晶体硅电池技术的产业链从上至下依次是“多晶硅料提纯—硅片生产—电池片制造—组件封装”。我们认为2011年多晶硅价格稳中有降,国内硅料提纯企业之间的分化增大;太阳能电池、组件制造环节竞争加剧,企业需走规模化路线。
关注企业的成本控制能力
提纯多晶硅的国际主流技术包括:改良西门子法、冶金法和流化床法。改良西门子法的国际生产成本约20—23美元/千克,该技术掌握在美、日、德国的七家企业手中。另一方面,日本、加拿大的几家企业通过冶金法生产多晶硅的成本已经降到15美元/千克。目前中国企业的生产成本在28—55美元/千克之间,生产成本平均高出国际成本约60%,且企业间差距较大。随着多晶硅价格的下滑,国内企业间盈利能力差距增大。多晶硅企业的成本控制能力成为决定经营水平的最主要因素。
电池制造环节竞争加剧
2010—2011年,国内主要的太阳能电池和组件厂商都大幅扩产,规划产能平均增长约60%—70%,不少企业扩产率超100%。预计到2011年底,国内太阳能电池总产能达到15GW。
电池和组件的价格下降虽然在短期内挤压了企业的利润,却是终端发电成本下降,市场需求长期拓展的必由之路。2010年太阳能电池、组件企业的毛利润率大多达到了30%—35%,企业能够承受10%的价格下降。此外,电池和组件环节的技术壁垒相对不高,利润率下降有助于防止过多的竞争对手进入。
在行业竞争加剧的情况下,具有一定规模的龙头企业依赖其品牌优势,仍能保持较好的销售。同时,规模化生产是降低成本有效途径,在价格下降的趋势下创造更多的利润空间。组件价格下降是光伏行业发展的长期趋势,未来太阳能电池、组件企业需走规模化、品牌化路线。上市企业中建议关注' howImage('stock','2_300118',this,event,'1770') 东方日升(' 300118,' 股吧)、' howImage('stock','1_600537',this,event,'1770') 海通集团(' 600537,' 股吧)。(作者系国海证券研究所绿色能源小组分析师)