派发制度性红利 资金将跑步进场顺水鱼财经

扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限。在前期政策基础上，新 “国九条”再提 “扩围增资”，将进一步促进资金流入股票 市场。

国泰君安

新“国九条”是股市制度红利的起点和基石，在五大方面形成制度性红利。

历史上国务院曾三次发布资本市场顶层设计的纲领性文件，分别是2004年1月31日《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，2008年12月3日国务院会议研究确定金融促进经济发展9项政策措施，以及2013年12月27日国务院发布的投资者权益保护的九条意见。除了2013年末的“国九条”被认为是此次发布文件的缩水预览版以外，前两次纲领性文件都在国家战略的高度为股市发展进行了顶层设计，对A股市场形成了制度红利性支撑。

2014年5月9日发布的新“国九条”在定位上认为可望比肩上述两大纲领性文件，并在内容上更贴近实际，具备更强的可执行性。此外新“国九条”还针对股市功能错位的问题形成了制度创新。新“国九条”将成为A股市场制度红利的起点和基石。

第一，鼓励上市公司建立市值管理制度。当前市场普遍缺乏市值管理和配套制度。

第二，完善上市公司股权激励制度，允许上市公司按规定通过多种形式开展员工持股计划。当前员工持股计划和股权激励制度并不被市场普遍重视，新“国九条”有望配合政府推进国企改革和鼓励兼并收购的政策方向，提升A股上市公司的经营效率。

第三，支持全国' target='_blank' >社会保障基金为代表的长期投资者扩大资本市场投资范围和规模。当前机构投资者在股票 市场投资，持有期普遍不长，“价值”风格不明显。

第四，扩大合格境外机构投资者、合格境内机构投资者的范围，提高投资额度与上限。在前期政策基础上，国务院再提“扩围增资”，将进一步促进资金流入股票 市场。

第五，完善资本市场税收政策，统筹研究有利于进一步促进资本市场健康发展的税收政策。税收政策可能的突破在于交易税和红利税。