银行理财产品“乘胜追击”顺水鱼财经

编者按 面对利率市场化、' 互联网金融崛起和第三方支付的风起云涌，我国银行业正遭遇前所未有的多重冲击。重压之下，银行理财市场似乎正在酝酿一场重大变革，向资产管理业务转型的意图十分明显。尤其是自去年以来，银行理财市场几个重要“转变”值得关注：一是为应对互联网理财，银行对自身产品与服务的及时“改造”；二是无论是主动还是被迫，理财资金更多转投债券等标准化工具，试图减少“变相信贷”；三是在摆脱“资金池”、摆脱“刚性兑付”、走向透明化方面，银行所付出的努力在增加，银行理财回归本源的呼声渐高。而监管层在此方面的密集举措，无非是要提前警示银行理财业务积聚的风险，逐步扭转银行业扭曲的资产负债结构。从监管层政策动向和银行理财市场的发展趋势来看，2014年无疑将成为银行理财市场的转型与变革之年。

记者 孟扬

' target='_blank' >马云说，如果银行不改变，我们就来改变银行。不可否认，以余额宝为代表的“宝宝”类理财产品以其独具的实时支付功能，吸引了大批网络消费群体，对银行资金形成了撬动。银行在充分领教了互联网金融的“吸金”功力之后“穷则思变”，纷纷推出类似产品，一场资金争夺战就此展开。

互联网理财产品收益下滑

2013年年底，由于资金面紧张等原因，互联网理财产品的年化收益率一度迅速增长，长期徘徊在6%左右，部分产品甚至高达7%。

今年4月以来，市场资金面相对宽松，受此影响，天弘“余额宝”、微信“理财通”、网易“现金宝”、京东“小金库”、' target='_blank' >苏宁“零钱宝”等产品的七日年化收益率都回落到5%左右，甚至有些产品的收益率跌破5%。

根据银率网统计数据，截至5月5日，互联网公司版“宝宝”类产品7日年化收益率平均为4.9750％，银行版“宝宝”产品为4.9976％，基金公司T+0货币基金为4.7610％。继续站在5％以上的只剩百度百赚和余额宝等7款产品。

支付宝副总裁程立表示，余额宝的收益正渐趋平稳，未来应该会接近定期存款的水平。即便有着高达4000亿元的规模、8000多万客户的体量，余额宝等本质上还是货币基金。统计数据显示，货币基金平均年化收益率在3%~4%之间，超过5%的很少。

事实上，互联网理财产品之所以吸引了相当数量的投资者，除了其预期收益高于银行存款外，极强的流动性也是一个重要方面。

“虽然各种"宝"的本质是若干货币基金，但其有着不同于传统货币基金的创新之处。例如，余额宝实现了货币基金的T+0赎回，流动性较传统货币基金更强。而正是这一功能的实现，使得客户将投资理财和第三方支付功能融为一体，符合支付宝用户的切实需求。”普益财富研究员叶林峰告诉记者。

然而，垫付资金方面的压力加大也使余额宝等理财产品纷纷开始对流动性设限。4月24日，余额宝发布公告称，5万元以上的大额赎回将不再享受T+0实时到账服务，赎回时间在不同时段变成T+1甚至是T+2不等。

根据余额宝赎回的新规则，当日在支持的银行服务时间内累计转到银行卡的金额小于等于5万元时，可两小时内到账（T+0），而如果大于5万元，将被默认为普通转出。普通转出的规则为，转出时间如果是工作日当日15点前，则下一个工作日24点前到账（T+1），而当日15点后申请转出的，将于下两个工作日24点前到账（T+2）。

分析人士认为，出现上述情况的原因在于，一方面，银行对互联网理财资金管理日趋严谨；另一方面，随着互联网理财产品体量日增，导致资金的高频率、大额度流出。而此前的T+0模式，部分是基金公司自己垫资，大量垫资需求对货币基金的正常运作造成了一定影响，而基金公司和相关平台必须在客户体验与成本控制上作出平衡。

