挂钩指数型理财产品“火”了顺水鱼财经

今年以来，银行结构性理财产品的发行量猛增，前八个月的发行量就已经接近去年全年。随着市场上对牛市的憧憬情绪愈发浓烈，挂钩指数型的结构性理财产品今年以来同比增长了6倍。

普益财富的最新统计数据显示，指数挂钩结构性产品是2014年以来增长最为迅猛的一类产品，该类产品截至8月份的发行量达到446款，同比增长超过6倍，其中挂钩沪深300指数的结构性产品达到344款，占到该类型产品的七成以上。

指数挂钩结构性产品增长迅猛，与近几个月市场上关于股市的预期情绪上升有关。招行金融市场部总经理刘小腊就曾透露，考虑到当前股市正在转暖，很多投资者开始将资金转向股市。在这种背景下，挂钩指数的结构化产品、面向高净值客户的产品便成银行理财“涉股”的主要渠道。

普益财富认为，这类挂钩沪深300指数的理财产品主要是银行通过和' 券商签订收益互换协议来实现理财产品与指数的挂钩，反映出在大资管时代下各类金融机构的业务合作日渐多元化。

从发行主体来看，' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)、' howImage('stock','1_600036',this,event,'1770') 招商银行(' 600036,' 股吧)、' howImage('stock','1_600015',this,event,'1770') 华夏银行(' 600015,' 股吧)、广发银行和' howImage('stock','2_000001',this,event,'1770') 平安银行(' 000001,' 股吧)都是沪深300指数挂钩结构性产品的发行主力，其中仅农业银行和招商银行的累计发行量就超过了200款。

另外，产品的创新开始不断出现。譬如招商银行最近发行的挂钩沪深300鲨鱼鳍三个月结构性存款，按照挂钩标的沪深300的价格表现，投资者可获得年化2.86%－14.36%的利率收益。在这款产品中，首先，倘若沪深300指数在产品运行期间的涨幅超过14%，那么投资者仅能获得年化3.86%的存款利率。

其次，如果沪深300指数在运行期间的涨幅始终没有超过14%，那么投资者的回报由最低收益、浮动收益两部分组成，最低收益固定为年化2.86%。通过多个收益计算公式后，当沪深300指数收盘价的期末价格无限接近期初价格114%时，投资者才有望获得14.36%的高收益。

普益财富的分析报告认为，今年以来较为流行的“鲨鱼鳍”型结构性产品是以前从未出现过的类型，它的特点在于更加“关注”挂钩标的的期初与期末价格的关系及其变动幅度。

较高的收益，成为当下挂钩指数结构理财产品的主打特色。据不完全统计，本周有24款结构性产品在售，其中9款挂钩利率，7款挂钩指数，4款挂钩股票 ，3款挂钩汇率。其中，位居榜首的是' howImage('stock','1_601009',this,event,'1770') 南京银行(' 601009,' 股吧)一款“聚鑫4号”人民币理财产品，投资期限91天，预期收益率上限高达15.5%，挂钩的标的为沪深300指数。

值得一提的是，结构性理财产品也存在一定的风险性。银率网分析师殷燕敏认为，高收益背后必定对应的是高风险，对于没有结构性理财产品投资经验的投资者而言，应尽量回避该类理财产品。

此外，结构性理财产品信息的不透明，也饱受市场诟病。据统计，今年一季度共有564款结构性理财产品到期，仅199款披露了到期实际收益率，占比35.28%，远低于非结构性理财产品72%的到期收益披露率。这也就使得普通投资者难以充分了解这类产品的信息，从而做出正确的投资决断。而从普益财富统计数据来看，今年3月份公布了到期收益率的产品中，有7款未实现预期最高收益率，它们大多为结构性理财产品。