析师Aho Williamson表示，Facebook甚至已经开始吸引作风保守、财力雄厚的大广告主宝洁公司。
Facebook也开始越来越像一家自然垄断企业。曾经的社交网站霸主MySpace则愈发不景气。有传言称，MySpace将进一步裁员。社交网络新星Twitter估值已经升至37亿美元，但营收远不及Facebook。有消息称，Facebook去年营收达到20亿美元。
500亿美元估值对Facebook而言有些高。如果该公司年营收真的是20亿美元的话，意味着高盛和DST对Facebook估值是其年收入的25倍。即使按创业企业估值计算，这一数字也很惊人。
此外，Facebook的广告模式也没有谷歌强劲，后者搜索广告业务盈利丰厚。Facebook大部分营收来自低端显示广告。尽管该网站会受益于营销者越来越看重的口碑营销，但Facebook仍得同传统媒体抢夺广告资金。
即使如此，投资者仍对Facebook股份十分痴迷，而高盛则很愿意提供帮助，只要他们愿意遵守特定的规则。有消息称，签约Facebook基金的高盛客户最低投资额为200万美元，而且所持股份在2013年前不得出售。
Facebook和高盛面临的一个问题是：高盛设立的基金有可能违反美国证券交易委员会(SEC)的规定。今年1月3日，美国私有股份交易市场SecondMarket的一个经纪人表示，已经收到SEC对有关私有公司股票 投资基金相关数据的询问。高盛这只基金正属于被调查对象。
最近数月，一些其它金融机构也开始设立类似的专项基金，用于投资私有公司股份，这都引起了SEC的关注。分析预计，监管部门最终将不再把这类基金视为为单一股东，而是视为一组个人投资者。这就对其投资的公司产生重大影响。SEC有一条规定，要求私人公司在股东人数达到500人时公布季度业绩及经审核的财务信息。面临这样的义务，很多公司选择上市。这也是谷歌最终决定在2004年上市的原因之一。
对Facebook及其创始人马克-扎克伯格而言，现在上市是一场噩梦。扎克伯格希望尽可能推出上市。有报道称，截至去年底，该公司股东人数不足500人，其中包括员工和VC，可以看出他们在努力控制股东人数。
Facebook和高盛面对' 法律条文似乎很有底气。斯坦福大学法学院教授、SEC前委员Joseph Grunfest表示，相关法规明确指出，高盛成立的这种基金应被视为单一股东。他说 ，“如果有人说高盛违反了法律，显然他们不懂法。”如果监管者以其他方式解读该规定，就将产生非常深远的后果。比如，风险投资基金通常都有多位投资者，并对私有企业进行投资。
然而，一些观察人士认为，SEC有可能倾向于认为高盛这只投资基金的目的是为了绕过有关500名股东的规定。这可能会比普通的风险投资基金更吸引投资者，因此会被认真审查。
监管机构有责任保护投资者，并平衡希望保持私有的公司的利益。这种平衡是非常微妙的，无论谁投资这一充满泡沫的市场，都必须意识到风险并存。高盛和其它投资银行，应该考虑聘请一些好律师。（张蓝蓝）