银行类“宝宝”产品正面迎击

基于互联网金融给银行理财带来的挑战，银行先是把存款利率上浮到了' target='_blank' >央行规定的1.1倍上限，随后纷纷推出类似产品，操作模式与余额宝等大致相同，7日年化收益率亦在6%以上。

记者在采访中了解到，' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)“兴业宝”4月10日悄然上线后，当天就受到投资者追捧，销售额超过5000万元，随后销售额持续增加，4月11日接近亿元，4月12日更是超过1亿元。而投资者追捧的原因，主要在于其有着较高的收益率，其次是相对较好的增值服务。

' 大成现金增利货币收益率显示，其A份额4月10日万份收益3.8534，11日收益为4.4301；B份额10日万份收益为3.9197，11日为4.4954。如果按照年化收益率计算，12日的B份额收益单日年化收益率高达16%以上，是活期存款0.35%收益率的46倍以上。

除预期收益直逼“宝宝”类理财产品外，银行理财产品亦开始在流动性上下工夫。' howImage('stock','1_601998',this,event,'1770') 中信银行(' 601998,' 股吧)携信诚基金(博客,微博)推出首款可在ATM机上直接取现并可直接线下刷卡消费的货币基金“' 信诚薪金煲”，该货币基金申购赎回还实现了理财全自动模式。所谓理财全自动模式就是客户在申办中信银行卡后，可设定一个最低金额，超出部分将自动转为货币基金，同时在客户需要使用资金时，也无需再发出赎回指令，可通过ATM 机直接取现并可直接刷卡消费。中信银行后台将会自动实' 现货币基金的快速赎回。

“"薪金煲"业务可大大提升客户对现金资产的管理能力，既能享受到活期存款的便利，又可获得投资理财的收益，还可消费使用，从而最大程度地提高闲置资金的收益水平。”中信银行相关负责人表示。

此外，目前有多家股份制银行和城商行在与易方达、广发等基金公司接触，银行此次正面迎击互联网金融的大幕已经拉开。

银行纷纷调整组织架构

记者注意到，在加大产品创新力度的同时，多家银行开始对组织架构进行调整，探索将代客理财与表内负债业务进行区分并建立防火墙，这也表明国内商业银行面对利率市场化和互联网金融强力冲击，增强了改革理财业务的决心。

2009年，工行调整金融市场部等相关部门内设机构，组建国内银行业第一个资产管理部一级部门，和金融市场部分别承担资金业务的代客业务职能和自营业务职能，并进一步梳理前台（产品开发与资金交易）、中台（估值验证与风险管理）、后台（资金清算与系统保证）业务的运作流程。

2012年以来，兴业银行、' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)、交行相继成立了资产管理部一级部门。今年3月份，农行也成立了资产管理部，类似其他银行，农行的资产管理部也主要负责理财产品的开发设计和理财资金的投资管理。

' target='_blank' >银监会副主席' target='_blank' >周慕冰在2014年' howImage('stock','1_601988',this,event,'1770') 中国银行(' 601988,' 股吧)业监督管理工作会议上表示，理财业务改革的关键，从根本上讲，是要按照国际通行原则，建立风险防范隔离墙，实现理财业务机构和运营、存贷款业务机构和运营的彻底分离。作为过渡，当前可在银行内部设立事业部，积累宝贵经验。

“据不完全统计，当前我国居民储蓄约在45万亿元左右，互联网理财吸金规模目前累积不过几千亿元，资金转出的比例微乎其微。不可否认，由于客户黏性的不断增加，互联网企业对银行资金目前已形成了撬动，吸金规模和比例未来或将继续提升。但是，只要商业银行持续创新，将理财业务向真正的财富管理转型，发挥综合理财服务的优势，主动权仍会掌握在银行手中。”业内银行业分析师表示。